英科医疗获景林资产等17家机构调研：一次性丁腈手套年化产能是2019年底5倍 向上游原材料布局控股了2家胶乳厂（附调研问答）

　　英科医疗（300677）7月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年7月15日接受17家机构单位调研，机构类型为保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、介绍公司情况

　　1、工厂参观丁腈手套车间、PVC手套车间、办公楼及宿舍楼等。

　　2、向上游原材料布局的考虑公司通过合营的方式控股了2家胶乳厂(山东浩德、安徽凯泽)，投资了2家企业，能①有效降低公司采购原材料成本；②利用多年生产丁腈手套的经验和技术累计，提升上游原材料的生产工艺，帮助改进原材料的质量；③合营的2家控股胶乳厂距离生产基地较近，能减少运费，缩短运输时间以保证丁腈胶乳的优良性能。

　　综上，公司未来原材料的成本会大幅度下降，进一步提升手套质量和成本控制水平。

　　3、疫情期间“4个抢占”

　　①现金：今明两年能获得非常充足的现金，中小厂远远无法实现，难以为未来扩张生产积攒足够的资金。此外，未来逐渐回归稳态，应收款账期会放长，小厂难以承担资金需求/压力；

　　②资源：科学选址，已在多地获取手套生产所需要的各项优质资源；

　　③先机：2019年布局规划扩产，全体伙伴拼搏努力，加紧建厂建线，丁腈手套年化产能已数倍于疫情前水平；逆周期果断投资，在各资源低价时期投入巨资扩建；

　　④渠道：自有品牌在疫情中大力推广，提升品牌认可度和市场占有率，提升用户黏性；全球营销网络布局，为数众多的营销人员业内领先，服务许多国家和地区、数量众多的客户，涵盖医疗领域、餐饮及其他服务业、工业劳保、商超零售等。

　　4、公司产能的技术领先水平公司的产线已技术迭代至第三代(各项指标更优、成本控制能力更强)；手套产线目前在包装环节还需要劳动力；正在攻克该环节的自动化工艺，正在快速推进手套无人化生产，将大幅减少劳动力支出。

　　公司年化产能超80%由第三代线组成，使技术装备的先进性、自动化程度和成本控制能力达到全球范围内的行业领先水平。而能达到类似技术水平和生产效率的产能，仅占全球产能的15%-20%。

　　5、马来西亚竞争对手的劣势人力资源：①普通劳动力：缺乏产业工人，多使用外劳且其工作条件和人权情况堪忧；疫情期间员工高比例感染新冠，生产运营及扩产均受影响；多家企业ESG表现出现问题，部分主流厂商出口美国受限；②中高端人才：制造业的优秀工程师、营销人员等高素质人才储备有限，优秀大学生和社会人才匮乏，难以建立强大的研发、营销和管理团队--而公司2021年特别启动英科校招Young计划，招聘了500多名重点院校应届生，储备了大量优质人才；

　　生产资源：

　　①马来西亚工业使用天然气或生物质，成本较清洁燃煤高出一倍以上；

　　②化工产业链配套较弱，丁腈胶乳等原材料本土供应不足，主要依赖进口，供应链安全性存在风险之余，原材料成本也高于中国；

　　③土地价格远高于中国，且缺乏成片的大面积土地资源。

　　6、各基地建设节奏及外观照片展示就手套业务的生产布局，目前国内有山东淄博基地、山东青州基地、安徽淮北基地，江西九江基地、安徽怀宁基地正在迅速建设中；境外在越南也有基地布局。

　　二、Q&A环节

　　问：各类手套产能的全球分布？马来西亚能否凭借先发优势，维持其丁腈手套的主要供应国？

　　答：目前，天然乳胶手套产能主要在马来西亚，PVC手套主要在中国，丁腈手套原本主要在马来西亚，但已出现明显的产业转移，例如公司一次性丁腈手套年化产能相比2019年底，已是5倍多，扩张速度非常快，且技术已成为行业领先。

　　马来西亚因橡胶树的天然资源优势，凭借天然橡胶手套，成为行业的先发者，但经营至今，很多产线已老旧、落后，面临淘汰。

　　天然橡胶手套和丁腈手套的工艺流程段有部分相似，可以实现转化，但技术要求较高，且天然橡胶手套产线转化为丁腈手套产线后，生产效率会下降。

　　此外，丁腈手套的上游原材料供应商基本都不在马来西亚等东南亚国家，制造业配套产业链也是中国明显强于马来西亚，因此，公司认为丁腈手套的主要供应国未来一定是中国。

　　问：公司计划在越南布局产能的主要考量是什么？是否已有厂商也发现越南的优势，那如何与那些产商竞争？

　　答：公司早在疫情前已选址越南布局产能，但目前鉴于疫情，越南基地建设的进度比较慢。选择越南的原因有多项考虑：①税率优惠；②防范未然；③公司未来会增加手套品类，计划引进天然橡胶手套；④多项生产要素成本相对低廉。

　　目前顶级手套在越南布局建了工厂，未来也不排除其他手套生产商也会选择在越南建厂。但公司有信心凭着技术优势、成本控制能力，以及资本实力(投资金额巨大，且回报周期相对长，会形成资本壁垒)，在与这些产商的竞争中脱颖而出。

　　　问：公司在国内的广告投放，是否有些To C端或者国内市场的布局？

　　答：相较于疫情前，公司有相对充裕的资源可以用于打造品牌形象。对于C端客户，加大广告的投放，也是未雨绸缪，因为消费者只会记住名列前茅的少数品牌。

　　公司在国内市场的业务，争取全部使用自有品牌。

　　当国内市场真正被启动、激发出来的时候，公司会以绝对优势，第一时间满足全领域、各渠道的需求。

　　问：公司目前研发至第三代产线，并提到会持续进行技术迭代更新，那第四代产线相比第三代产线会有哪些方面的提升？迭代更新的难点在哪里？

　　答：第四代产线相比第三代产线，会在自动化程度、产线能耗、产线速度、克重控制(实现超薄超轻手套)等相关指标上有所提升。

　　难度在于，上述任何一个指标的提升或数值调整，会牵一发而动全身，需要调整整个流程上的许多工艺，例如料槽温度、能源循环等。

　　问：除去公司之前提及的原材料、能耗等成本项能获得进一步减少，是否还有其他成本项目？

　　答：公司技术的迭代和突破，均会体现在成本控制上，是全方面的。目前能单拆出来的项目，是一些生产部件，会在一年内全替换成自产，能省下千万级的费用;

　　英科医疗科技股份有限公司为综合型医疗护理产品供应商，主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品。

　　调研参与机构详情如下：