直击业绩说明会｜宝胜股份回应质疑：毛利率较低将逐步改善

　　4月14日下午，在【宝胜股份(600973)、股吧】（600973.SH）2020年度业绩说明会上，有投资者就公司毛利率较低等问题向管理层提出质疑。对此，宝胜股份方面回应称，公司裸导体业务毛利率相对较低，但公司经营该业务具有战略意义和商业合理性。目前公司正积极加大产品转型升级，新上项目正逐步释放利润，相信毛利率较低情况将逐步得到改善。

　　2020年年报显示，宝胜股份实现营业收入341.38亿元，同比增长2.57%，实现归母净利润2.19亿元左右，同比上升41.87%，毛利率为6.88%，较上年增加0.39个百分点。

　　分产品来看，拉低宝胜股份毛利率水平的是裸导体及其制品，这部分产品毛利率仅为1.05%，但却为宝胜股份销售额最大品类，营业收入高达201.17亿元，在营业总收入中占比近六成。

　　对此，宝胜股份副总裁（分管财务、证券）夏成军表示，公司裸导体业务与公司电线电缆业务为产业链上下游关系，虽然裸导体业务毛利率相对较低，但裸导体对线缆尤其是特种线缆的性能具有较大影响，公司通过积极做大做强特种高端线缆用精密导体业务，巩固与提高自身在航空航天等特种高端线缆细分市场的占有率，因此，公司经营裸导体业务具有战略意义和商业合理性。

　　夏成军认为，随着公司新增项目如海洋工程电缆、航空航天电缆等逐步形成效益，公司产品毛利率较低的情况将逐步得到改善，公司今年一季度净利润增长幅度较大，主要为海缆板块的贡献。

　　根据业绩预告，宝胜股份预计2021年第一季度实现归母净利润为9000万元，上下浮动比列不超过20%。而去年同期为4388.07万元。

　　除此之外，另一个令投资者担忧的问题是宝胜股份高企的销售费用侵蚀了利润。

　　2020年，宝胜股份销售费用为6.76亿元，同比增长17.06%，而公司销售净利率较低，2020年仅为0.75%。

　　“销售费用增加主要是运输费用和市场开发费用增加。由于我国电线电缆行业企业数目众多，行业高度分散，市场集中度低，其中中低压电力电缆竞争更为激烈。公司近年围绕‘2236’营销战略，加大了市场开发费的投入。” 夏成军解释称。

　　夏成军进一步表示，后期宝胜股份将针对销售费用权重较大的项目进行重点分析，通过制度的形式进一步完善费用化率的考核方式，屏蔽、弱化及调整高投入低回报的相关产品、市场及客户。