茅台再上千元股价的背后

　　作为白酒行业龙头企业，茅台一直备受关注。5月5日，茅台集团宣布全资成立茅台集团营销公司，负责茅台酒直营工作，引发市场质疑其存在严重关联交易、利益输送的嫌疑。8月9日晚间，茅台就5月上交所下发的监管函给予官方回复。随后的8月12日，茅台股价重回千元，中信证券当天上调【贵州茅台(600519)、股吧】（600519）目标价至1200元。业内普遍认为，茅台时隔3个月才对问询函给予回复，可谓是拿出了平衡多方利益的解决方案。

　　据公告显示，为借助茅台集团在渠道和资源等方面的优势，2013-2018年，经董事会、股东大会审议批准，茅台每年按不超过上年末净资产金额5%的标准向茅台集团销售本公司产品。2019年，茅台将遵循不超过2018年末净资产金额5%(56亿元)的标准，继续向茅台集团控股子公司和分公司销售本公司产品，销售价格与其他非关联经销商的购货价格相同或定价原则相同。

　　8月7日，贵州茅台召开了市场工作会，提出对经销商投放计划与销售结果按月挂钩、加快人脸识别技术的应用等一系列控价措施。在笔者看来，关于茅台集团营销公司事件中各方利益博弈的背后，是茅台营销体系的深度改革。无论是成立集团营销公司还是进一步加大对经销商的管控力度，茅台最终目的都是控制终端价格。然而，冰冻三尺，非一日之寒，茅台营销改革任重道远。值得一提的是，茅台集团营销公司扮演着茅台经销商角色，那么茅台集团对于茅台的身份转变也很耐人寻味。