“奶酪第一股” 妙可蓝多 想象空间有限

　　近年来，消费股不断冲击新高，大牛股层出不穷，不少投资者被迫站在潮流的浪尖上，迎面而来的或是海阔天空，或是波涛汹涌。

　　其实对于日常消费这个行业来说，想开辟另一个蓝海很难，上市公司都在自己的细分领域里做大做强，分食蛋糕。【妙可蓝多(600882)、股吧】（600882）主要从事乳制品的制造和分销，包括奶酪、液态奶、黄油、奶油、炼乳、奶酪片的生产，是中国4000多家上市公司当中唯一一家以奶酪为核心业务的企业，可谓A股“奶酪第一股”。从市场占有率来看，在全国儿童奶酪食品中，妙可蓝多市场占有率均达到22.6%，在国内独占鳌头。2018年至2020年，妙可蓝多营收为12.26亿元、17.44亿元、28.47亿元，同比分别增长24.82%、42.32%、63.20%;净利润为1064.06万元、1922.99万元、5925.80万元，同比分别增长208.16%。同时在二级市场上，2018年10月11日，妙可蓝多股价最低触及6.88元。按照昨日最高价计算，在2年零7个多月的时间内，妙可蓝多股价涨幅高达1128.20%。

　　因此，妙可蓝多的股价主要靠业绩支撑，想象空间有限，如果业绩稍有差池，扑面而来的可能是巨浪滔天。据了解，在公司股价与业绩飞涨的时候，妙可蓝多被公募基金和外资重仓，截至到今年一季度末，有42家公募基金和1家外资持有公司股份。其中，4只兴全基金和UBS AG进入了前十大流通股东。

　　犹记得机构抱团股集体闪崩的那段时候，消费白马对负面消息特别敏感。市场上最近就流传一份妙可蓝多的会议纪要，透露妙可蓝多4月份的销售有所放缓，5月份销售数据不及预期。原因一方面是4月份的全国净网行动在全国淘宝C店砍掉了接近4000家网店，另一方面公司把今年增量50%的机会点都预定在KA店的单店产出上，但执行并不到位。

　　虽然，5月27日晚间，妙可蓝多针对媒体报道的“会议纪要透露公司近期销量不及预期”作出澄清公告，公司未发布或传播相关销售收入数据或预测数据。但昨日妙可蓝多的股价依旧大跌，几近跌停。

　　下跌胜于雄辩，站在妙可蓝多“山顶上的朋友”不妨打开股扒扒综合分析该股的风险所在。

　　我们可以看到妙可蓝多还有以下风险值得注意。

　　比如，公司总质押盘占总股本比例为18.61%，不算太高。其中，公司重要股东质押比例最高的是柴琇，其股权质押比例高达94.61%，已经接近极限，如若股价大跌存在质押平仓风险。总体来看，公司的股权质押问题已经非常严重。

　　还有，公司商誉占净资产比例为26.05%，目前净资产为15.41亿元，其中的4.01亿元为商誉，占比适中，若发生商誉减值，略有风险。

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