四川发展总资产1.2万亿11年增长8.5倍 实控10家上市公司搭建资本资源整合平台

　　·长江商报记者沈右荣

　　近20亿实控A股公司【三泰控股(002312)、股吧】（002312），四川国资资本运作平台四川发展（控股）有限责任公司（简称四川发展）运作路径浮出水面。

　　长江商报记者发现，截至目前，四川发展控参股上市公司达15家（持股比超过5%以上），其中，实际控制10家，覆盖金融、基础设施、燃气发电、精密制造等多个领域。如果本次入主三泰控股顺利，四川发展实际控制的上市公司将达到11家。

　　四川发展是四川省政府出资设立的国有独资企业，于2009年1月挂牌成立，注册资本800亿元，为四川省唯一一家金融控股、产业投资引领、企业改革发展三位一体的国有资本运营公司。

　　经过11年发展，四川发展的实力大幅提升，较好地实现了国有资产保值增值目标。截至今年6月底，公司总资产约1.21万亿元，较2008年底增长约8.54倍。目前，公司业务覆盖金融、基础设施与地产、现代服务业、新兴产业、矿产以及国际业务。

　　四川发展实际控制的10家上市公司，运营平稳，资产负债率整体上处于安全水平。

　　入主三泰控股整合资源

　　三泰控股的易主事宜，是四川国资在下一盘大棋。

　　今年9月1日晚，三泰控股披露定增募资预案。预案显示，三泰控股拟向四川发展矿业集团有限公司（简称川发矿业）定向发行股份，发行股份数量约3.86亿股，发行价格为5.12元/股，募资总额约19.76亿元。定增事项完成后，川发矿业将持有三泰控股21.87%股权。

　　目前，三泰控股的控股股东、实控人为补建，持股比为25.54%。

　　补建筹划的三泰控股向川发矿业定增，实际上是易主之举。为了保证川发矿业成功入主三泰控股，补建还筹划，将其所持三泰控股1.07亿股股份（约占总股本的7.74%）转让给李家权，交易价格为7.30亿元。

　　受让股权之前，李家权持有三泰控股6.12%股权，受让完成后，持股比将上升至13.86%。同时，补建的持股比例降至17.80%。由此，川发矿业跃升为三泰控股第一大股东。

　　此外，补建还承诺，不谋求三泰控股的控制权，不与三泰控股的其他股东签订一致行动协议，并且不会存在事实意义上的一致行动关系。李家权在受让补建协议转让的7.74%股权时，放弃这部分股权对应的表决权。

　　上述系列安排后，补建及李家权所持股权对应的表决权分别为13.91%、4.78%（定增事项完成后），川发矿业拥有的表决权为21.87%。而且，根据约定，川发矿业拥有三泰控股半数以上董事人选推荐权。

　　由此可见，上述定增事项完成后，川发矿业将成为三泰控股控股股东。

　　川发矿业成立于2016年初，为四川发展全资子公司，目前，主要开展矿业投资及管理，矿产品销售，拥有磷矿、锂矿等矿产资源储备及股权投资。

　　四川盆地矿产资源丰富，川发矿业的控股股东四川发展拥有大量的磷矿、锂矿、稀土、铅锌、铁矿等资源。

　　三泰控股主要从事磷化工业务，子公司龙蟒大地作为磷化工细分领域龙头企业。

　　备受关注的是，川发矿业入主三泰控股，具有十分明显的目的性。据川发矿业披露的详式权益变动报告书，为助推四川省“5+1”现代工业体系、“10+3”现代农业体系建设和全省制造业高质量发展，响应省政府关于矿产资源开发的相关意见及充分利用资本市场加大矿业经济上下游整合精神，川发矿业希望以三泰控股为平台，整合上下游资源，并拓展至其他资源及下游领域，将矿产资源优势转变成经济优势，引领矿业产业高质量发展。

　　在上述报告书中，川发矿业还列举了系列做大做强三泰控股的具体措施，包括资金支持、人才引进、产业落地等。

　　本次定增募资的19.76亿元，扣除发行费用后将全部用于三泰控股磷石膏综合利用工程项目、偿还有息债务及补充流动资金。如果募投项目顺利实施，三泰控股的主营业务盈利能力将大幅提升。

　　10月8日晚的公告显示，川发矿业收购三泰控股的控股权事宜已获得四川省国资委的批复。

　　频频扫货上市公司资产超万亿

　　三泰控股只是四川发展即将纳入旗下的上市公司之一。近年来，四川发展频频在资本市场扫货，以提升国有资产盈利能力。

　　2018年，上市8年的新筑股份（002480）筹划易主，原控股股东新筑集团将其所持新筑股份16%股权转让给四川发展，四川发展出资8.27亿元成为新筑股份控股股东。今年5月，四川发展出资7亿元包揽新筑股份定增，四川国资的持股比上升至29.34%。

　　硅宝科技（300019）也是四川发展接盘的一家A股公司。2017年，四川发展全资子公司四川发展国弘现代服务业投资有限责任公司通过协议受让，获得硅宝科技17.80%股权，成为其第一大股东。目前，四川国资的持股比为22.70%。

　　【炼石航空(000697)、股吧】（000697）是四川发展通过参与定增进入的。2018年10月30日，四川发展国瑞矿业投资有限公司以14.26元/股的价格认购炼石航空定向发行的5596.80万股股份，获得其10.33%股权。随后，通过二级市场增持等途径加持，目前，其持股比为12.13%。

　　【清新环境(002573)、股吧】（002573）是四川发展通过纾困形式入主的。2019年5月，清新环境公告，控股股东世纪地和将其所持清新环境2.74亿股股份（占总股本的25.31%）作价24.85亿元转让，接盘者为四川发展旗下的国润环境。如今，四川发展全资子公司四川发展环境投资集团持股清新环境25.31%股权，为控股股东。

　　此外，【川能动力(000155)、股吧】（000155）（原名川化股份）也是四川发展通过受让股权而获得其控股权的。

　　长江商报记者发现，四川发展的收购，多是在搭建资本平台，将旗下相关业务注入或寻求业务协同。如在入主清新环境时，国润环境方面曾表示，国润环境在环保行业水固气三大领域中更擅长做水和固，清新环境则在大气治理方面更为擅长，二者存在较强的协同性。

　　截至目前，四川发展直接间接控参股有四川路桥（600039）、四川成渝（601107）、新华文轩（601811）、西昌电力（600505）等15家上市公司，其中天韵国际控股、四川能投发展两家为H股公司，其余13家为A股公司。这些公司涉足公路工程施工、高速公路运营、图书音像、教辅发行、电力、有机硅室温胶、锂电新能源材料等众多领域。

　　值得一提的是，四川发展还战略投资了证券公司申万宏源。2018年初，四川发展出资54.43亿元参与申万宏源定增，成为其第四大股东，持股比为4.49%。

　　不断进行产业布局，四川发展自身也实现了快速发展。

　　官网称，四川发展围绕“资金、资产、资本”三种形态之间的转化和循环，依托多层次资本市场，促进国有资本合理流动、优化国有资本布局，不断提升国有资产盈利能力。

　　长江商报记者综合等方面数据计算发现，四川发展挂牌时，总资产1264.71亿元，今年6月末，总资产达1.21万亿，11年增长了8.54倍。2019年，四川发展实现营业收入2483.17亿元，较挂牌之时的190.64亿元增长12倍，利润总额（以税前利润计算）107.12亿元，较组建时的9.05亿元增长约10.84倍。