4.5μm铜箔供货在即 诺德股份“瘦身”快跑

　　摘要

　　诺德股份（600110）通过扩充6μm铜箔产能和率先量产4-4.5μm极薄铜箔，进一步提升公司的产品盈利能力和抢占高端铜箔市场，巩固其市场龙头地位。

　　瞄准新一轮的市场增长需求，锂电池铜箔龙头企业诺德股份开启了后疫情时代的产业新布局。

　　一方面，诺德股份出售公司旗下的租赁业务以聚焦锂电铜箔核心业务，进一步巩固公司在行业的市场地位；另一方面募资14.2亿元扩充锂电铜箔产能，为后疫情时代新一轮锂电铜箔市场竞争储备“弹药”。

　　诺德股份加码锂电铜箔的背后是，疫情过后中国新能源汽车市场回暖复苏以及5G基站大规模建设带动锂电池出货量增长，进而对锂电池铜箔产生新一轮的市场需求。

　　与此同时，在能量密度提升的要求下，动力电池企业加快完成对轻薄铜箔的导入切换，6μm铜箔的市场占比快速提升，更薄的4-5μm极薄铜箔也进入了量产和测试阶段。

　　在此情况之下，诺德股份通过扩充6μm铜箔产能和率先量产4-4.5μm极薄铜箔，进一步提升公司的产品盈利能力和抢占高端铜箔市场，巩固其市场龙头地位。

　　聚焦锂电铜箔核心业务

　　近年来，动力电池市场快速发展带动锂电铜箔需求快速上升。加上5G基站大规模建设、电动自行车“铅改锂”、船舶电气化等其它细分锂电池市场兴起，锂电铜箔市场将迎来新一轮的扩张。

　　当前，动力电池领域仍以8μm铜箔为主，但应用薄型化铜箔可以直接提升电芯3%-5%的能量密度。而宁德时代（300750）率先完成了6μm铜箔的切换替代。

　　在头部企业的带动下，二三线动力电池企业也在加快从8μm向6μm的导入切换，进而拉动6μm铜箔市场需求进一步增长。

　　而作为国内最早量产供货6μm铜箔的企业之一，诺德股份抓住客户需求调整的机遇，正在加大6μm铜箔的生产，同时实现≤6μm铜箔的技术升级和产品应用，以提升公司在同行业市场领先地位。

　　5月8日，诺德股份发布公告称，为进一步聚焦锂电铜箔核心业务、减少类金融相关业务，拟公开挂牌出售子公司诺德租赁41.46%股权，挂牌底价不低于4.22亿元。

　　成功转让之后，诺德股份可以利用该资金改善资产负债结构，全力投入锂电池铜箔核心业务。

　　事实上，这不是诺德股份第一次业务瘦身。在此之前，诺德股份进行有计划的开始剥离旗下非铜箔业务。

　　在2018年和2019年，诺德股份先后对外出售旗下子公司明德保理100%股权，诺德租赁25%和松原正源全部90%的股权，售价分别为1000万、2.51亿和3395万元。

　　在剥离非铜箔业务之后，诺德股份开始将其业务重心转向铜箔领域，扩充产能和研发新产品以提升公司铜箔产品市场占有率。

　　对此，诺德股份发布公告称拟募资不超过14.2亿元，用于投资年产15000吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

　　当前，诺德股份已经和宁德时代、LG化学、比亚迪（002594）、SKI、国轩高科（002074）、亿纬锂能（300014）、天津力神、中航锂电等国内外主要动力电池企业达成合作，锂电铜箔国内市场占比处于行业前列。

　　2019年，诺德股份实现营收21.5亿元，其中铜箔产品生产量19122吨、销售19408吨，营收18.1亿元，毛利率为21.98%。

　　诺德股份拥有青海西宁、广东惠州两个铜箔生产基地，原有名义产能4.3万吨，同时启动其中 25000吨/年产能的技改升级。而随着年产1.5万吨高性能极薄铜箔的建成投产，诺德股份在锂电铜箔领域的市场竞争力将得到进一步提升。

　　抢占4.5μm极薄铜箔市场C位

　　尽管当前动力电池企业还没有完全切换6μm铜箔，能够稳定量产供货6μm铜箔的企业也只有少数几家。但在能量密度提升需要和市场竞争加剧等压力下，更薄的4μm、4.5μm的极薄铜箔被提上了量产应用日程。

　　“公司研发的4.5μm铜箔已经开始量产，第四季度预计月供货将达到600吨左右。” 诺德股份常务副总经理陈郁弼向高工锂电介绍到，公司当前6μm铜箔的出货占比在50%，明年市场占比有望进一步提升，而4.5μm铜箔会成为公司今后的拳头产品。

　　锂电铜箔核心技术主要体现为锂电铜箔厚度、单位面积质量、抗拉强度、延伸率、粗糙度、抗氧化性等技术指标。

　　随着越来越多企业在6μm铜箔技术及量产的突破，率先量产4-4.5μm极薄铜箔成为了铜箔企业提升竞争优势和产品附加值的重要手段。

　　诺德股份表示，公司在6μm铜箔产品持续放量的同时，也开始批量生产和交付4.5μm及 4μm超薄铜箔。公司具备根据市场需求进行产能柔性切换的能力。

　　高工锂电了解到，除了诺德股份之外，包括【嘉元科技(688388)、股吧】、华威铜箔、铜冠铜箔、灵宝华鑫等铜箔企业也在积极研发4.5μm极薄铜箔，意图抢占4.5μm铜箔市场先机。

　　而诺德股份率先量产供货4.5μm铜箔，有望在更高端铜箔市场抢占先机。

　　值得注意的是，铜箔并非越薄越好，需要保证电池的安全性。因此铜薄企业需要与电池企业深度合作，包括铜箔的选择与电池设计、制程工艺及性能定位相互匹配等。