世界机器人大会点评：行业大热 掘金两类股

　　太平洋(601099) 证券

　　报告摘要

　　近日北京亦庄召开的世界机器人(300024) 大会，成为市场关注的焦点。我们走访展会现场，并参与数个专业论坛，与大量专业人士进行交流，总结出以下要点：

　　全球顶级专家与世界级知名企业积极参与。

　　1、世界机器人大会是国内目前等级最高的机器人会议，每届大会都有很多全球顶级专家与会，例如国际机器人研究基金会主席OussamaKhatib、美国机器人工业协会主席JeffBurnstein、汉堡大学教授张建伟，以及北航教授王田苗、苏大教授孙立宁等。

　　2、与会的国内外巨头包括京东X事业部、科尔摩根、ABB、软银机器人、新松机器人、SMC、大族激光(002008) 、FESTO、UR机器人、科沃斯、绿的谐波和科大讯飞(002230) 等。

　　3、近几年机器人领域的创新非常活跃，也有很多创业企业参与，包括天智航、小船机器人、深圳越疆、思岚科技、优必选、康力优蓝、游尔机器人和北京森汉等。

　　工业机器人国产化进步显着。

　　1、工业和信息化部副部长辛国斌认为，我国机器人产业在关键技术和零部件研发方面已经取得诸多突破。具体表现在以下几个方面：

　　（1）本体优化设计、性能评估及高速高精度控制方面不断发展；

　　（2）语音识别及图像识别等方面已达国际领先水平；

　　（3）国产控制器接近国际水平，伺服电机以实现约50%自主配套；

　　（4）谐波减速器销量全球第二，RV减速器已经批量应用；

　　（5）产业链已经基本完善并形成规模化效应。

　　2、此次国外机器人四大家族，以及新松、广数等国产机器人均悉数到场。与之前很大不同的是库卡机器人已经是国内家电巨头美的控股了，将对世界工业机器人格局产生深远影响。今年受苹果大年需求大增，以及中游制造业复苏，因而资本开支增加等因素影响，工业机器人出现大面积缺货的情况，估计国内市场需求增速超过50%，国产机器人明显受益火热的市场需求，埃夫特、埃斯顿(002747)和广深等国内知名企业增速远高于行业平均水平，上海欢颜等新秀也迅速崛起。

　　3、工业自动化领域，机器人本体之外，我们应该重点关注标准自动化专机。例如，锂电池自动化设备和3C自动化设备。过去几年锂电池设备，受国内锂电池产能大幅增加的影响，市场需求暴增；近期市场关注的激光设备、热弯机和金属CNC等3C自动化设备，受苹果大年的影响，市场需求也非常好。这些领域尽管也会涉及到现场应用集成工作，但是很多企业以标准设备为主，容易放量，业绩可以超预期。

　　服务机器人创业企业大量涌现。

　　1、过去两三年是国内服务机器人新和创业的高潮，估计国内各类服务机器人企业可能有数千家之多。大致可以分类为：家用服务机器人、商用服务机器人和特种机器人（包括医疗机器人）。

　　2、家用服务机器人市场潜力最大，商用服机器人产业化可能最为迅速。参考PC和智能手机市场容量，未来家用机器人市场潜力最大，以近期的热点智能音箱为例，已经到了千万级的体量，但是目前看家用服务机器人爆款产品并不多，因为家庭环境比较复杂，对相关技术要求更高，而且成本非常敏感。商用服务机器人由于环境结构化程度更高，产业化正在进行，以自主移动机器人为例，已经出现了穿山甲、云迹和钛米等优秀创业企业。

　　3、特种机器人一般都是刚需，医疗机器人产业化已经开始。特种机器人包括：水下机器人、无人船、无人车和无人机，以及医疗机器人等。其中，达芬奇手术机器人是医疗机器人的典范，目前国内医疗机器人相关创业企业非常多，从手术机器人、到外骨骼机器人和医疗康复设备等。

　　机器人与人工智能技术结合更加紧密。

　　1、2012年以来，由于大数据、GPU和深度学习等重要因素推动下，人工智能在感知层面获得巨大进步，例如在图像识别方面，已经超过人类；认知层面也有很大进展，例如阿尔法狗这样的围棋专家系统可以击败人类顶级旗手。

　　2、人工智能应用方向很多，包括安防、金融、自动驾驶等，但是和机器人结合是最大的应用之一。包括视觉技术在工业领域的应用，以及语音、语义和视觉技术在服务机器人方面的应用。

　　3、工业自动化是替代人类简单重复的体力劳动，人工智能是替代人类简单重复的脑力劳动。未来融合人工智能和自动化技术的机器人，将替代人类从事一些简单重复的体力和脑力劳动。

　　机器人行业大热背景下的冷思考。

　　1、尽管服务机器人领域的创业投资案例很多，但是大部分机器人创业企业普遍反映融资比较困难。尽管存在大疆无人机、优必选机器人等成功案例，但目前服务机器人市场，存在需求尚未明确，初创企业技术和产品开发滞后等情况，很多小企业生存状况堪忧。

　　2、工业机器人领域，前几年有大量上市公司并购系统集成商的案例，目前看由于项目非标和垫资等因素约束，很多并购案例并未实现1+1大于2的效果。

　　投资建议：

　　工业机器人及自动化领域，建议重点关注拓斯达(300607)、弘亚数控(002833)、智云股份(300097) 、楚天科技(300358) 、精测电子(300567)、埃斯顿和机器人等标的；服务机器人领域，建议重点关注康力电梯(002367) （康力优蓝）、东方金钰(600086) 、GQY、博实股份(002698) 和海伦哲(300201) 等标的。

　　风险提示：

　　未来中游制造业资本开支可能继续低迷；苹果大小年效应可能比较明显；机器人、人工智能等领域的技术进步可能存在的风险等。