七月份十大牛股榜出炉 六只概念股特征明显

　　7月份10大牛股榜出炉涨幅均超45%两大特征明显锐科激光:以技术制胜的光纤激光器龙头,引领高功率产品国产化丹邦科技;厚积薄发、苦尽甘来(更新)欣龙控股:非织造新材料大国品牌,扎根海南主业持续升级【招商银行(600036)、股吧】:高计提力度不减,下半年不良有望持续下行释放利润美亚光:从工业领域转型消费领域,口腔ct放量增长岳阳林纸:Q1业绩高增长,中标2.6亿项目彰显强劲拿单能力

　　（原标题：7月份10大牛股榜出炉涨幅均超45%两大特征明显）

　　7月份10大牛股榜出炉涨幅均超45%两大特征明显

　　昨日，A股7月份最后一场收官战，截至收盘，沪指月涨幅达1.02%，深证成指月跌幅2.14%，回顾整个7月份行情，市场研究中心根据数据统计发现，剔除7月份上市的次新股，部分个股在市场持续震荡中率先企稳反弹成为焦点， 具体来看，锐科激光(126.00%)、斯太尔(89.54%)、丹邦科技(83.13%)、彤程新材(77.77%)、成都路桥(66.22%)、【通产丽星(002243)、股吧】(60.18%)、赫美集团(58.22%)、神开股份(54.55%)、天成控股(54.38%)、欣龙控股(49.88%)等10只牛股月内累计涨幅居前，均在45%以上。

　　资金流向方面，上述10只个股共有5只个股期间大单资金净流入均在1000万元以上，具体来看，锐科激光(259182.09万元)、【斯太尔(000760)、股吧】(15250.05万元)、欣龙控股(6747.16万元)、彤程新材(1380.74万元)、神开股份(1170.25万元)，合计吸金28.37亿元。

　　机构评级方面，近30日内，仅有锐科激光获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，。

　　通过进一步梳理发现，上述十大牛股主要呈现以下二大特征。

　　1、中小创股占主流。在7月份的十只牛股中，除沪市主板的彤程新材、天成控股，深市主板的斯太尔，欣龙控股，其他牛股均属于中小创股。具体来看，创业板股有：锐科激光；中小板股有：神开股份、丹邦科技、成都路桥、通产丽星、赫美集团。

　　2、业绩普遍较好，在7月份的10大牛股中，截至目前，在已披露2018年中报业绩预告的9家上市公司中，业绩预喜公司家数达7家，占比近八成，其中，神开股份(185.38%)中报净利润有望同比翻番，锐科激光(75.29%)、丹邦科技(60.00%)、彤程新材(59.16%)3家公司中报业绩同比增长50%以上。

　　其中， 神开股份中报业绩预告显示，预计2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的净利润为：700万元至900万元。业绩变动原因：1、2018年1月份-6月份，公司订单增加明显，报告期内完成交货实现收入的合同超过年度预算，同时因产能增加及成本控制，财务指标毛利率较上年同期有所增长，高于前期预测，导致归属于上市公司股东的净利润超过2018年一季报披露的半年度业绩预告。2、前期公司出于谨慎性原则，考虑汇率变动对公司业绩的影响，预估了一定的汇兑损失，但截至2018年6月份，美元折合人民币的期末汇率较2018年3月份末增长明显，2018年二季度实现了汇兑收益，高于前期预测。3、公司2018年半年度预计非经常性损益对净利润的影响金额为747万元，主要是政府补助收入，上年同期非经常性损益对净利润的影响金额为1035万元。

　　7月份10大牛股榜出炉涨幅均超45%两大特征明显锐科激光:以技术制胜的光纤激光器龙头,引领高功率产品国产化丹邦科技;厚积薄发、苦尽甘来(更新)欣龙控股:非织造新材料大国品牌,扎根海南主业持续升级招商银行:高计提力度不减,下半年不良有望持续下行释放利润美亚光:从工业领域转型消费领域,口腔ct放量增长岳阳林纸:Q1业绩高增长,中标2.6亿项目彰显强劲拿单能力

　　锐科激光（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　锐科激光:以技术制胜的光纤激光器龙头,引领高功率产品国产化

