金冠股份：2020年预计扭亏为盈 发力新能源赛道

　　2021年1月25日，金冠股份（300510）发布2020年度业绩预告：公司预计2020年实现营业收入8亿元―10亿元，实现归母净利润0.5亿元―0.7亿元。可以看到，公司2020年归母净利润扭亏为盈，盈利向上拐点或已显现。

　　公开资料显示，金冠股份是一家聚焦“智能电网+新能源”领域的高新技术企业，公司将拖累业绩增长的锂电隔膜业务进行剥离，并集中优势资源专注于智能电网设备及新能源汽车充电基础设施业务，未来在国家“新基建”政策、新能源产业发展政策的指引下，公司业绩有望稳健增长。

　　赛道优质 业绩扭亏为盈向上拐点已现

　　金冠股份聚焦于“智能电网+新能源”，业务板块涵盖智能电网设备、新能源汽车充电基础设施等领域。以新能源汽车充电桩为例，目前我国新能源汽车基础设施建设处于全面提速期，据国泰君安证券、华安证券（600909）研报显示，保守估计至2025年新能源车保有量约为1500―1600万量左右，若保持3：1左右的充电桩装配比，1500万对应500万充电桩(总量)，这意味着5年内新增充电桩空间约为350万台，充电桩建设将迎来提速阶段，未来伴随新基建、建站补贴等政策加码，2020年―2025年充电基础设施建设累计市场空间将超千亿元。

　　广阔的市场前景为金冠股份未来的发展留下了一定的想象空间，近日，公司也发布了2020年度业绩预告，公告显示，公司预计2020年实现营业收入8亿元―10亿元，实现归母净利润0.5亿元―0.7亿元，业绩成功扭亏为盈。同时，公司2020年全年扣非净利亏损0.9亿元至1.2亿元，这与金冠股份处置子公司辽源鸿图锂电隔膜科技股份有限公司及湖州金冠鸿图隔膜科技有限公司所形成1.43亿元投资受益不无关系。

　　公开资料显示，隔膜是锂电电池材料重要组成部分之一，目前中高端隔膜制造技术仍然掌握在国外厂商手中，国内隔膜产业集中度分散且进入门槛相对较高。考虑到锂电隔膜业务严重拖累公司经营业绩，同时为避免因隔膜行业周期性低迷对公司带来的不利影响，金冠股份适时主动优化产业结构，这一举措将助力公司将优势资源集中至智能电网设备业务和新能源充电设施业务，长期来看有望提振公司业绩并增强核心竞争力。

　　此外，值得一提的是，自上市以来，公司毛利率具有相对较强的竞争力。据数据显示，2017年―2019年及2020年前三季度，公司毛利率分别为36.7%、35.56%、27.54%及23.91%，均显着高于同期可比上市公司(申银万国行业)毛利率的平均值及中位值。同时，考虑到公司现已剥离亏损的锂电隔膜业务，且业绩盈利向上拐点已现，未来在新能源产业滚滚向前的大潮下，公司有望分享产业发展红利。

　　协同优势显着 定增方案获得河南省国资委批复

　　经过多年的行业深耕，目前金冠股份在输配电领域形成了较为明显的产业链协同优势。展开来看，在智能电网设备领域，公司是国内智能电网、泛在电力物联网的主流供应商，核心产品包括智能电气成套开关设备及其配套元器件、智能电表、用电信息采集系统等；新能源充电设施业务方面，公司主要从事充电场站建设运营及充电设备制造与整体解决方案销售等，并致力于成为全国领先的“新能源集中式快充网运营商”，重点面向公交、物流、工业园区、大型居民小区等提供大功率直流快速充电服务。

　　值得一提的是，2020年，金冠股份、南京能瑞及能瑞电力合计中标国网项目金额约2.1亿元，中标产品涵盖单相智能电表、采集器、集中器、专变采集终端、智能配变终端等。这将显着提升公司品牌影响力和竞争力，扩大市场占有率和巩固行业地位，未来，上述订单的逐渐交付也将对公司业绩产生积极影响。

　　此外，公司拟定增10亿元用于大功率有序充电场站建设及运营示范项目、补充流动资金也已经获得河南省国资委批复。此次定增项目将有望助推公司抓住新能源汽车充电桩市场发展的历史机遇，充分发挥公司在输配电领域形成的产业链优势，快速布局河南省新能源汽车充电设施建设，抢占市场先机，推进充电桩产业战略实施，为充电桩运营业务全国布局打下良好基础。

　　未来，公司将充分利用和发挥公司在输配电领域形成的产业链优势，借助在智能电网领域的产品组合，增强公司技术、产品的整体协同效应，进一步打造核心竞争力并提升整体盈利能力。