华宇软件：主营发展稳健 外延布局积极

　　华宇软件(300271) (行情300271,诊股)：主营发展稳健 外延布局积极

　　买入

　　中原证券(601375)(行情601375,诊股)

　　唐月

　　公司公布业绩预告，预计2017年盈利38，037.19万元–40，754.13万元，同比增长40%-50%，非经常损益不高于600万元。

　　2017年公司收购了联奕科技，实现了在教育信息化领域的布局。2012年以来公司陆续收购了华宇金信、万户网络、浦东华宇和联奕科技。在扩大业务规模的同时，一系列的外延式扩张，增强了公司在法律服务信息化领域龙头的地位（浦东华宇），助力公司快速切入食品安全领域（华宇金信）、教育信息化领域（联奕科技）和自主可控领域（万户网络）。

　　在法律服务和教育信息化业务的贡献下公司17年业绩得以高速增长。2017年从细分业务的发展来看，在法律服务领域，公司通过对传统业务的深耕，继续实现了稳健增长；在教育信息化领域，联奕科技2017年业绩承诺为净利润7600万元，考虑到其9月的并表因素和其业务的季节性，预计为公司业绩的贡献尤为突出；食品安全领域，受到政策落地节奏的影响，预计较大幅度低于年度业绩预测。

　　公司三大核心竞争力已经形成，为长期发展构建护城河。在法律服务领域，公司多年名列行业第一，长期受益于国家司法改革和司法公开；在教育领域，公司高校高职智慧校园业务增速第一，2017年有望成为行业第一名；在食品安全领域，公司2015-2016年中标排名位列前三。同时从行业长期发展来看，教育信息化需求旺盛且空间巨大，食品安全行业信息化建设刚刚起步，未来都能为公司提供广阔的增长空间。而公司目前积极拓展的人工智能、大数据等新技术的应用，也将为法律信息化带来更多深层次的行业需求。

　　盈利预测及投资建议。预计17-19年公司EPS为0.52元、0.72元、0.93元，按2月9日收盘价15.35元计算，对应PE为29.59倍、21.28倍、16.52倍。看好公司的长远发展，给予公司“买入”的投资评级。