　　锐科激光 300747

　　研究机构：平安证券 分析师：朱栋 撰写日期：2018-07-11

　　国内光纤激光器龙头,优良赛道绝佳占位:锐科激光是国内光纤激光器龙头,2017年国内市占率约15%左右。我国当前正处在制造业升级的重要时间窗口,高精度、高效率、高自动化程度的激光加工设备有广阔的市场空间。光纤激光器因其光源单色性好、稳定性好、集约性好等优点,逐渐成为了新一代主流工业激光器,2017年全球光纤激光器市场规模达到20.39亿美元。未来几年,光纤激光器市场增速>工业激光器市场增速>激光器行业整体增速的行业趋势不会发生变化,作为国内光纤激光器龙头,公司将充分受益于行业的快速发展。

　　千人计划专家回国创业,技术力量高起点:锐科激光拥有一支人才突出、经验丰富的研发团队,其中公司副董事长兼总工程师闫大鹏(创始人)、董事兼副总经理李成、副总经理兼董事会秘书卢昆忠均入选国家“千人计划”,都是光纤激光器及核心器件领域的领军人才。以3名“千人计划”人才为核心,公司建立起以博士和硕士为主体的光纤激光器及核心器件的研发团队,并于2014年入选国家重点领域创新团队。截至2017年末,公司及控股子公司共有技术研发类人员205人,占全体员工人数的比重为24.29%。公司的技术研发实力在国内品牌中处于绝对领先地位。

　　国产替代+产品升级+产品自制率提升,保证业绩高增长:目前国内光纤激光器市场中,美国供应商IPG仍占主导地位,在中国国内市占率达到51%,国产品牌面对的进口替代空间仍十分广阔;作为国内光纤激光器龙头,2017年锐科在国内市场的占有率约15%左右,未来将继续引领国内光纤激光器的国产化进程。另一方面公司已经实现了泵浦源、合束器、耦合器等核心零部件的自产,公司对外采购的光学材料占比正在逐渐降低;目前特种光纤在激光器成本中的占比仍有20%-30%,2017年公司收购了特种光纤制造商睿芯科技,未来特种光纤的自制率有望显着提升,加上公司高功率产品收入占比越来越高,公司整体毛利率将保持在较高水平。国产替代+产品升级+产品自制率提升,为锐科激光未来几年的业绩高增长提供了保障。

　　投资建议:我国正处在制造业升级的重要时间窗口,高精度、高效率、高自动化程度的激光加工设备有广阔的市场空间;光纤激光器因其光源单色性好、稳定性好、集约性好等优点,逐渐成为了新一代主流工业激光器;光纤激光器的进口替代空间广阔,作为我国光纤激光器的龙头企业,锐科激光将继续引领光纤激光器的国产化进程;未来随着公司的核心零部件自制率持续提升,及高功率产品销售占比的提升,公司毛利率有进一步提升的空间。预计公司2018年-2020年EPS分别为3.51元、5.02元、6.93元,对应当前股价的市盈率分别为41倍、28倍、21倍。首次覆盖,予以“强烈推荐”评级。

　　风险提示:(1)贸易战的影响:贸易战形势尚不明朗,高功率激光器所使用的专用芯片,仍主要来自海外进口,若贸易战形势扩散升级,芯片有可能被列入禁售、增税的名单当中,影响公司的产能。(2)技术突破不及预期的风险:目前在全球范围内,更高功率仍是光纤激光器主要的产品发展方向,高功率产品有着更高的毛利率,若公司高功率产品研发不及预期,或市场开拓不及预期,公司的收入存在增长不及预期的风险,公司的整体毛利率存在下滑的风险。(3)研发投入不够的风险:光纤激光器行业是一个技术驱动、产品更新换代较快的行业,公司的发展需要足够的研发投入作支撑;与主要竞争对手IPG相比,目前公司每年的研发投入绝对额、及占营业收入的比例都较低;若未来公司研发投入不足,则有失去国内龙头地位及进口替代不及预期的风险。

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　　丹邦科技（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　丹邦科技;厚积薄发、苦尽甘来(更新)

　　丹邦科技 002618

　　研究机构：中信建投证券 分析师：陈萌 撰写日期：2018-06-19

　　事件

　　公司发布2017年年报及2018年一季报:2017年营收3.17亿元,同比+17.14%;归属于上市公司股东的净利润2537.36万元,同比+3.19%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益10.04万元,同比-99.54%;同时发布公司18年一季报,Q1实现营收7212.51万元,同比-4.26%;归属上市公司股东的净利润431.58万元,同比-45.57%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润270.01万元,同比-35.58%。

　　简评

　　年报季报符合预期,PI膜业务有惊喜

　　17年&18年Q1净利润增速低于营收增速主要受固定资产折旧大幅上升所致。17年年报PI膜业务贡献收入992.43万元,证实公司产线建设完成,PI膜技术达到量产水平。

