上汽资本版图扩张：房车板块冲刺IPO 商用车力争销量翻倍

　　“大家觉得上汽不差钱，但我们也要积极利用资本市场，撬动更多资源”，上汽集团（600104）副总裁蓝青松9月23日在上汽集团商用车业务媒体沟通会上向记者表示，上汽红岩已经注入为上市公司【上柴股份(600841)、股吧】（600841）的全资子公司，接下来，上汽旗下房车生活家、友道智途也将力争IPO。

　　不过，上汽利用资本力量的想法能否成行还未可知。

　　2018年3月19日，上汽集团市值达到4360.27亿元的历史最高点，截至9月24日只余下2299.31亿元。比亚迪（002594）、长城汽车（601633）已经凭借6657.03亿元、4084.08亿元的市值将上汽远远甩在身后。

　　同日，上汽集团正式发布商用车业务十四五发展规划：至2025年，上汽商用车板块营业收入超越千亿元，整车销量相比“十三五期末”实现翻番，其中海外销量占比达25%，新能源销量占比达38%，智能网联装机率达60%。

　　不过，商用车发展进入精耕细作3.0时代，竞争对手层出不穷，上汽集团仍面临不少挑战。中国乘联会秘书长崔东树就表示，2021年的商用车市场起步很强，同比增速46%。商用车市场主力的厂家是【一汽解放(000800)、股吧】（000800）、东风汽车（600006）、上汽通用五菱和北汽福田等。

　　“新能源无疑是商用车板块未来发展的大方向”，谈及未来发展方向，上汽集团副总工程师郝景贤向记者表示，“在纯电动整车架构上，我们全面兼容氢燃料”。

　　旗下上市公司资本运作不断 另两家力争IPO

　　上汽集团副总裁蓝青松介绍称，上汽旗下有两家企业力争IPO，分别是今年刚成立的友道智途和房车生活家。

　　“以前我们很多思维还是工业思维，现在我们要积极利用资本市场”，蓝青松表示，资本市场的钱是一回事，上汽可以撬动更多资源，发展更快，但资源则是另一回事，上汽内部需要外部的压力与市场化的机制，这对公司运营也有优化和提升。

　　提及房车生活家，蓝青松表示，希望能用资本的力量来推动营地建设，“我们也在冲刺IPO”。

　　目前，上汽旗下已有不少上市公司，资本运作不断。

　　上柴股份主营业务是柴油发动机及零部件的设计、生产与销售 ，产品主要为商用车、工 程机械、农用机械、船舶、移动式电站等提供配套动力。今年上半年营业收入和净利润分别增长45.31%和72.86%。上柴股份的大股东为上汽集团，持股比例48.05%。

　　今年8月26日，上柴股份宣布公司重大资产重组项目已完成，上汽红岩100%股权、上依50%股权及上菲红10%股权已过户至上柴股份名下，装入上市公司。同时，上柴股份拟重组募集配套资金不超过 20亿元，用于支付本次交易现金对价、上依红“智慧工厂”项目和“新一代智能重卡”项目。

　　本次重大资产重组完成后，上柴股份将实现“重型卡车+柴油发动机”两大产业板块一体化发展的新格局。重型卡车业务将以本次重大资产重组完成后全资控股的上汽依维柯红岩商用车有限公司 为平台，上汽红岩是国内领先的重型卡车研发制造企业，近年来积极布局纯电、充换一体、超快充、混合动力和燃料电池等新能源重卡产品，未来将打造成为商用车重卡领域的头部企业。

　　“既可以用到资本市场资源，又可以用好我们的整车资源，相互赋能，加快我们新四化转型”，提及这次重组，蓝青松这样对记者表示。

　　今年9月10日晚间，上柴股份再度公告，公司花1.99亿元受让上汽集团所持的上海捷氢科技有限公司6.1268%的股权。不过，捷氢科技今年上半年亏损8310.47万元，负债规模仍在不断扩大。

　　商用车板块力争营收超千亿 3.0时代品牌争夺战加剧

　　除了两家公司冲刺IPO外，上汽剑指商用车板块营业收入超越千亿元。

　　上汽集团提出，“十三五”期末上汽商用车板块整车年销量、营业收入较“十二五”期末分别增长146%、178%，年复合增长率约20%；其中，自主品牌占比超过90%，海外销量占比达10%。

