荣盛发展期末考 营收、净利复合增长率超30%与大手笔纳储

　　观点地产网 近期，上市房企年报密集发布。相较于其他资产减值、利润下滑的年报，荣盛发展（002146）公布的期末成绩还算理想。

　　据观点地产新媒体获悉，2019年全年，荣盛发展实现营业收入709.12亿元，同比增长25.80%；实现营业利润132.97亿元，同比增长20.13%；实现归属于母公司所有者净利润91.20亿元，同比增长20.57%。

　　销售方面，2018年，荣盛发展首度跻身千亿房产之列，2019年，该公司录得签约销售额1153.56亿元，同比增长13.58%。

　　在销售业绩节节攀升的房地产行业中，千亿只是个开始，荣盛发展需要保持稳定的速度才能在这场比赛中获得想要的名次。

　　业绩篇：稳站千亿与加速纳储

　　2019年是房地产调控持续深入的一年。据不完全统计，去年全国出台的房地产调控政策次数超过600次，是房地产发展史上调控次数最多的一年。

　　在这样的大背景下，有的企业艰难维持，有的企业黯然离场，当然也不乏稳中前行的房企。

　　尽管与2018年同期49.5%增幅相比，荣盛发展去年不到14%的销售增幅有所放缓。但在地产调控持续不放松与行业格局不断变化的2019年，这一数值已是业内中上水平。

　　在观点指数公布的2019中国房地产销售金额TOP100排行榜中，荣盛发展排在第27位，较2018年上升3位。

　　有分析认为，突破千亿以后，荣盛发展更趋稳健。同时，随着过去一年的积极扩储，2020年可售货值有了较强的保障，也为销售和结转提升打下基础。

　　据悉，2019年全年，荣盛发展通过股权收购、招拍挂、旧村改造等方式积极扩储，在河北、山东、浙江、江苏、广东、湖南等36个城市获得土地102宗，新增计容建筑面积979.34万平方米。

　　截至报告期末，荣盛发展土地储备建筑面积达到3726.64万平方米，预计可满足未来3到4年开发。

　　事实上，过去一年，受政策影响，房企在拿地端显得尤为谨慎，不少城市的土地溢价率走低，土地流拍不断增加，部分更是喊出少拿地、不拿地的口号。

　　当房地产企业纷纷按下土拍暂停键时，荣盛发展则抓紧机会逆市扩张。

　　粗略计算，去年全年，荣盛发展新增土地储备为2018年的129%。拿地金额方面，2019年，荣盛发展购地金额为302亿元，权益购地金额266.04亿元，拿地均价为3083.71元/平方米。

　　2020年一季度，该公司再度斥资63.86亿元新增17宗土地。

　　充的土储与低廉土地成本成为荣盛发展撬动业绩的又一个支点，或许更深刻的认识，只有加速狂奔才能在动则五千亿、六千亿的行业中拥有话语权。

　　财务篇：复合增长率超30%与净负债下降

　　随着销售规模的逐步扩大与结转规模的增加，2019年，荣盛发展录得营收709.12亿元，同比增长25.80%；录得净利润91.20亿元，同比增长20.57%。

　　截至目前，荣盛发展的营收、净利润增速已连续四年同比增长超过两成。

　　数据显示，2016年，荣盛发展分别录得营收、净利润306.22亿元、41.48亿元，同比增长30.60%及72.07%，随后，2017年，这两个指标分别增长26.39%及38.88%；2018年，该公司的营收增长45.64%至563.68亿元，净利润增长31.31%至75.65亿元。

　　粗略计算，近四年荣盛发展录得营收及净利润的复合增长率分别为32.3%、30.3%。

　　在荣盛发展的营业收入当中，房地产开发销售仍然是其业绩贡献的主力军，2019年，该公司录得房地产开发销售收入634.10亿元，占总营收的89.42%。

　　事实上，近几年来，房地产业务在荣盛发展业绩贡献的占比呈现逐步下降的趋势，而其他多元业务的贡献率则不断上升。

　　据悉，2015年，荣盛发展制定了由传统的房地产开发企业逐渐转型为“3+X”新型产业全面发展的战略规划，同年，该公司实现房地产业务收入222亿元，占总营收的94.87%，经过四年的发展，如今，这一业务的占比已降至90%以下。

　　与此同时，2019年，荣盛发展的康旅业务实现营收59.07亿元；实业公司实现营业收入30.52亿元；设计公司实现营业收入2.20亿元；产业园板块实现净利润9.47亿元，完成年计划的194%。

　　在资本运营方面，截至2019年末，荣盛发展录得总资产2545.95亿元，负债总额达到2099.22亿元，资产负债率82.45%，较2018年的84.04%下降1.59个百分点。同期，该公司的净负债率为79.70%，同比下降8.16个百分点，录得近六年来的最低值。

　　融资方面，过去一年，荣盛发展共获得融资额478.03亿元，至报告期末，该公司融资余额为659.62亿元，其中，首次发行美元债券5亿美元，成立了4.44亿元的供应链金融资产支持专项计划，发行了14.1亿元的超短融资券。

　　随着杠杆的下降，荣盛发展的步伐将更趋稳健。此前华泰证券还发布研报表示，荣盛发展货值储备和杠杆空间充裕，布局优化叠加多元盈利产业链逐渐成型，销售、业绩有望保持稳健增长。