数字货币唱响挽歌 对黄金影响几何

　　在美国不会跟朝鲜开战的假设下，金价或会再跌穿1300美元/盎司大关。这次金价调整，估计最少会从现在起，维持至十一黄金周过后，之后走势如何，便要看美国12月加息的概率了。 　　今年数字货币升势“凌厉”，特别是当朝鲜跟美国关系紧张时，跟金价一同大涨，反映数字货币不但成为了美元以外的选择，更是避险资产之一。

　　现时，全球超过800种不同的数字货币，今年进行众筹的首次币发行(ICO)，便超过了20亿美元。目前，全球所有数字货币市值约1550亿美元，最有名的比特币市值大约780亿美元。

　　作为比较，全球黄金ETF（交易所交易基金）市值约920亿美元。纵使最近中国叫停了代币发行交易，甚至可能会关闭相关交易平台，令数字货币价格出现较大程度的回落，但笔者相信，数字货币的市场仍会对一些还不能充分认识数字货币实质的人有吸引力。以笔者所知，目前正有多家海外基金公司，仍在争取发行数字货币ETF，甚至再长远点，数字货币也会有自己的期货市场。

　　单纯从投资角度看，数字货币距离泡沫爆破，尚有一段路。任何一样投资工具的泡沫爆破的首要条件，是市场人士必须先过度借贷去投资，如股票、房地产等，并且连最后一个买家都入市，导致再没有对象转售时，泡沫才会爆破。

　　笔者认为，目前借贷炒数字货币应该还不是主流。但如果将来数字货币推出了期货市场，则另作别论。而对投资银行来说，数字货币的堀起，能为其创造庞大的商机和利润，所以在商机没有实现前，投资界是不会让数字货币烟消云散的。

　　无可否认，黄金与数字货币的角色存在着竞争，两者都想成为美元以外最好的选择，但笔者认为，目前市场对数字货币的追捧，对金价没有太大的负面影响。

　　首先，全球数字货币虽然市值达1550亿美元，但当中大部份，都是价格猛涨的结果，如比特币今年涨了350%。若单看今年首次币发行集资20亿美元，相对全球黄金市场，其金额不算得是什么。

　　其次，黄金价格主要不是由实际市场的供需来定，而是由期货市场来决定。环球资金就算不追捧数字货币，也不代表其会买实金或参与黄金期货。

　　数字货币市场的两大隐忧，一是这种市场势必将会面临越来越多也越来越复杂的监管；二是树大有枯枝，必然会有些以数字货币作包装，实为骗局的个别案例，为投资界对数字货币的投资市场提供学习机会。

　　但同样，数字货币也有优点，是目前实金未必能给予的。数字货币交易快、方便、不用考虑物流和相关成本，特别是跨国交易最为有用。而对个别国家，如俄罗斯、朝鲜、个别受美国打压的中东国家，数字货币是黄金以外的选择。

　　虽然，国际金价最近突破了1300美元/盎司大关，更曾高见1350美元/盎司，但笔者对金价短期的看法转趋审慎。

　　首先，9月20日美联储开会，将会公布缩表细节；其次，目前沽空美元是市场上其中一个最热闹和最多人做的交易之一。换言之，将来这些空头平仓时，美元将会无可避免地出现强劲反弹，导致金价和数字货币双双下跌。

　　在美国不会跟朝鲜开战的假设下，美汇指数或有可能反弹至94~95水平，金价或会再跌穿1300美元/盎司大关。这次金价调整，估计最少会从现在起，维持至十一黄金周过后，之后走势如何，便要看美国12月加息的概率了。

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