亏损之王又如何？王者就是王者

　　在1月11日晚盐湖股份（即*ST盐湖（000792），以下简称为“盐湖”）年报预告发布之后，股市相关的评论者们什么“新晋亏损之王、有史以来最大的亏损之帝”，什么“亏掉了七分之一个青海省、亏损超一年的一般公共预算收入”等等，一脚又一脚踩的那叫一个不亦乐乎。然而笔者却想说：亏损之王又如何？王者就是王者！

　　盐湖表示巨额亏损的主要原因是破产重整进程中因资产处置预计产生的损失，这属于非经常性损益。“非经常性损益”是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。若除去资产处置导致的417.35亿元非经常性损益以及亏损业务对盐湖整体业绩的影响，2019年盐湖的净利润大约是处于略亏和盈利之间的。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，盐湖只需要满足最近一个会计年度经审计的净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为正值、最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值、最近一个会计年度经审计的营业收入不低于一千万元等8项条件后，即可在2020年年度报告披露后的的五个交易日内向深交所提出恢复股票上市的书面申请。

　　而自从青海省西宁市中级人民法院裁定受理*ST盐湖破产重整一案，到盐湖化工分公司资产包的网上公开拍卖，再到青海汇信资产管理有限责任公司在上述拍卖六次流拍后按照承诺以30亿元的价格“兜底”，可以说目前盐湖基本已经成功甩掉了“包袱”，2020年将轻装上阵。

　　根据年报预告显示，除去三大不良资产包之后，盐湖将保留的两大主业务氯化钾和碳酸锂仍然保持了较高的盈利能力。尤其是氯化钾板块，2019年产量较2018年大幅增加约17%，达到了563万吨，彰显了其稳定的生产能力和市场地位；虽然报告期销量453万吨较上年销量略有减少，但销售价格同比有所上升。从已公布的销售数据来看，2018年盐湖氯化钾营收74.5亿元，而2019年上半年就已实现营收39.16亿元，同比增长17.82%，毛利率高达74.64%。

　　按照中肥网统计数据，2019年我国氯化钾总实物产量至少在732万吨，盐湖产量占比超7成，2019年我国氯化钾实物消费量约1265万吨，盐湖销量占比近40%，所以盐湖是当之无愧的行业龙头、钾肥之王。

　　虽然2020年的钾肥市场本身，至少目前来看上半年的走势预期是不太理想的，不管是先涨后落还是持续回落，总之很少有看好持续好转的。但我们相信甩掉了包袱轻装上阵的盐湖，将比以往更好地驾驭市场，待到2020年年报公布，必是一个王者归来的业绩！