　　盈利预测和估值

　　预测公司18-20年净利润分别为0.75、4.17、5.58亿元,对应EPS分别为0.14、0.76、1.02元,当前PE分别为100、18和14倍。首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:碳化膜量产质量不达预期风险;良率不达预期风险;量产时间计划不达预期风险;产品价格过贵导致销量不达预期或价格无法维持风险;公司竞争对手快速跟进导致竞争格局恶化风险;技术外泄风险等

　　产线建设完成转固,折旧费用拖累净利润:公司17年PI膜产线建设完成转固4.92亿元,公司17年4月宣布PI膜量产,因此我们判断,PI产线于5月转固并开始折旧,全年预计折旧约3000万元,18年一季度折旧约1100万元,对公司17年及18年一季度净利润造成较大的压力。

　　苦尽甘来,PI膜产线投产并贡献收入:公司PI膜产线2013年募投,中途由于设备禁运、海关、消防以及环保等多方因素限制,直到2017年4月份产线正式量产销售,并贡献收入992.43万元。参考PI膜市场价格及公司存货上升情况,我们估算公司17年PI膜实际产量约为200吨,外销约20吨左右。如果公司全部PI膜外销预计能够贡献营收约1.00亿元,毛利润约4000万元。

　　存货大量上升,实为囤积原材料:2017年公司存货上升2275.09万元至5466.75万元,并与18年Q1继续上升1195.05万元至6661.80万元,实为公司主动选择囤积PI膜产品所致。PI膜是制备碳化膜的核心优质原材料。目前市场碳化膜价格远超PI膜,根据我们测算,截止2018年一季度末公司所存PI膜原材料能够生产碳化膜超过200吨,对应市场价值超过6亿元。

　　碳化膜市场空间巨大,有望拉动公司业绩大幅上升:公司碳化膜为其专利产品,具有良好的晶格结构,和超高的热导率1400K/m·k,可广泛应用于散热、太阳能发电以及热屏蔽等领域。公司目前碳化膜设备正在调试过程中,预计下半年可以投入使用,产能200-300吨/年。假设公司全部设备于6月底到位并开始生产,产能两个月内爬坡至满产,预计至18年底公司能够生产碳化膜超过100吨。

　　盈利假设:

　　1、公司碳化膜产品于8月份开始量产,并于5月内爬升至满产,良率在10个月内达到90%

　　2、碳化膜9月份开始销售并于半年内达到80%产销率,考虑新品拓展19年维持80%产销率,20年达到100%产销率。

　　3、碳化膜价格19年底前保持稳定,20年下降10%。

　　4、公司无继续扩产计划。

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　　欣龙控股（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　欣龙控股:非织造新材料大国品牌,扎根海南主业持续升级

　　欣龙控股 000955

　　研究机构：申万宏源 分析师：王立平 撰写日期：2018-02-01

　　公司扎根海南,深耕无纺行业数十年,是中国非织造新材料第一家上市企业。1)公司在非织造行业拥有很高的影响力和美誉度。获评为“国家重点高新技术企业”,获得朱镕基亲笔题词。2)聚焦无纺主业,逐步剥离业绩不佳的副业,收入不断上升。公司营业收入不断上升,2013-2016年的收入CAGR为29.1%。其中水刺无纺布2017H1占收入超55%,是公司优势主业。主营产品水刺无纺布约一半出口到欧美、澳洲、日本等地区,主要供给杜邦、金佰利、麦朗等世界知名企业。公司目前逐步剥离劣势副业,以前年度减值计提充分,未来有望轻装上阵振翅高飞。3)重视研发创新铸就壁垒,成功研制汉麻无纺新材料。公司组建了全国非织造行业中唯一的“企业博士后科研工作站”,研发创新不断,17年推出汉麻新材料,助力公司从无纺卷材向终端制品的战略转型。4)延伸下游打造终端产品自主品牌,高品质获新渠道青睐。公司专注于无纺生产护理产品的研发与生产数十年,由OEM/ODM自然过渡打造Purnatural个人卫生用品自主品牌,高品质受渠道青睐,已与上海阜甲等经销商签订过亿合同,终端产品有望为公司开拓高附加值市场空间。

