茅台葡萄酒 能“飞天”吗

　　茅台集团将目光瞄准了葡萄酒市场。

　　近日，茅台集团控股子公司贵州茅台（600519）酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司（以下称：茅台葡萄酒）推出一款定价为3299元/盒的茅台青鸾干红葡萄酒，限量发售9999件。

　　但是，在某不愿具名的红酒从业分析师看来，目前国产葡萄酒的高端产品市场表现乏力，虽然有了“茅台”的品牌赋能，但能否打造出葡萄酒中的“飞天”，还有待时间检验。

　　品牌赋能效果存疑

　　“茅台以酱香型白酒为主力产品，而此次推出葡萄酒，二者的消费群体虽然有部分重叠，但是也有明显的区别，这对茅台葡萄酒未来发展提出了较大的挑战。”一位酒业资深从业人士认为。

　　银柿财经记者了解到，目前53度飞天茅台在市场上“一瓶难求”。而茅台葡萄酒的产品指导价格从59元/瓶到上千元不等，多数产品价格集中在100元/瓶左右的价格段，虽然价格带、产品结构与白酒相比丰富不少，但是鲜有人问津。

　　记者联系到位于上海的一家茅台专营店，据店员透露，目前店内白酒产品已售罄，而红酒还大量现货在售。

　　“茅台葡萄酒新出的限量款目前门店并未售卖，主要经营的葡萄酒产品单价在500元/瓶以下。”杭州一家茅台专营店店员对记者表示，“目前在门店中主要销售的产品还是以43度飞天和茅台王子酒为主，53度飞天目前店内无货，需要在官网预定。”

　　“中国酒类消费呈现多元化趋势，而国产葡萄酒一直以来难以挤进高端市场，近年来，多家葡萄酒上市公司的业绩表现并不理想。”酒类营销专家蔡学飞指出，“国外品牌长期占据国内高端葡萄酒市场，茅台葡萄酒想进入高端领域存在一定困境，这次推出单价偏高的产品或是一次市场试水。”

　　在蔡学飞看来，由于国产葡萄酒整体品牌溢价都比较低，茅台目前较高的品牌价值给了茅台葡萄酒一个较高的起点。

　　银柿财经记者联系到一位贵州茅台（600519.SH）的股东，他对“茅台”品牌赋能效果提出相反的观点。在这位股东看来，“茅台葡萄酒的存在拉低了‘茅台’品牌的价值，作为贵州茅台的股东更希望茅台葡萄酒在酒标、子品牌上与贵州茅台有明显区别。”

　　“茅台集团很多子公司产品低质高价，在透支茅台的品牌价值。”食品产业分析师朱丹蓬认为，“葡萄酒属于舶来品，国外品牌从包装到品质再到服务体系等都更具优势，消费者认可度也相对较高。”

　　上市前景并不明朗

　　“从二级市场的表现来看，不同于‘沾酒即热’的白酒概念，葡萄酒概念一直处在不温不火的状态，部分葡萄酒企业甚至面临着退市风险。其实从2018年以后，就鲜有投资机构对葡萄酒企业进行调研。”一位不愿透露姓名的机构分析师对记者指出。

　　中国银河（601881）研报指出，2020年我国葡萄酒产量下降6.1%至41.3万千升；葡萄酒累计进口量4.7亿升，同比下降28.8%。

　　据中国酒业协会公布的数据，2020年全国155家规模以上葡萄酒企业利润总额为2.59亿元，同比下降74.48%，而2012年这一数字为57亿元。国内葡萄酒上市公司的营收增幅悉数下滑，下降幅度从以一成到六成不等，业绩也出现亏损。

　　以A股葡萄酒龙头企业张裕A（000869.SZ）为例，该公司在2020年实现营业收入33.95亿元，较上年同比下降33.08%，低于年初制定的力争实现营业收入不低于37亿元的目标；净利润4.71亿元，同比下降58.75%。

　　葡萄酒概念整体表现不佳，依然没有影响到国内葡萄酒公司对于资本市场的狂热。此前据媒体报道，长城葡萄酒或有意在创业板上市，但还没有制定具体的时间表。

　　今年成都糖酒会上，茅台葡萄酒也披露了上市计划表，据称在未来5年的发展目标上，争取在3年至4年时间实现主板上市。茅台葡萄酒董事长司徒军还透露，公司已经着手进行股权改造。

　　但据媒体报道，茅台葡萄酒曾连续亏损多年，直到2018年才实现盈利。

　　记者从茅台集团2020年公开发行公司债券募集说明书中得知，2017年至2019年，茅台集团葡萄酒及果酒销售收入分别是2.85亿元、2.53 亿元、2.79 亿元。

　　司徒军曾表示，茅台葡萄酒将在2023年前做成20亿元规模品牌，但从现有的营收情况来看，距离目标尚有差距。

　　“所有的实体经济在发展的过程中都会追求资本，对资金有需求，葡萄酒企业追求上市也属于正常现象。” 北京酒类流通行业协会秘书长程万松对记者指出，“但是长城和茅台葡萄酒能否完成上市，目前还并不确定。”

　　【中银证券(601696)、股吧】（601696）研报指出，由于过去张裕与长城内部压力不够，两者竞争强度较弱，并未培育好葡萄酒潜在消费群体。葡萄酒形象健康，中国的潜在消费群体巨大，但现阶段葡萄酒人均消费量远低于世界人均水平，而烈性酒和啤酒均已超过世界平均水平，因此行业有较大成长空间。

　　在这一行业现状下，看来茅台葡萄酒的“飞天”之路还需继续探索。