利尔化学：盈利能力有望进一步增强 持续看好全球综合农化发展

　　事件：4月17日晚，利尔化学(002258)公司发布一季报，报告显示：公司一季度实现收入5.3 亿元，同比增长12%;实现归母净利润5822 万元，同比增长47%。公司预计2017年1~6月实现归母净利润1.27~1.57 亿元，同比增长30%~60%。

　　点评：

　　1、扩产并线影响一季度业绩增速，二季度盈利有望再次创历史新高。

　　公司Q1 收入、归母净利润虽然同比均显着增长12%，但单季收入较2016Q4 下滑9%，归母净利润下滑21%。我们认为，这是一季度公司新增2000 吨/年草铵膦产能并线，导致草铵膦暂时停产而引起的收入、利润波动。随着公司5000 吨/年草铵膦生产线全面达产，二季度的业绩更能反映公司作为草铵膦国内龙头的经营面貌。据1~6 月预计盈利区间推算，公司Q2 归母净利润为6915~9854 万元，有望超过Q4 的7341 万元，再次创公司上市以来新高。

　　2、盈利能力维持高位，并有望进一步增强。

　　公司Q1 实现整体毛利率27%，净利润率12%，维持在较高位置。我们认为，一季度草铵膦的并线使得成本控制尚未发挥到最佳水平。随着新增生产线的逐步开顺，草铵膦成本有望进一步下降，使得公司盈利能力进一步增强。

　　3、继续看好公司向全球综合农化巨头稳步迈进。

　　一季度5000 吨/年草铵膦生产线投产后，公司在全国草铵膦行业的龙头地位稳固。随着2018~2019 年公司广安基地拜耳路线草铵膦及其他农药产品逐步投产，公司竞争力有望进一步加强，我们继续看好公司向“具有国际竞争力和影响力的化学企业”稳步迈进。

　　预计利尔化学公司2017~2019 年EPS分别为：0.82元、0.91元和1.15 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：002258股票分析综合评论：利尔化学002258当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘67.77%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是13.02元，阻力是14.65元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-18号和2017-05-09号，中期时间窗2017-05-30号和2017-07-03号 ，结合持仓成本做好计划。