　　2020年全年上汽集团业绩略显疲惫。

　　上汽集团2020年报显示，公司实现营业收入 7421.3 亿元，同比下降12.0%， 归母净利润 204.3 亿元，同比下降20.2%，归母扣非净利润 177.4 亿元，同比下降17.8%。

　　受疫情影响，2020 年上汽集团销量同比下滑 10.2%至 560 万辆，下滑幅度高于乘用车整体水平，致使全年营业收入同比下滑 12%。

　　而从子公司来看，公司 2020 年归母净利润同比减少 51.7 亿元，其中长期股权投资收益同比减少 87 亿元，同比下降37.8%，是公司业绩承 压的最大因素。其中，上汽通用 2020 年净利 润同比下滑 62.6%，净利率 2.3%，投资收益贡献同比减少约 34.3 亿元。

　　不过今年上半年，上汽集团的营业收入与净利润分别上涨29.90%和58.61%。上汽通用在半年内实现营业收入792.91亿元，上汽通用五菱实现营业总收入322.62亿元。

　　上半年，上汽大通零售达到 10.6 万辆，同比 增长 57.2%，上汽通用五菱零售达到 88.4 万辆，同比增长 39.5%。2021半年报中，上汽集团存货较上年期末下降 31.48%，主要原因为公司加大零售力度，持续消化库存。

　　尽管业绩有所好转，如今，上汽集团仍面临不少挑战。

　　中国乘联会秘书长崔东树表示，2021年的商用车市场起步很强，同比增速46%。商用车市场主力的厂家是一汽解放、东风汽车、上汽通用五菱和北汽福田等，其中一汽、福田和五菱都表现相对较强。

　　《2021年中国商用车市场研究报告》也预测，2020年商用车高增长实际是建立在老旧车淘汰、超载超限治理常态化背景下的透支性增长。2021年缺乏此类政策红利的刺激下，整体商用车市场将大概率不会延续去年的高增长，各方的竞争将持续加剧，品牌间的争夺也愈发激烈。

　　由此，上述报告将商用车发展分为了三个阶段，2006年-2011年是粗放增长1.0阶段，平均增速超过15%；2012年-2019年是换挡转型2.0阶段，市场进入规范期和调整期，平均增速1%；如今，则进入了精耕细作的3.0时代。

　　进入3.0时代，以五菱为代表的货车领域和以上汽大通MAXUS为代表的客车领域集中度都在不断提升，而中下游企业的抗风险能力相对较弱，政策的变动以及市场销量的波动对他们影响更为明显。

　　纯电动亦为商用车大方向 上汽商用考量兼容氢燃料

　　实际上，上述报告也指出，随着人工智能、5G的发展，前沿技术逐渐与汽车制造深度融合，商用车行业智能网联的推广和应用不断加速。而从用户角度，货车的“智能、自动驾驶”和客车的“无人驾驶”也不断受到关注。

　　从这方面来说，上汽红岩融合AI人工智能开发5G智能重型载货车，启动商业化运营；与采埃孚公司达成战略合作协议，计划合力促成商用车创新升级，也是顺应了这一发展。

　　今年3月26日，上汽集团公告，为扩大公司商用车板块企业的整车销售规模，提高市场份额，上汽大通、上汽依维柯红岩、南京依维柯为信誉良好的经销商和终端客户提供汽车回购以及债权收购或租赁权收购等担保，年度担保总额累计不超过人民币 64.1 亿元。

　　商用车板块未来发展方向究竟在哪 ？

　　今年6月8日，上汽大通燃料电池平台总经理兼总工程师高辉强公开表示，燃料电池商业化运营受到TCO全生命周期使用成本的制约，需要从购车成本、使用成本、维护成本、残值和政府补贴费用等多个角度进行综合考虑，切实有效地降低用户使用成本。

　　高辉强在燃料电池商业化运营的分析中，强调了四大因素：TCO全生命周期使用成本、政策、特定场景需求和氢资源，同时他认为在一定场景下FCV相比BEV更适用，比如低温环境、单次长距离以及连续作业场景需求。

　　“新能源无疑是商用车板块未来发展的大方向”，上汽集团副总工程师郝景贤向记者表示，上汽商用车板块接下来会做商用车的新能源专属架构。

　　此外，郝景贤表示，纯电动毫无疑问是商用车在新能源一个重要的技术路线。同时，氢燃料也是商用车领域的一个重要发展方向。上汽商用车板块三条技术路线并重，特别是在纯电动整车架构，“我们全面兼容氢燃料”。

　　互联网贝壳财经记者 林子 编辑 陈莉 校对 柳宝庆