广汽集团：大股东增持 彰显对未来发展信心

　　广汽集团(601238) (行情601238,诊股)(港股02238)（601238）：大股东增持 彰显对未来发展信心

　　买入

　　东方证券(600958)(行情600958,诊股)(港股03958) 姜雪晴

　　广汽控股股东增持公司股票，彰显对公司未来发展信心。公司控股股东广州汽车工业集团有限公司计划从2月9日起至2018年12月31日增持公司股票，增持金额不低于3000万元，不超过3亿元，且承诺在此期限内不减持，本次拟增持股份的价格：本次增持不设价格区间，将根据本公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，实施增持计划，此前广州汽车工业集团所持股票公司总股本53.64%。近期公司股价受市场系统性风险出现波动，大股东增持，向市场传递积极地信号，彰显对公司发展信心。

　　预计广汽传祺自主品牌18年量利齐升。广汽传祺自主品牌1月销量创月度新高，远超行业平均水平。1月传祺自主品牌销量6.1万辆，同比、环比上涨32.33%、40.5%；预计18年销量70万辆左右，且18年毛利率高的车型比重提升，预计盈利增速有望高于收入增速。

　　合资品牌稳定向上，预计广丰18年销量增速将高于行业平均水平，广本稳定增长。广丰18年第八代凯美瑞及CHR新车销量值得期待，广丰新规划产能预计18年可达产11万辆左右，新增产能的逐步释放将成为广汽丰田销量及业绩增长的保障，预计广丰18年销量增速有望在20%以上，超越行业平均水平。

　　广本新车SUV、新雅阁上市有望提升销量，广本持续推出新车型助力销量及营业收入实现稳步增长。

　　财务预测与投资建议：预测公司2017-2019年EPS分别为1.46、1.83、2.18元，参考可比公司估值，给予公司2017年21倍PE，目标价30.66元，维持买入评级。

　　风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。