久之洋重要器件依赖进口 流动性风险较高

　　红外探测器的进口采购风险

　　红外探测器是【久之洋(300516)、股吧】（300516）主营产品红外热像仪的重要器件，久之洋采购的红外探测器大部分为进口产品。随着国内红外产业链的发展，国内多家相关企业和科研院所先后投入到红外探测器等关键核心器件的研发生产中。例如昆明物理研究所、华北光电技术研究所、中国科学院上海技术物理研究所、北京广微积电科技有限久之洋等已经开始研制并生产部分成品探测器。

　　目前，国内探测器某些性能指标方面已经与进口探测器相当，部分已经替代进口探测器成为国内红外热像仪生产厂商采购的对象。但是由于国内红外探测器的研制起步较晚，尚未形成大规模化生产，性价比还有差距，短期内难以全部替代进口红外探测器。

　　目前，国内探测器某些性能指标方面已经与进口探测器相当，部分已经替代进口探测器成为国内红外热像仪生产厂商采购的对象。但是由于国内红外探测器的研制起步较晚，尚未形成大规模化生产，性价比还有差距，短期内难以全部替代进口红外探测器。

　　目前，久之洋采购的红外探测器主要从国外进口，出口国政府对红外探测器实施销售和出口许可，如果未来出口国政府趋严调整出口政策，将对久之洋重要原材料的采购带来较大影响。

　　应市场培育与开拓风险

　　欧美国家红外热像仪及激光测距仪产品市场相对成熟，除军事领域外，在民用领域应用十分广泛。我国红外热像仪及激光测距仪产业起步较晚，市场培育相对落后于欧美发达国家，全社会对红外热像仪及激光测距仪产品的认知度有待于进一步提高，行业的培育和成长有待于全行业相关人士及企业同行的共同推进。

　　目前行业下游应用领域能否较快接受红外热像仪及激光测距仪产品并形成消费习惯，新的消费市场能否有效培育和成长，都存在一定的不确定性和风险。

　　与此同时，红外热像仪及激光测距仪产品的应用在我国进入了高速的成长期，红外和激光行业属于高科技领域的朝阳行业。鉴于此，参与本行业竞争的企业将会越来越多。为了保持本久之洋的竞争优势和成长性，面对激烈的市场竞争，久之洋始终积极开拓市场。未来在市场开拓方面，久之洋需要投入更多的资源，付出更多的努力。但上述市场开拓的结果同时也受到宏观市场环境、行业周期以及企业营销策略和产品策略等因素的综合影响，存在一定的不确定性和风险。

　　应收账款坏账风险及存货跌价风险

　　截至报告期末，应收账款账面价值为4,149.61万元，久之洋存货账面价值为7,880.90万元，两项合计占流动资产的比例为42.26%，是本久之洋流动资产的主要构成部分。与其他流动性较强的资产相比，应收账款和存货的变现速度存在一定限制，将影响久之洋经营资产的周转速度和经营活动的现金流量，因此，久之洋存在一定的流动性风险。

　　最近三年末，久之洋应收账款的账面余额分别为 3,270.81 万元、5,495.59 万元及 4,396.76 万元，占当期营业收入的比例分别为 23.41%、28.43%及 17.47%。虽然久之洋已按会计政策进行了坏账准备计提，报告期末账龄一年以内的应收账款占比在 90%以上，随着久之洋营业收入的快速增长和市场环境的变化，应收账款余额有加大的可能，如果出现客户违约或久之洋内部控制未有效执行的情形，可能存在一定的坏账风险。。

　　最近三年末，久之洋存货的账面余额分别为 2,710.36 万元、3,264.76 万元和湖 7,880.90 万元，占资产总额的比例分别为 25.31%、16.29%和 23.96%，是久之洋资产的主要构成部分之一。2012 年末、2013 年末，存货分别比上期末增长 20.45%、141.39%。久之洋存货主要包括原材料、在产品和库存商品。红外产品所需的主要原材料探测器采购周期较长，为保证久之洋的正常生产，需保有一定的储量，储量随着经营规模的扩大而增加。相对于原材料，在产品和库存商品随订单安排生产交货，周转较快，跌价风险较低。报告期内，存货尚未出现跌价情形，未计提跌价准备，但随着经营规模的扩大，存货余额可能持续增长，市场价格的波动将导致未来存在存货发生跌价损失的风险。

　　泄露国家秘密并受到处罚的风险

　　久之洋是国家二级保密资格单位，并承担了部分军品任务。久之洋按照《中华人民共和国保守国家秘密法》等相关法律法规制定了内部保密制度，对日常保密工作进行了严格的规定，并得到有效执行。

　　然而，随着网络技术、无线通信技术等迅速普及和发展，保密工作的难度也日益增加。如果未来久之洋发生了失密或泄密的情况，将会受到监管部门的处罚，久之洋的经营将因此受到不利影响。