这几点告诉你 黄金牛市可能还要再等等

　　伴随着黄金价格越来越逼近1300大关，不少投资者都认为黄金牛市已经来临，确实，从当下的基本面来看，美联储的迟疑，通胀的疲软，特朗普的不确定性，似乎都在暗示黄金牛市格局已经形成。 伴随着黄金价格越来越逼近1300大关，不少投资者都认为黄金牛市已经来临，确实，从当下的基本面来看，美联储的迟疑，通胀的疲软，特朗普的不确定性，似乎都在暗示黄金牛市格局已经形成，然而回顾今年上半年的行情我们能够发现，其实金价越逼近1300大关，面临“变盘”的可能性也就越大。因为往往这个时候市场十分敏感以及脆弱，稍有不慎可能就是一波深度下跌。

　　眼下黄金价格在1280-1290区间内维持震荡等待即将来临的全球央行年会，静待年会上是否会有新的消息指引黄金后市的行情走势，然而近期发生的一些事情其实已经在暗示，黄金牛市可能还要再等一等。

　　1.朝鲜局势持续降温

　　近期朝鲜局势迎来了巨大的转变，上半年一直对美国保持强硬态度的朝鲜突然“熄火”。称不会对美国采取进一步报复，然而前几天朝鲜还一度扬言要打击关岛的美军，这突然的“打脸”行为让人怀疑朝鲜的真实性。不过即便如此，朝鲜确实之后“安分”了很多，而美国也没有进一步给朝鲜施加压力，在日前的超美联合军演的时候，美国投入的军事力量都大幅减弱，似乎也在向外透露不会在朝鲜问题上“搞事”的信号。

　　伴随着朝美双方突然“休战”，市场的避险情绪大幅降温，而且如果这一次双方能够达成一个长时间稳定相处的局势，恐怕朝鲜问题即使无法短期解决，也不会产生更大的摩擦，所以可能在未来很长一段时间里，朝鲜局势都无法为黄金市场提供避险需求上的动力。

　　2.黄金供求下降

　　日前世界黄金协会发布了2017年第二季度和上半年的供求数据报告。该报告称，第二季度黄金需求为953.4吨，比2016年减少10%，而上半年需求下降13%至2026.1吨。

　　与上年同期相比，2016年创纪录的ETF流入受到影响，在去年上半年股飙升后，该行业的需求大幅放缓。在2017年上半年，央行净购买数量略有下降，为176.7吨。

　　相比之下，金条和金币的投资有所改善，珠宝需求也有所增加，尽管后者在长期环境中来看依然疲弱。在上半年，黄金总供应量同比下滑10%，矿业生产保持稳定，但在2016年的飙升之后，回收的水平继续下降。

　　针对黄金后市目标，本行持中性看法，美元走弱以及收益率下降将会提振涨势，但料受限于1300水平。预计2017年4季度目标指向1200，2018年一季度目标指向1175，二季度目标指向1150。

　　而再结合上文朝鲜局势的平复，市场不用再担忧避险情绪的升温，恐怕黄金的需求还会进一步出现下滑。

　　3.特朗普税改取得进展

　　特朗普的政策不确定性一直也是促成黄金上涨的重要原因之一，特朗普上任以来在政绩上一直令民众十分失望，医改三番四次受挫，而税改也一直没有落实的消息，眼下都快到年底了，说好的年内落实税改计划呢?这进一步激化了民众对特朗普的失望，同时也对美国未来以及特朗普政治前景感到担忧。

　　不过日前事情似乎发生了转机，据悉特朗普税改计划获得了巨大的进展，据美国政治新闻网站Politico周二(8月22日)援引5名知情人士的话报道称，就如何弥补为个人和企业减税而付出的代价，美国总统特朗普(Donald Trump)的高级助手和国会议员已达成一些共识。

　　列出的选项包括：对房主的抵押贷款利息扣减设置上限;取消个人对州税和地方税的抵扣能力;消除企业扣减利息的能力，同时也对小企业逐步引入所谓的“全部费用化”，使他们可以立即对新设备或设施的投资进行扣减。

　　美国众议院议长瑞恩表示，较之在国会触礁的医改议案，税改议案更容易获得通过，因为国会共和党议员已有了共识。如果特朗普的税改真的能够因此而在年内落实，那么特朗普有望挽救在民众心中的低位。至少能在上任的第一年做出一点成绩，未来的不确定性下降，必然会给黄金带来一定的冲击。

　　4.央行年会可能表现平平

　　当下市场都在聚焦即将来来临的央行年会，此次关注点主要集中在耶伦以及德拉基的讲话上面，上周美联储才刚刚发表了会议纪要，对目前通胀依然表示担忧，不过9月缩表的可能较大，即便耶伦讲话，恐怕也脱离不了这一主体框架。而且不少人推测耶伦可能根本不会透露什么最新的消息，只会谈谈有关金融安全以及监管方面的事项。

　　而另一方面，对于德拉基也同样有两种言论，有人称德拉基会在此次年会上宣布2018年欧洲央行结束QE，那么将会对美元产生巨大的利空，这才是黄金最希望的出现的结果。然而路透社此前也有报道称，德拉基不会在杰克逊霍尔央行年会上提供新的政策消息，并希望暂缓争论直到秋天。

　　因此最坏的情况是，耶伦和德拉基在这次年会上都没有释放最新的信号，那么恐怕黄金想要突破1300美元在8月份恐怕是不现实的了，这一悬念恐怕要延迟到9月份才能知晓，而以上这些因素，似乎也在暗示黄金距离理想的牛市，恐怕还需要再等一等。

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