新三板做市商意兴阑珊 呼吁启动做市制度改革

　　新三板做市业务持续收缩的趋势近期愈演愈烈。仅今天就有8家新三板公司公告提示做市商不足两家，而本周以来累计已有30家!如果这些公司未能在30个转让日内恢复为2家以上做市商，将被强制变更为集合竞价转让方式。

　　与此对应的是，做市商仍在继续撤离，其中不乏头部券商。其中，【招商证券(600999)、股吧】在近日退出9家公司做市业务，清仓的意图非常明显。有业内人士坦言，做市商意兴阑珊的原因在于新三板市场持续低迷，鲜有增量资金入场，市场交易不活跃导致其没有足够的对手盘，这急需开启做市制度改革。

　　做市商意兴阑珊

　　8月1日，ST沃特公告，由于【光大证券(601788)、股吧】7月25日起退出为公司提供做市报价服务，公司提供做市报价服务的做市商少于2家。

　　包括ST沃特在内，在同一天提示做市商不足两家的新三板公司总共有8家，另外7家分别是青鸟软通、光宝联合、万斯达、万绿生物、中冀联合、聚宝网络和航凯电力。而本周以来，累计已有30家公司提示做市商不足两家。

　　根据《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引》第二十七条规定，采取做市转让方式的股票，做市商不足2家时，股转公司于有关情形发生当日收市后在股转公司网站公告相关情况，自发生次一转让日起，该股票暂停转让。

　　同时，按股转公司规定，如果公司未在30个转让日内恢复为2家以上做市商，而公司未提出股票转让方式变更申请，股票转让方式将强制变更为集合竞价转让方式。

　　今年以来，新三板做市业务持续收缩，做市商陆续撤离。根据的统计，今年以来做市商退出为企业提供做市报价案例已有1046起，而做市商新加入的案例仅有38起。

　　与之对应的是做市商数目的不断减少。部分券商显然已经意兴阑珊，毫不留恋地挥别做市业务。2018年以来，已有8家券商完全退出新三板做市业务，5月以来退出的券商就有东方财富证券、宏源证券和东海证券。目前，新三板做市商已经降至85家。

　　而在85家做市商中，有18家做市公司数量已经少于10家，其中，长城国瑞证券、新时代证券、大同证券和川财证券做市数量仅为1家。

　　值得注意的是，招商证券近期集中公告退出多家做市业务，显示了清仓的意图。其在7月29日一天之内退出5家公司做市业务，包括贝特瑞、同兴股份、天工股份、碧沃丰和东南药业，而在7月24日也公告退出青鸟软通、阿尔创、ST东文和中冀联合4家公司的做市业务。统计显示，招商证券今年累计撤离22家公司，目前仅保留3家公司的做市业务，分别为华强方特、益善生物和金达莱。

　　这三家公司均为新三板优质头部企业。其中，华强方特拟创业板上市的申请已经获得中国证监会受理，金达莱也正在冲刺科创板，招商证券正是两者的上市辅导机构。益善生物6月份已经通过广东省的高新技术企业重新认定，被业界认为是具有IPO潜力的优质选手。如果这三家公司均成功“转板”，不排除招商证券将彻底撤离新三板业务。

　　呼吁启动做市制度改革

　　统计显示，目前826家做市公司中，有42家公司做市商数量仅为1家。做市商在10家以上的有34家，这些公司多数具有大市值、成交活跃的特点。成大生物、联讯证券、华强方特、圣泉集团、新道科技做市商数均超过20家。

　　其中，成大生物以40家居于首位。作为辽宁成大旗下的新三板明星公司，公司主要产品是人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、人用乙脑灭活疫苗(Vero细胞)。成大生物市值88.75亿元，动态市盈率为15.18倍。2019年第一季度，成大生物营业收入为2.82亿元，同比增长13.90%;同期归属于挂牌公司股东的净利润为1.37亿元，同比增长20.27%。公司日前公告终止H股上市计划，被业界认为是为上科创板做铺垫。

　　今年以来也部分券商逆势增加做市服务，其参与的做市公司多数业绩较好。其中，中建信息获得5家券商的青睐，包括国信证券、安信证券、中天证券、中原证券和国泰君安证券。公司主营华为及其他ICT产品增值分销、进口网络产品销售业务、医疗产品销售业务，2019年首季度营收36.44亿元，同比增长69.85%;归属于挂牌公司股东的净利润为5900.63万元，同比增长26.75%。

　　事实上，从去年开始，监管层已经在为做市制度提供支持。2018年10月底，全国股转公司出台《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法(试行)》，在现有主办券商执业质量评价基础上，建立单独的做市商评价制度，根据评价结果对优秀做市商给予交易费用适当减免等。

　　7月中旬，股转公司发布了2019年二季度做市商评价结果：国泰君安等17家做市商获得做市转让经手费减免资格，合计减免总额占二季度做市商经手费总额的55%。股转公司表示，做市转让是新三板市场一项重要的制度创新，将持续跟踪评估做市商评价制度的实施效果，根据市场发展情况优化评价规则，推动做市制度持续健康发展。

　　不过，当前新三板市场持续低迷、鲜有增量资金入场，因而做市商积极性仍然持续减退。业界盼望更加有效的做市制度改革出台，例如推出混合做市机制，这样既可以保留做市交易制度，又在一定程度上弥补不连续竞价阶段交易频次的问题。