　　海南三十周年政策红利多,公司千亩土地资源足。1)公司土地位于海口澄迈核心老城区,我们估计公司持有的土地价值约40亿元。土地价值高于公司现有市值,对股价形成强有力的安全边际支撑。2)政策东风吹至,有望借势释放土地资源利用率潜力无限。2017年12月9日,海南省政府发布了《海南省旅游发展总体规划》,根据该规划,公司所处澄迈县老城区刚好位于政府计划打造的海澄文一体化经济圈核心位置,同时也是海口“半小时生活圈”核心组成部分,具有先发优势,可以抢先布局相关产业,充分放大政策红利。

　　全球非织造产品用途日渐广泛,看好无纺布新材料行业发展空间。1)全球下游无纺布需求广泛,快速扩容,我国成为非织造大国。2016年我国非织造布产量535.4万吨,同比增长10.4%,在2009-2016年间总产量CAGR达到12.1%,目前我国占全球产量的比重超过40%,但人均终端产品消费仍较低。2)水刺法位处非织造布中高端品类,技术壁垒高,公司产能处行业领先水平。水刺法非织造布是无纺新材料发展方向,国内主要竞争对手是诺邦股份(603238)和延江股份(300658),其中同为水刺法的诺邦年产能约17300吨,欣龙设计产能超20000吨。3)国内终端产品渗透率提升协同人口结构调整,打开增量市场空间巨大。受益消费升级,一二线城市高端美容护理非织造布用品用途延伸,低线城市基础卫生用品渗透率提升;婴儿潮与老龄化并行,我国2016年纸尿裤市场销售量约为302亿片,渗透率约为32.9%,预计2021年我国纸尿裤市场规模将达909亿元。

　　公司是深耕无纺新材料数十年的领军企业,逐步剥离弱势副业、聚焦主业,恰逢终端产品市场黄金期,公司推出中高端无纺布材料自主品牌,看好未来公司无纺布卷材平稳增长,自主品牌弹性大。公司位于海南核心老城区有千亩土地,已被划归为海澄文一体化经济圈核心,土地价值约40亿元高于目前市值39亿元,为公司提供足够安全边际。未来无纺新材料主业稳健,自主品牌引入新增长点,预计17-19年归母净利润0.7/0.82/1.15亿元,对应PE为56/48/35倍,首次覆盖,给予增持评级。

　　风险提示:部分子公司亏损拉低整体盈利表现,海南三十周年土地政策收紧。

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　　招商银行（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　招商银行:高计提力度不减,下半年不良有望持续下行释放利润

　　招商银行 600036

　　研究机构：光大证券 分析师：张文朗 撰写日期：2018-07-27

　　招行和其他股份行不同的出发点是客户基础:1、零售客户规模大2、高净值客户比例高;招行能锁定优质零售客户关键在于:1、产品优势;2、服务优势;3、资产端的选择性配置。产品优势得益于招行清晰的零售定位和持续的高研发投入;服务优势体现在其高网均员工数;资产端选择性侧重个人住房贷款、工资卡等有助于绑定零售客户资源的配置。

　　客户基础的差异决定了招行较其它股份行有下述区别:

　　1、基于零售存款的负债结构。招行、兴业、浦发、民生、中信总资产均在6万亿左右,招行活期存款多1万亿左右。基于零售存款的负债结构有益有弊,其好处可以归纳为盈利质量,具体反映为:1)低付息成本。招行个人存款成本率较同业股份行均值低约50bps,低付息成本覆盖额外业务管理费后仍有明显结余;2)高同业利率环境下稳定的存款增长。招行零售主导的负债结构使其对派生存款依赖度低,在同业利率高企的背景下主动获取高息负债的需求少,成本提升幅度小。其代价在于不利于规模扩张,具体反应为零售不同于对公业务,难以反复加杠杆扩张。

　　从历史上看,招行尽管长期保持股份行居前的ROAE,但自09年起到14年,投资招行的年回报率多数时间都不及同业其他股份行均值。直到17年,投资招行的当年回报率才明显跑赢同业。其关键在于此前银行增长在乎规模扩张而非盈利质量,反映的是零售立行“代价”的一面;而17年后同业利率快速走高,低估值环境又限制了银行的有效再融资,派生循环失速,侧重对公的股份行盈利受到同业成本高企和存款增长乏力双方面的挤压,反映的是零售立行“有利”的一面。

　　18年上半年,上海清算所数据反映3个月期限的市场同业利率整体维持4.5%以上高位,而6月末市场同业利率已快速回落了到3.4%上下,因而我们预期招行净利息收入端相对同业股份行的优势或有所削弱。我们根据招行负债结构初步测算,下半年同业利率下行预计能为招行额外创造约17.5亿税前利润。

