国金证券：造纸行业盈利开始修复，外废禁令下或将再演涨价行情

　　国金证券指出，今年三季度，造纸板块综合毛利率水平为19.79%，环比提升4.81pct。目前来看，国内包装纸库存处在低位，短期有需求回暖。中长期看，明年底外废将实现全面禁止进口，预计明年内外废配额将缩减至700万吨-800万吨，从而导致明年国内废纸缺口在700万吨左右。由于原材料收紧，包装纸价格存在上涨可能。浆纸系方面，短期内国际木浆库存下行，出运量增速实现提升，浆价逐步企稳。长期看，未来4年全球新增产能不多，且低于需求增长，浆价后续有温性上涨可能。