A股正处于筑底行情的反弹阶段 投资者可考虑持股过节

　　每逢长假，市场就会出现有关持股过节还是持币过节的讨论。本栏以为，选择持股还是持币需要综合考虑当时市场的环境以及各种因素，不同的时期应该做出不同的选择。就目前的情形来看，A股处于筑底行情的反弹阶段，不存在大幅度的回调风险，且可以预计的外在重大利空尚不存在，因而投资者可以考虑持股过节。

　　在今年前9个月，A股市场的表现并不算理想，但在9月中下旬，A股的反弹走势值得引起投资者的注意。从短期来看，小幅反弹行情尚未结束，而从中期走势来看，A股有望演绎一波跨年度的吃饭行情，四季度上涨的概率大于下跌的概率，因而投资者可以考虑持股过节，或许会有不错的收益。

　　在长假之前，总有部分投资者喜欢卖出股票选择空仓过节，主要是由于他们担心长假期间出现突发利空导致股市下跌，不过在本栏看来，目前A股市场并不存在重大的利空预期，政策层面以呵护为主，而且市场行情方面表现也相对强势。此外，一些外围的重大利空等预期已经被市场足够消化，很难再对市场产生重大的不利冲击。而且，在节前A股还增添了“入富”的重磅利好，同时MSCI还要提高A股权重，诸多利好预期远大于利空。

　　从资金面来说，节前市场的资金面偏紧是常规事件，毕竟旅游、消费等需求一定会对市场的资金面产生冲击，部分投资者出于资金需求不得不在节前卖出部分股票，而9月27日A股市场的走势相对偏弱很可能就与此有关。

　　然而，除去消费的资金以外，这些流出的资金在长假过后仍会有部分回流股市，而这些资金的回流将会为节后股市的表现提供一定的做多动力。同时期货市场保证金率调回正常水平，资金又由期货市场转向股票市场，于是节后股市就会有一定量的资金流入，这也是长假之后股市走强概率较高的一个原因。

　　还有一点，在长假期间，不排除还有利好因素出台，例如降准、增加MLF，再或者是对上市公司层面的利好。

　　此外，在今年前三季度，由于整体市场表现欠佳，包括公募、私募等产品多数战绩不够理想，为了最后的业绩冲刺，它们大概率会在节后开始积极布局，以寻求在四季度打一场翻身仗，诸如对那些三季报业绩超预期的个股进行提前布局。