　　2、有保障的中收增长。资管新规后,委贷等通道类业务和信贷承诺业务手续费预计将逐步下行,银行中收增长短期内更有赖于银行卡、结算等零售业务相关的手续费增长。招行高品质的零售客户基础决定了其在未来一两年内中收增长较同业其它股份行更有保障。

　　3、有利环境下的加速计提。招行在17年同业利率高企的大环境下负债端所受的负面影响远低于其它股份行,因而在盈利上有余裕加大计提力度。招行分别在16,17年计提了622亿和600亿拨备,比照贷款分类计提标准,招行连续两年计提力度在股份行中首屈一指;18年一季度,招行在资产质量明显改善的前提下,继续计提148亿拨备,计提力度没有减少,而考察半年度业绩快报披露的营收和营业利润同比增速,我们预计招行二季度或仍保持了较大的计提拨备力度。而不良结构上,招行不良集中于对公贷款,尤其是制造业和矿业贷款。就17年年报数据看,招行上述两类不良已从前期峰值出现明显回落,但相较同业其他股份行仍有较大的下行空间;结合招行前期及18年一季度计提充足,我们预计其不良有望在18年三、四季度持续下行并释放出利润。

　　盈利预测、估值与评级根据半年度业绩快报反映的非息收入增速,小幅上调公司18-20年净利同比增速至21.5%、17.9%、16.3%,对应EPS3.40、4.01、4.67元。考虑到公司在下半年行业同业利率下行、不良周期性向好的大环境下,息差改善释放利润的空间相对有限,但中收和前期的高计提确保不良仍具备持续释放利润的空间。又鉴于沪股通外资买入数据反映出招行属于能见度较高,外资进场过程中青睐的股份行,且A股对H股溢价低,给予公司目标价35.92元,维持“买入”评级。

　　风险提示:1)理财规模收缩超预期;2)利率市场化风险。

　　7月份10大牛股榜出炉涨幅均超45%两大特征明显锐科激光:以技术制胜的光纤激光器龙头,引领高功率产品国产化丹邦科技;厚积薄发、苦尽甘来(更新)欣龙控股:非织造新材料大国品牌,扎根海南主业持续升级招商银行:高计提力度不减,下半年不良有望持续下行释放利润美亚光:从工业领域转型消费领域,口腔ct放量增长岳阳林纸:Q1业绩高增长,中标2.6亿项目彰显强劲拿单能力

　　美亚光电（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　美亚光:从工业领域转型消费领域,口腔ct放量增长

　　美亚光电 002690

　　研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2018-07-03

　　公司投资逻辑主要有以下两点:①从口腔CBCT的发展路径可知,公司从工业领域成功转型到医疗器械领域;依靠内生增长而实现如此大跨度的转型,在制造业内并不多见。与国内企业转型升级动辄依靠“外延并购”的路径依赖模式相比,公司开拓了另一种经典发展模式。②口腔CBCT作为其进军医疗器械的第一步,为公司进一步打造“数字化口腔医疗生态链”提供了铺垫和注脚,我们有理由期待接下来“椅旁修复系统”业务的成功,公司长期发展路径清晰可见。

　　口腔CBCT市场容量大,公司竞争地位突出。近年来,在人口老龄化、消费需求升级、进口替代以及政府政策大力支持等因素驱动下,国内医疗器械企业迎来良好的发展契机。经测算未来3-5年内,我国口腔CBCT行业存量加增量市场规模将高达百亿元。公司自主研发的口腔CBCT成功打破了国外垄断,填补了国内空白;近年来市场销售量逐步攀升,2017年公司口腔CBCT销量近1000台,实现销售收入2.60亿元,同比增长57.28%,占营业收入比重为23.78%,毛利率高达57.96%,国内市场占有率预估30%以上,预计未来数年还将保持快速增长的势头。

　　色选机实现进口替代,未来将保持平稳增长态势。公司引领着中国色选机产业的技术革 命,完成了色选机的国产化和进口替代。公司色选机从单纯大米去杂到大米、小麦、玉米、花生、盐等近百种物料的去杂和分选分级,产品品类齐全。目前公司继续保持行业领军地位,国内业务发展稳定,出口业务大幅回暖;2017年实现销售收入7.65亿元,同比增长12.49%,占营业收入比重达69.93%,毛利率为51.47%,未来预计将继续保持平稳增长态势。

