豫园股份公布2020酒业成绩单：通过金徽酒营收6亿元 25亿元投资回报率不足2%

　　豫园股份（600655）昨日晚间发布了2020年财报，这是其收购金徽酒（603919）和舍得之后发布的首份酒业成绩单。

　　根据披露，2020年豫园股份实现营业收入440.51亿元，同比增加0.27%；实现归母净利润36.10亿元，同比增加12.82%。

　　其中酒业营收达6.18亿元，毛利率43.59%，贡献了豫园股份1.4%的收入。

　　搜狐财经盘点发现，因舍得集团股权的拍卖临近2020年年底，豫园股份酒业表示收入主要来自于金徽酒。

　　而金徽酒2020年分红1.2亿元，豫园股份持股38%分得0.456亿元。以豫园股份在金徽酒投入的25.51亿元投资估算，去年获得投资回报率约为1.8%。

　　“豪饮”两家白酒投资70亿元

　　在过去的一年中，复星国际通过旗下子公司豫园股份拿下两家白酒上市公司。

　　2020年5月27日，豫园股份以18.36亿元收购金徽酒29.99%的股权，郭广昌成为金徽酒实际控制人，此后又通过要约收购方式以7.15亿元进一步增持金徽酒8%股份，至此复星系持有金徽酒38%股份。

　　2020年12月，豫园股份又以45.3亿元的价格拍得四川ST舍得（600702）集团有限公司70%股权，后者持有舍得酒业股份有限公司近30%股权。

　　两项收购，豫园股份耗资合计70.81亿元，收购金徽酒的投资金额为25.51亿元。

　　财报显示，豫园股份酒业收入达6.18亿元，成本为2.62亿元，据此计算毛利润为3.56亿元。

　　豫园股份表示，公司于 2020 年下半年完成收购金徽酒项目，带来本期酒业业务营业收入、营业成本较上年同期增长。

　　根据金徽酒3月19日发布的财报，其2020年实现营业收入约17.31亿元，同比增长5.89%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.31亿元，同比增长22.44%。

　　按照38%的持股比例，复星系从金徽酒获得的收入约为6.6亿元，净利润为1.3亿元。

　　不过，除了营收带来的收益，自复星收购金徽酒以来，去年5月28日至年底，金徽酒股价由13.03元上涨至40.49元，区间涨幅高达210.74%。

　　按照行业来看，产业运营板块营收约253亿元，占到豫园股份总营收的57.4%。

　　其中，珠宝时尚仍然是主要来源，贡献了221.7亿元，占比87.6%;其次为食品百货工艺品和酒业，分别营收6.83亿元和6.18亿元。

　　但是从毛利率来看，酒业43.59%的毛利率远高于珠宝7.83%的毛利率。

　　按照金徽酒披露的数据，2020年的销售毛利率为62.51%，比豫园股份酒业毛利率更高。

　　豫园股份在年报中表示，根据金徽酒历史年度的经营情况及企业的未来规划，预计 2021~2025 年期间销售收入有 22.10%~30%的增长，永续期有2%的增长。

　　金徽酒2020年营收未达目标

　　值得注意的是，收购金徽酒也为豫园股份带来了更高的职工薪酬支出。

　　据披露，2020年长期应付职工薪酬约2564万元，较期初增长25%，其中其他长期福利新增764万元。

　　复星国际表示，其他长期福利系子公司金徽酒股份有限公司根据协议计提核心管理人员的奖励。

　　2019年，金徽酒签署《公司与核心管理团队关于业绩目标及奖惩方案之协议》，2019年-2023年目标营收分别为16.20亿元、18.30亿元、21亿元、25亿元、30亿元；目标扣非归母净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元、6亿元。

　　根据公开数据，2019年金徽酒营收为16.34亿元，压线达成目标，扣非归母净利润为2.7亿元，并未完成目标。

　　2020年，金徽酒营收为17.31亿元，并未完成目标，扣非归母净利润为 3.31亿元，压线通过。

　　同时金徽酒取得的收入中，还包括复星系带来的关联收入。

　　根据金徽酒2020年财报，公司日常关联交易金额为6220.01 万元，其中上海豫园珠宝时尚集团有限公司、上海老庙黄金有限公司等“复星系”关联交易为2916.17万元，占到一半左右。

　　而对于后收购的舍得集团，根据ST舍得近日发布的公告显示，公司被天洋控股及其关联方非经营性资金占用本金及利息约4.75亿元得到清偿，资金占用问题得到解决。

　　据业内人士向搜狐财经透露，郭广昌团队目前正在密切接触两家酒企，亲自操刀酒业的规划。

　　舍得官方信息显示，今年2 23 25 ，复星集团、豫园股份、金徽高管团队来到舍得考察，包括复星国际高级副总裁唐斌、潘东辉，豫园股份董事长兼总裁黄震，复星集团投资委员会秘书长、大快乐产业运营委员会首席投资官吴毅飞，甘肃金徽酒股份董事长周志刚等。

　　豫园股份曾在1月7日发布的公告中提到，为避免潜在同业竞争，将保证金徽酒、舍得集团两家公司在各自原有核心区域深耕，提高各自经营水平。

　　豫园股份表示，对于未来双方均拟开拓的市场或区域，将由金徽酒及舍得酒业根据相关规定及各自的决策程序制定开拓方案，避免产生新的同业竞争，在不进行实质性同业竞争的环境下差异化发展。