延安必康：剥离资产 构建医药大健康蓝图

　　在大股东兑现承诺全部归还非经营性资金占用后，【延安必康(002411)、股吧】（002411）开始剥离非核心资产，上述交易如若完成，除了为公司增厚业绩，还将为公司加速全产业链布局提供重要的资金支持。

　　在大股东兑现承诺全部归还非经营性资金占用后，延安必康（002411）开始剥离非核心资产，上述交易如若完成，除了为公司增厚业绩，还将为公司加速全产业链布局提供重要的资金支持。

　　拟转让九九久聚焦主业

　　11月3日，延安必康披露股权转让方案。为进一步完善和调整公司产业和投资结构，更好地发展公司医药主业，延安必康拟以22.27亿元的价格向新宙邦（300037）转让其持有的九九久科技74.24%股权，并以3.9亿元的价格向九九久科技法定代表人周新基转让九九久科技13%股权。

　　上述两笔交易完成后，延安必康预计将获得26.17亿元的现金对价，将有利于公司减轻财务压力，并为公司集中精力发展医药主业带来资金支持。

　　据悉，受让方新宙邦是锂电池电解质材料行业龙头企业，收购九九久科技将帮助新宙邦实现六氟磷酸锂的上游供给，进一步提升公司电解液的毛利率与盈利能力。

　　转让九九久科技彰显了延安必康管理层全力投入医药大健康领域的决心。公司也于近日公告称，计划申请更改公司证券简称为“必康制药”。

　　2015年借壳上市以来，延安必康一直保持“医药+化工”双主业并行的发展格局，主营业务包括医药工业、医药商业、新能源新材料以及药物中间体四大板块。

　　延安必康表示，本次交易事项完成后，将有助于公司轻装上阵，集中精力发展公司医药主业，增强公司持续经营和健康发展的能力，符合公司整体发展战略的需要。

　　九九久科技主营业务包括六氟磷酸锂、新材料和化工相关产品的生产与销售，其中六氟磷酸锂作为新能源电池电解液的重要材料，是其最主要的业绩来源。

　　近年来，由于产能过剩，六氟磷酸锂价格出现“跳崖式”下跌。尽管近期价格有所提升，但GGII分析认为，六氟磷酸锂价格中短期内仍将缓慢回升，但上涨不会大幅度上升，将会维持在理性范围内。并且，随着原有市场产能供给逐渐释放，市场供需紧张局面开始得到缓解，产品价格也将回调。

　　对于延安必康来说，剥离九九久科技，彰显了延安必康管理层在面对发展关键点时战略清晰，和投入医药大健康领域的决心。此外，此次剥离资产将为公司带来约26亿元的现金流，除了显着增厚业绩外，也为延安必康聚焦医药产业，加速全产业链布局提供了重要的资金支持。

　　打造健康产业闭环

　　延安必康在构建医药大健康蓝图上已布局多时。

　　9月，大股东如期归还占用资金，及时解决了收购北盟物流的资金，随后公司顺利收购北盟物流。据介绍，北盟物流作为延安必康布局医药冷链市场的标的，在未来三年，将分别实现营业收入5.88亿元、6.84亿元和8.13亿元，合计20.85亿元，有望助力延安必康实现营收净利双升。

　　有分析认为，回收占用资金加上资产转让收入，将为北盟物流收购提供资金支持，与此同时也将部分缓解延安必康的资金压力。

　　尽管因高速扩张导致延安必康流动性承压而饱受争议，但管理层也采取了多重手段筹集资金。其中，拟转让九九久科技便是聚焦主业，缓解资金压力上重要的一环。此外，今年以来，延安必康还通过发行新债、员工持股等方式为公司筹款。

　　公开信息显示，延安必康作为国内最具影响力的医药工业企业之一，目前正在打造涵盖中草药种植加工、医药智能制造、智慧体验、医药商业及零售连锁等在内的医药全产业链的布局。

　　值得一提的是，上市以来借助资本市场的力量，开展稳健的内生式增长+外延式并购发展路径，促进了延安必康在整个医药产业链的全面布局，正逐步形成大健康领域的生态闭环。