白羽肉鸡苗：四季度苗价及孵化盈利或先升后降

　　【导语】下半年国内白羽肉鸡苗价格进入上行通道，孵化企业盈利状况好转，并在9月份实现盈利。进入四季度鸡苗价格延续上行走势，孵化企业利润空间持续扩大，但12月市场迎来停苗期，鸡苗价格有下滑可能，孵化利润减少。

　　收益增加带动孵化利润空间扩大

　　7月起国内白羽肉鸡苗价格呈震荡上涨走势，截至11月15日，鸡苗均价由1.63元/羽涨至4.05元/羽，最大涨幅148.47%。受此提振，孵化企业收入增加，抵消了饲料及鸡苗孵化等成本的提升，孵化企业盈利状况持续好转，利润由-0.98元/羽增至1.20元/羽，最大涨幅222.45%。鸡苗价格上涨主要有两方面原因：首先是在产父母代种鸡存栏量降低，鸡苗供应量同比减少；其次是毛鸡养殖利润尚可，对苗市有支撑作用。

　　鸡苗数量减少提振市场

　　据卓创资讯（301299）数据统计，受上半年孵化企业去产操作，且父母代种鸡苗销量环比减少9.14%，导致6月起国内白羽肉鸡在产父母代种鸡存栏量微降，6-10月月均存栏量3524.42万套，较1-5月减少6.47%。根据肉鸡繁育周期推算，孵化企业月度出苗量整体呈减少趋势，7-10月样本企业出苗量由21651.11万羽减至21197.03万羽，累计跌幅2.10%。孵化场出苗量整体减少，拉动鸡苗价格上涨。

　　养殖持续盈利，利多鸡苗市场

　　毛鸡养殖利润水平直接影响当期养殖户的补栏积极性，即鸡苗市场的需求。根据图4可以看出，今年毛鸡养殖整体呈盈利状态，7-10月月均利润为2.22元/只，较上半年增加76.19%，且高于业者心理预期2.00元/只。毛鸡养殖持续盈利，养殖户对鸡苗需求增加，直接推动鸡苗价格上涨。

　　12月鸡苗价格及利润均或呈先升后降走势

　　11月养殖户多补栏春节前最后一批毛鸡，孵化场排苗较为顺畅，苗价或整体上行。12月市场将迎来停苗期，成交寥寥，鸡苗价格或下滑。受此影响，孵化企业利润或先升后降。

　　供应持续偏紧：四季度大周龄种鸡数量较多，孵化企业淘汰意向不强，多进行换羽操作；受上半年父母代鸡苗数量较少影响，下半年新开产父母代种鸡数量有限。综合作用下，四季度在产父母代种鸡存栏量或继续减少，根据肉鸡繁育周期推算，预计11-12月孵化场出苗量存减少预期，供应面持续偏紧，将利多鸡苗市场。

　　需求或由强转弱：11月为春节前最后一批毛鸡补栏时期，养殖户多积极补栏，孵化企业排苗较为顺畅，苗价或上涨至3.72元/羽。12月养殖户多避开春节出栏毛鸡，补栏需求将明显减弱，对市场的利空作用较强，鸡苗价格或环比下跌至3.43元/羽。

　　孵化成本或增加：受饲料价格上行影响，11-12月鸡苗孵化成本或继续增加。根据孵化收入及成本趋势推算，11-12月鸡苗孵化利润或由0.94元/羽跌至0.63元/羽。

　　综上所述，10-11月孵化企业出苗量呈减少趋势，加之毛鸡养殖利润尚可，养殖户多积极补栏，孵化场排苗速度加快，苗价或上涨，孵化企业利润增加；12月受停苗期影响，市场成交量有限，鸡苗价格或下滑，导致孵化企业利润减少，且饲料成本增加将蚕食一部分利润。