深交所：2019年中小投资者比例有所下降 股票资产配置略有提升

　　本报记者 姜楠

　　日前，深交所就其组织开展的2019年个人投资者状况调查发布了总结报告。调查按照证券账户的地理分布状况，采取分层抽样方式，共回收24，896位投资者（下称“受访者”）填报的有效问卷，主要涉及投资者结构、知识水平、投资理念、交易行为、投资者教育需求等多个方面，并增加了投资者对于资本市场热点问题的看法等调查内容，覆盖全国342个大中小城市。调查显示，投资者股票资产配置提高，理性程度进一步提升，期待创业板改革。

　　整体看，市场投资者结构进一步优化，中小投资者比例有所下降，股票资产配置略有提升，参与公募基金间接入市渐成趋势。调查数据显示，2019年，受访者平均账户资产量达54.7万元，较上年增加10.2万元；受访者中，证券账户资产量在50万元以下的中小投资者占比75.1%，较上年减少4.9个百分点。受访者投入到股票中的资产占家庭总流动资产的27.3%，较上年增加1.7个百分点；其中，40岁以上受访者股票在资产配置中的比重为29.3%，较30岁以下受访者高5个百分点。而且，投资者通过公募基金间接入市成为市场新趋势。过去一年中，参与过公募基金交易的受访者较上年大幅增加17.2个百分点，占比达到45.8%，为近四年最高水平；其中，30岁以下受访者参与公募基金比例为49.4%，较40岁以上受访者参与度高7.5个百分点。

　　从交易行为看，投资者短线交易行为有所减弱，盈利投资者理性程度更高。调查显示，受访者中有短线交易类行为的投资者占比15.5%，较上年减少4.5个百分点，有价值投资类与趋势跟踪类行为的投资者占比与上年基本持平。受访者短线交易行为明显减弱，一周内交易若干次的投资者占比35.0%，较上年减少11.4个百分点。此外，过度恐惧（占比28.7%，较上年减少14.7个百分点）、投机追高（占比32.4%，减少14.4个百分点）、处置效应（占比27.2%，减少11.8个百分点）等常见非理性心理偏差也有明显好转。

　　对比受访者中盈利投资者与亏损投资者差异，盈利投资者投资行为理性程度显着高于亏损投资者：盈利投资者中处置效应（过早卖出盈利股票而长期持有亏损股票）、轻信传言和现时偏好（宁愿买明天可能涨10%的股票也不买1年后可能翻倍的股票）等非理性心理偏差发生率分别较亏损投资者低14.8个百分点、8.1个百分点和7.6个百分点。

　　投资者理性程度的提升，还表现在受访者投资知识水平整体持续提升，尤其是创业板投资者知识测试得分相对较高。总体来看，相比2014年，2019年受访者投资知识水平显着提升，投资知识测试平均得分从57.6分提升至73.8分。其中，创业板投资者知识测试平均得分75.5分，高于总体平均水平。

　　从资产结构上看，资产50万元以下的中小投资者中，27.4%秉承长期价值投资理念，相较于其他投资者占比较低，有必要针对性引导培育中小投资者秉持长期投资理念。

　　调查还显示，“创业板改革”成为投资者最期待的选项，增强创业板包容性、完善退市制度、强化发行人及中介机构责任等相关事项备受关注。提升上市公司质量也受到高度关注，其中最受期待的改革举措依次为“严厉打击说假话、做假账”（71.4%）、“完善分行业信息披露，增强信息披露有效性”（64.3%）、“完善退出机制，促进僵尸企业出清”（42.0%）。

　　另外，受访者认为新《证券法》在加强中小投资者保护方面亮点纷呈，其中最期待落地生效的制度安排依次是“建立中国特色的证券集体诉讼制度”（62.4%）、“显着提高证券违法违规成本”（50.8%）、“完善上市公司现金分红制度”（42.8%）。