以岭药业半年报业绩双增：二线产品收入翻倍式增长 研发投入同比增长超40%

　　金融界网8月25日晚间 8月25日晚间，以岭药业（002603）（002603.SZ）披露了2021年半年报。报告期内，公司实现营业收入58.96亿元，同比增长31.41%；归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长34.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.29亿元，同比增长34.37%；加权平均净资产收益率10.26%，较去年同期增长1.62个百分点。

　　后疫情时代，机遇与挑战并存。2021年初，面对石家庄突如其来的疫情，公司迅速提高厂区防疫等级，进行全封闭式管理，在安全前提下全力生产，保障市场供应。报告期内，在董事会和经营层的管理下，公司继续全面推动精细化管理，深入挖掘潜力，积极围绕年度经营计划有序开展各项经营工作，确保了公司经营的连续性及稳定性，实现了经营业绩的持续增长。

　　公司今年上半年的业绩增长建立在去年高基数的基础之上。数据显示，2020年上半年，公司实现营业收入44.87亿元，较2019年上半年增长50.35%；归属于上市公司股东的净利润7.14亿元，较2019年上半年增长57.05%。

　　心脑血管和二线品种表现亮眼

　　半年报显示，今年上半年公司各业务板块实现较好增长，其中主导品种心脑血管类产品实现收入25.54亿元，同比增长46.44%，重拾高增长；二线品种如津力达颗粒、八子补肾胶囊、夏荔芪胶囊等同比增长超过130%，实现放量增长。心脑血管和二线品种表现亮眼的主要原因在于公司学术品牌和社会品牌持续提升，以及营销体系不断优化升级。

　　今年上半年，公司进一步加强分类别终端分级管理及数据化管理，发挥学术优势，对标竞品，深耕等级医院、零售药店、基层医疗机构等各类型终端市场，针对不同终端采取不同的销售策略，在提高市场覆盖，提升市场占有方面开展了系列工作。

　　公司表示，公司始终坚持以学术推广为中心，依托现有产品线，不断整合内外部资源，优化销售管理模式，强化销售团队专业化建设，持续推进营销体系优化升级。

　　中药国际化进程不断加速

　　今年上半年，在积极拓展国内市场的同时，公司也在不断加快推动中药国际化进程。

　　公司继续积极推进连花清瘟产品的国外注册工作，报告期内连花清瘟胶囊分别在蒙古国、乌兹别克斯坦、肯尼亚、乌克兰获得了上市许可。截至目前，连花清瘟在新加坡、俄罗斯、加拿大、菲律宾、科威特等20多个国家和地区完成注册，并积极布局30多个国家和地区的国际注册工作，为国际市场销售扩展铺平了道路。

　　公开资料显示，连花清瘟产品在科威特与蒙古国获批新冠肺炎适应症，还获准进入印度尼西亚、泰国等国新冠肺炎定点收治医院。

　　此外，公司国贸中心于2021年初在海南注册成立全资子公司，将以此为国际贸易平台，开展包括中药、化药、健康品的进出口以及中医药技术输出和海外先进技术引入等业务，为公司提供新的利润增长点。

　　持续加大研发投入助力高质量发展

　　公司持续加大研发投入，为公司未来持续高质量发展奠定基础。今年上半年研发费用3.6亿，同比增长41.53%，研发产出效率持续提升。

　　中药方面，公司强化中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系打造，延续中药研发核心理论优势和系统研发优势，不断丰富中药品种研发阵列。截至报告期末，公司申报中药新药2项，包括治疗失眠症的益肾养心安神片和治疗轻、中度抑郁症的苏夏解郁除烦胶囊，其中益肾养心安神片已完成生产和临床现场核查。此外，小儿连花清感颗粒获批进入临床研究阶段，公司还引进了乳结泰产品丰富产品管线，填补了妇科产品领域的空白。已经上市的品种方面，有部分循证医学项目已经揭盲，相关文章正在撰写过程，目前还有多个循证医学项目在积极开展中。

　　化药方面，一类新药苯胺洛芬完成CDE公示进入临床三期，4个化药仿制药通过一致性评价；此外，在保证现有研发投入的同时，公司还完善了多种产品研发渠道及模式，报告期内，公司引进了多个中药、化药临床前一类新药和两个ANDA产品批文，成立了两个合作研发子公司，进行新的研发管线布局。

　　大健康方面，公司建设抗衰老平台，从衰老角度探究疾病发病机制，坚持中医药与西医药优势互补，开发转化新品种。

　　明星基金经理联手QFII新进前十大股东

　　值得注意的是，截至二季度末明星基金经理谢治宇管理的兴全合宜和兴全合润两只基金新进买入909.36万股和783.77万股，占公司总股本的0.76%和0.66%，位列公司第六和第七大股东。知名外资机构阿布达比投资局新进买入571.23万股，占总股本的0.48%，成为公司第九大股东。此外，北上资金也持续加仓，截至二季度末持有2457.27万股，占总股本的比例从一季度末的1.63%增加至2.06%。机构的大幅增持显示出资本市场对于公司价值的认可。

　　开源证券在最新的研究报告中指出，以岭药业在专利创新中药的研发、生产和销售领域积淀深厚。公司以“络病理论”为指导，有多个创新中药上市，众多药物处于不同研究阶段，产品线不断丰富；疫情过后公司品牌知名度和美誉度大幅提升；营销体系变革效果也有望逐步显现，首次覆盖给予“买入”评级。

　　国信证券则认为，从“中西结合”到“中西并重”，利好政策频出背景之下中药行业有望开启新一轮政策景气周期。同时，在强监管、高标准下中药新药获批难度急剧加大，中医药理论、人用经验和临床试验“三结合”的严格审评证据体系成为中药创新的金标准。以岭药业契合“三结合”的审评证据体系，产品疗效及持续推陈出新能力得到验证，维持对公司“买入”评级。