神州数码：自主可控战略加速落地 买入评级

　　神州数码：自主可控战略加速落地 买入评级 2016-10-28 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：胡又文

　　[摘要]

　　业绩符合预期。公司公告，2016年前三季度实现营收238.23亿元，同比增长7079.85%；实现归属净利润3.34亿元，同比增长1158.98%。

　　携手Oracle，自主可控战略加速落地。10月20日，公司与甲骨文（中国）签署合作协议（http://dwz.cn/4peLzN），进一步为中国企业级用户提供由国内装配和销售的自有品牌产品。Oracle是世界最大的综合性IT厂商之一，当之无愧的数据库龙头。尤其值得重视的是，Oracle是“IBM、Oracle、Cisco和EMC”四巨头中最后一个和中国本土企业有类似合作的世界级IT巨头，更彰显了本次合作的战略意义。公司将推出基于甲骨文核心技术的第一款数据库一体机，产品名称为“登云数据库一体机”。我们判断，登云数据库一体机对标的是Oracle在2011年推出的Exadata数据库云平台（http://dwz.cn/4phjqc），也是世界上第一款数据库一体机，在Oracle内部被寄予厚望，是其最先进的产品之一。公司和Oracle首次战略合作，即以Exadata为基础推出登云数据库一体机，双方合作可谓诚意满满。

　　云计算有望助力公司实现跨越式发展。公司收购北京神州云科信息服务有限公司后，启动“登云”战略，正式进军云计算市场，云科信息与Cisco、IBM、SoftwareAG、微软、赛门铁克、阿里云等多家IT厂商达成了战略合作，公司正在以云科服务为主体全方位聚集全球最领先的云产业资源打造企业云聚合服务平台。公司首次参与云鼎奖评选，并顺利摘得“2015-2016年度中国领先品牌奖”重磅奖项，彰显强大的技术实力。

　　投资建议：IT分销业务稳定增长，构建业绩安全垫；战略合作Oracle，推进自主可控战略加速落地；“登云”推进顺利，和国内外领先巨头合作，打造一站式企业云聚合服务平台，空间广阔。预计2016-2017年EPS分别为0.86元和0.91元，“买入-A”评级，6个月目标价40元。

　　风险提示：转型不达预期风险。