“千亿白马”长春高新的疫苗版图：停产的狂犬疫苗巧合撞枪 水痘疫苗撑起168亿市值

　　对于狂犬疫苗停产，长春高新（000661）董秘办相关负责人2月1日对时代财经表示，2018年7月，公司基于对疫苗厂房和设备的升级改造暂停了狂犬疫苗的生产，预计今年恢复生产运行。

　　作为“千亿白马股”长春高新（000661.SZ）的控股子公司，百克生物即将登陆科创板。

　　2月1日下午5时，科创板上市委公告，百克生物首发通过。

　　根据招股书，百克生物公开发行不超过4128.41万股，占发行后总股本的比例不低于10%。此次百克生物欲募集16.81亿元，也就是说，若百克生物成功募集资金，其估值将可能达到168亿元。

　　虽涉及子公司上市喜长春高新股价走势并不高涨。截至2月1日收盘，报453.25元/股，跌0.30%，总市值1834.39亿元。

　　作为长春高新的“四驾马车”之一，百克生物的水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗已经获批上市。不过，狂犬疫苗暂停产，鼻喷流感疫苗于2020年刚上市，水痘疫苗是百克生物最大收入来源。

　　对于狂犬疫苗停产，长春高新董秘办相关负责人2月1日对时代财经表示，2018年7月，公司基于对疫苗厂房和设备的升级改造暂停了狂犬疫苗的生产，预计今年恢复生产运行。

　　招股书披露，百克生物募集资金将主要用于在研产品研发项目，以及三种已获批的疫苗产品的生产，包括水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗。

　　百克生物创始人、总经理孔维博士曾在2020年接受人民网采访时表态称，“在即将到来的2025年上市7-8个品种的疫苗产品线”。

　　当前仅有3款获批产品，百克生物能否在4年时间里完成7-8个疫苗产品线的宏伟布局呢？

　　命途坎坷的狂犬疫苗

　　百克生物、金赛药业、华康药业、高新地产，分别对应长春高新的疫苗、生长激素、中成药、房地产板块，称为"四驾马车"。如今，百克生物率先出列，步入资本市场的跑道。

　　百克生物成立于2004年，从事人用疫苗产品的研发、生产与销售，目前百克生物三款获批的疫苗产品中，水痘疫苗撑起了公司整体营收。

　　据招股书信息，2017年至2020年6月，百克生物合计营收为6.91亿元、10.12亿元、9.74亿元、5.99亿元，其中水痘疫苗的收入占比分别为92.25%、84.96%、97.06%及99.89%。

　　2020年上半年，百克生物的水痘疫苗批签发量为454.83万支，市场份额达39.42％，处于国内水痘疫苗市场龙头位置。

　　相比之下，最早获批的狂犬疫苗却命途坎坷。

　　招股书显示，百克生物的狂犬疫苗由子公司迈丰生物运营，2006年获批上市，2018年贡献了1.52亿元的收入。不过2018年7月，迈丰生物狂犬疫苗车间所在厂区由于变压器低压端母线短路击穿，导致停电近7个小时，之后该生产车间停产。

　　同年11月，中国食品药品检定研究院发布公告，迈丰生物生产的4.35万瓶人用狂犬病疫苗不予签发，无法获得上市许可。

　　对于不予签发的具体原因，中检院并未进行明确说明，但巧合的是，百克生物狂犬疫苗被拒之时正好处于“2018年长春长生狂犬疫苗造假事件”的舆论风口。

　　长春高新董秘办相关负责人对时代财经表示，与长春长生疫苗事件时间重合纯属巧合。该负责人进一步解释称，狂犬疫苗车间所在厂区停电，导致当时正在生产的一批疫苗产品质量受到影响。“因为迈丰生物是一个年头较久的公司，生产设备也处于更新换代的阶段，公司经过评估，决定暂时停产，对狂犬疫苗生产设备进行升级改造。”

　　狂犬疫苗停产，百克生物业绩也承压。

　　根据财报，2019年，狂犬疫苗仅贡献2741.97万元收入，迈丰生物方面，2019年至2020年上半年，净利润分别为-3576.73万元、-1083.53万元。

　　上述董秘办负责人透露，目前厂房和设备升级改造工作已经完成，正在等待监管部门的检查和审批，预计2021年可以恢复狂犬疫苗生产。

　　北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣2月1日对时代财经表示，百克生物想要在停产两年后重回市场并不容易。“当前国内狂犬疫苗市场已相对集中，市场份额被辽宁成大（600739）等龙头企业占据，百克生物此前在狂犬疫苗领域并不占优，即便回归仍然比较被动。”

　　根据中检院数据，截至2020年三季度，辽宁成大占据狂犬疫苗市场的主要份额，批签发量占比超过六成，剩余少量市场则被成都康华、河南远大、中科生物、大连雅立峰、长春卓谊等多家企业瓜分。

　　重磅新品预计两年后上市

　　继狂犬疫苗、水痘疫苗后，鼻喷流感疫苗成为了百克生物第三款上市销售的产品。

　　2012年，百克生物与澳大利亚BioDiem公司签订合作协议，百克生物获准在中国生产、注册、销售由该海外公司研发的鼻喷流感疫苗。

　　2020年2月，该项目历时8年终于落地，鼻喷流感疫苗在国内通过上市审核并获得生产批件，当年8月正式上市销售。

　　百克生物招股书显示，与传统裂解疫苗相比，减毒活疫苗采用鼻腔喷雾的接种方式，模拟流感病毒自然感染过程。不但可诱导体液免疫，还可诱导局部黏膜免疫和细胞免疫。此外，这款产品还拥有受种者依从性好、使用方便、易于大规模免疫等优点。

　　然而，技术领先的产品并不意味着能快速占领市场。

　　批签发数据方面，2020年，我国流感疫苗批签发5752万支，百克生物批签发量仅156.7万支，占比很小。

　　与此同时，主流流感疫苗产品均价不足百元，甚至有地区已经试行免费接种，但百克生物的鼻喷流感疫苗单价超过300元，价格方面也没有优势。

　　在鼻喷流感疫苗上市之前，产品线较为单一的百克生物已透露出强烈的转型诉求。

　　目前百克生物有14款在研产品，涉及带状疱疹疫苗、冻干人用狂犬疫苗、百日破联合疫苗、阿尔兹海默症疫苗、冻干鼻喷重组新冠病毒疫苗等。

　　不过，除带状疱疹疫苗、冻干人用狂犬疫苗、百日破联合疫苗3款疫苗进入临床实验阶段外，其余11项均处于临床前研究状态。

　　已处于临床三期的带状疱疹疫苗是百克生物未来几年内的最大看点。

　　目前全球仅有两款带状疱疹疫苗上市，分别为默沙东的减毒活疫苗Zostavax和葛兰素史克的重组疫苗Shingrix，去年年中，葛兰素史克的带状疱疹疫苗在国内上市。

　　当前，除百克生物外，包括万泰生物（603392）(603392.SH)、沃森生物（300142）(300142.SZ)、上海生物制品研究所和长春祈健生物制品等公司也在布局带状疱疹疫苗。

　　史立臣表示，由于当前获批上市的带状疱疹疫苗产品较少，国内市场还有较大的空间。百克生物在一众带状疱疹减毒疫苗国产厂家研发进度中处于领先位置，有望成为国内第二家获批的厂家。

　　前述长春高新董秘办相关负责人对时代财经表示，公司带状疱疹疫苗上市预计还需要两年时间。