债务承压 亏损难止 泛海控股遭评级机构下调信用评级

　　8月30日，【泛海控股(000046)、股吧】（000046）（000046.SH）披露，东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称：东方金诚）发布关于下调泛海控股股份有限公司主体及相关债项信用等级的公告。

　　根据公告，鉴于泛海控股存续债券“18泛海MTN001”兑付存在重大不确定性、经营业绩持续亏损、资产流动性压力大境内外多只债券展期等因素，东方金诚根据信用评级相关制度实施了本次不定期跟踪评级。

　　东方【金诚信(603979)、股吧】（603979）用评级委员会决定将泛海控股主体信用等级由A下调至BB评级展望维持负面，“17泛海MTN001"、“18泛海MTN001"、“19泛控01”、“19泛控02”、“20泛控01”、“20泛控02”及“20泛控03”债项信用等级由A下调至BB。

　　流动性压力大

　　上述公告显示，泛海控股应于2021年8月29日兑付“18泛海MTN001”6.41亿元回售本金及债券利息，于2021年9月10日兑付“18海控01”9.33亿元本金及债券利息。

　　据悉，18泛海MTN001发行于2018年8月27-8月28日，债券余额为7亿元，利率为8.5%。此前泛海控股中国货币网发布了《泛海控股股份有限公司2018年度第一期中期票据回售结果公告》。据此，18泛海 MTN001回售总金额为6.41亿元，公司应于8月29日进行兑付。

　　18海控01发行于2018年9月10日，债券余额为15.67亿元，利率为9%，公司此前于6月30日完成回售兑付工作，并将于9月10日进行到期兑付。

　　不过截至目前，泛海控股并没有提供明确的“18泛海MTN001”及“18海控01”兑付安排。

　　东方金诚表示，目前泛海控股主要通过境内外资产处置来筹措偿债资金，但资产处置进度不及预期，泛海控股一年内到期及回售境内债券本金余额76.57亿元，境外美元债3.44亿美元，面临很大债券偿付压力。

　　根据泛海控股半年报，2021年上半年公司账面上共有货币资金163.94亿元，公司的短期借款和一年内到期的非流动负债合计为428.98亿元，流动性压力较大，资产负债率为79.78%。

　　泛海控股表示，公司将通过落实资产优化处置工作任务， 努力盘活或处置公司存量项目和资产， 尽快回笼资金等方式来解决债务压力。

　　业绩持续亏损

　　在面临债务压力的同时，泛海控股的业绩也处于持续亏损的状态之中。

　　泛海控股2021年半年报显示，公司实现营业收入99.56亿元，同比增长82.24%；净亏损5.4亿元，同比扩大31.14%。

　　2021年上半年，两大业务的营业收入整体呈现增长态势。公司金融板块实现营业收入58.33亿元，在公司营业收入中的比重为58.59%。从细分板块看， 民生证券实现营业收入24.35亿元， 同比增长56.92%， 实现净利润6.19亿元，同比增长52.42%；亚太财险实现营业收入28.23亿元， 同比增长6.4%， 实现保费收入27.25亿元， 同比增长17.81%。

　　泛海控股境内地产板块实现营业收入40.75亿元， 在公司营业收入中的比重为40.93%，同比增长1306.42%，主要是由于公司子公司武汉公司转让了武汉中央商务区宗地20项目及泛海创业中心大厦整售带来的收入。

　　但即便如此，泛海控股上半年仍然录得亏损。公司解释称，由于公司计入当期损益的财务费用上升以及处置子公司亏损等原因导致投资收益下降，报告期内，公司业绩出现一定幅度亏损。

　　由于费用化利息的增加，泛海控股的财务费用从去年的15.08亿增长至22.52亿元，同比增长49.28%。此外，公司的投资收益从去年的8.14亿元减少至-1.93亿元，同比减少123.76%，公司称主要是由于出售浙江公司产生的投资损失较大及来源于联营企业投资收益减少。

　　控股股东“自身难保”

　　泛海控股变卖资产“求生”，在向子公司“输血”之后，控股股东中国泛海的境遇也难言乐观。

　　7月3日，泛海控股曾披露，接受公司控股股东中国泛海财务资助的公告，中国泛海为其提供不超过80亿元的财务资助。

　　不过东方金诚指出，泛海控股再融资能力弱，控股股东自身流动性压力大、司法拍卖所持部分公司股权。

　　截至8月11日，中国泛海拥有泛海控股63.96%的股份，为公司控股股东，其中10.81亿股股份已被冻结，占泛海控股股份总数的20.79%。且中国泛海所持泛海控股5880万股股份将由北京市第二中级人民法院于2021年8月30日10时进行公开变卖，变卖期为60天，起拍价105亿元。此前7月31日，中国泛海持有的5880万股份已被拍卖成交，两次合计达1.176亿股。

　　另外，中国泛海持有的泛海实业股份有限公司60%股权、持有的泛海投资集团有限公司100%股权、名下位于北京市东城区建国门内大街28号的民生金融中心相关不动产也均被查封。