　　工业检测领域实现突破,成功进入安检设备市场。公司X射线检测设备实现销售收入0.56亿元,同比增长16.39%,占营业收入比重为5.08%,毛利率为45.80%。随着社会的发展,工业品安全越来越得到社会的重视,近几年来,已经有越来越多的企业开始主动寻求工业品安全检测,以提升产品品质和竞争力。随着国家政策的引导以及社会对工业品安全、出行安全等方面要求的逐步提升,工业检测领域相关产品未来将迎来市场发展机遇。

　　上调至“买入”评级。公司产品设备立足进口替代,并受益于国内高端医疗器械的快速发展,未来市场空间和市占率有望进一步提升;我们认为公司作为口腔CBCT、色选机的国产化品牌,质地优秀,故上调公司至“买入”评级。预计2018-2020 年公司净利润分别为4.44亿元、5.48亿元、6.69亿元,对应EPS 分别为0.66元/股、0.81元/股、0.99元/股,按照7月2日收盘价23.64元计算,对应PE分别为36、29、24倍。

　　风险提示:国内口腔CBCT行业发展不及预期;国内口腔CBCT市场竞争加剧的风险;色选机行业发展不及预期;工业检测设备行业发展不及预期;公司业绩发展不及预期;公司打造口腔医疗数字化生态链发展的不确定性;汇兑损益对公司业绩的不确定性影响。

　　7月份10大牛股榜出炉涨幅均超45%两大特征明显锐科激光:以技术制胜的光纤激光器龙头,引领高功率产品国产化丹邦科技;厚积薄发、苦尽甘来(更新)欣龙控股:非织造新材料大国品牌,扎根海南主业持续升级招商银行:高计提力度不减,下半年不良有望持续下行释放利润美亚光:从工业领域转型消费领域,口腔ct放量增长岳阳林纸:Q1业绩高增长,中标2.6亿项目彰显强劲拿单能力

　　岳阳林纸（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　岳阳林纸:Q1业绩高增长,中标2.6亿项目彰显强劲拿单能力

　　岳阳林纸 600963

　　研究机构：国信证券 分析师：陈青青,王宁 撰写日期：2018-04-19

　　一季报业绩高增长势头不减,为全年业绩打下坚实基础

　　一季报业绩高增长,主要由于:①受造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素的影响,母公司纸产品市场向好,产品销售价格持续提高,净利润较上年同期大幅增加。②新增诚通凯胜生态并表,预计一季度园林业绩贡献净利润1600-2000万。③非公开发行募资后,资本结构得到改善,财务费用大幅减少。

　　诚通凯胜生态中标2.6亿绿地景观项目,拿单能力强劲

　　公司于2017年5月完成对诚通凯胜生态100%股权收购,成为诚通旗下唯一一家具备园林资质的企业,从去年6月份起合并报表。体系内,诚通央企实力雄厚,助力凯胜承接体系内订单;体系外,诚通集团有望通过与央企合作的方式,为凯胜搭建合作平台。体系内外齐发力,凯胜未来订单加速可期。凭借业内稀缺的央企背景在融资便利性、资金成本、拿单能力及与其他央企合作等方面的优势,公司规模有望迅速扩张,业绩有望实现跨越式发展。进入2018年,诚通凯胜生态订单释放节奏明显加快,1月份宁波国际海洋生态城战略合作框架协议落地,项目总金额6.7亿;中标温州生态园三垟湿地一期主环线西段生态建设工程项目,总金额1.33亿;加上此次中标的延安2.6亿项目,一季度诚通凯胜生态已中标项目金额超10亿,拿单能力强劲。

　　大股东及员工持股参与定增叠加高管增持,实现利益深度绑定

　　公司2017年5月完成非公开发行3.55亿股,发行价6.46元/股,募集资金22.9亿。大股东中国纸业及凯胜园林原实际控制人刘建国大额认购,彰显其对公司未来发展的信心。同时,公司员工持股计划购入0.39亿,占定增募总额的1.7%,董监高占比16.89%。大股东及员工持股参与定增,彰显了对公司发展的信心。2017年12月,公司部分高管增持公司股票共计9.52万股,增持金额共58万,实现利益深层次绑定。目前多数高管增持价格倒挂,具有安全边际。

　　盈利预测与投资评级

　　公司是A股中唯一的央企园林标的,预计公司2018-2020年净利润分别为5.74/8.70/12.47亿元,对应PE分别为15X/10X/7X,给予“买入”评级。