A股市场反向指标有点多

　　A股市场一直流传着几大反向指标：招商证券开策略会，股民要跑；中石油、中石化暴涨，股民要跑；券商高调研报，股民要跑……记者注意到，今年券商高调研报增多，成了股民争相调侃的热点话题。

　　【深圳商报讯】（记者 钟国斌 见习记者 苏贤帅）今年2月10日，贵州茅台（600519）股价突破2600元，某券商将茅台一年内目标股价调至3000元，并在标题里直言“三万亿从头越”。

　　然而，这份备受瞩目的研报随即就被市场“打脸”。茅台股价创下历史新高后一路下跌，最新收盘价为1570.19元，若要达到上述券商所给的目标价，还需要接近翻倍的涨幅。

　　这让不少相信该券商研报买入茅台的投资者损失惨重，受到了众多投资者的口诛笔伐。

　　无独有偶，8月4日，某券商研报大胆预测宁德时代（300750）2060年营收中枢为1714亿元。券商研报预测上市公司3年业绩都不准！预测上市公司40年后营收中枢靠谱吗？

　　深圳新里程基金总经理赖戌播告诉记者，由于研报水平参差不齐，其中涉及内容也往往不够全面，因此投资者需要一定的技巧来对研报进行选择，要学会看研报、善于看研报。他认为，投资者需要具备起码的专业知识，如财务知识、对相关行业的了解等等，如果没有这样的知识，想要客观地把握研报内容是不现实的。

　　对于部分研报夸张的表述，赖戌播表示，“为了增加关注度，个别研报的确会在不违规的情况下进行一些夸张的表述，或者是时间周期较长的附加众多条件的预测。”“看研报，关键在于能不能看懂它的逻辑，其中分析结论本身并不关键。”而对于宁德时代预测到2060年这样的现象，赖戌波表示，如果有些有价位的目标不附带时间限制的话是毫无意义的，“甚至可以说是耍流氓”。而对于长期向好的部分个股，其长期增长是众所周知的事情，进行这种预测也意义不大。

　　“这个事情说起来也简单，因为券商实际上没有义务对投资者负责。”资深财经评论员皮海洲表示，券商的主要职责并非指导投资者投资，而是对其旗下的产品负责。皮海洲建议，投资者可以把研报作为检验自己专业知识的方法，如果看不懂研报，那最好就不要在这一方面投资了。

　　前海基金首席经济学家杨德龙表示，做投资的本质就是做好公司的股东，应该从ROE（净资产收益率）等财务指标方面进行分析。“巴菲特非常看重的财务指标就是ROE，而除了这个以外，成长性也很重要。有较高ROE和较高增长率的公司，无疑是最完美的标的。”

　　细数这些语出惊人的研报，大多出现在结构化行情演绎到极致的时候，并聚焦于市场受宠的热门赛道。而高调预测的背后，实际上是市场参与者利益的博弈。

　　某私募投资总监表示：“看涨才是研究报告的终极卖点。买方其实更愿意接受看涨的报告，由于A股做空机制不健全，即使卖方算出现在的估值太高，公开唱空股价，这份研究报告也没有卖点。”

　　作者：钟国斌