奥来德:一季度扣非净利润大增77%至100.59%,多元化产品矩阵助推企业发展

　　4月1日，【奥来德(688378)、股吧】发布业绩预告。数据显示，预计2022年第一季度实现归母净利润为7,900万元到8,900万元,同比增长51.61%到70.80%；扣非净利润盈利7502.31万元至8502.31万元，同比增长77%至100.59%。

　　奥来德表示，业绩增长主要原因系公司主营业务继续保持良好的增长趋势，其中，有机发光材料销售收入预计同比增长10%；蒸发源设备销售收入预计同比增长76%。

　　双轮驱动助推细分领域龙头高增长

　　有机发光材料和蒸发源设备为Oled产业链上游材料和设备制造分支，与下游OLED产业链景气度呈正相关性。随着苹果公司不断带动OLED屏幕在消费电子领域的推广，京东方、LG等液晶屏幕制造厂商在OLED产业展开激烈角逐，行业景气度进一步提升，OLED业务也成为中游厂商增量支柱。在OLED上游产业链中，设备成本占据总成本35%，有机材料成本占总成本23%，两项合计占总成本的58%。奥来德的两大主营业务卡位于OLED上游最有价值部分，在产业链中处于关键地位。

　　在蒸发源设备上，奥来德依靠自主研发，为中游企业解决了国内第六代AMOLED设备“卡脖子”问题。目前，公司第6代AMOLED线性蒸发源设备已能与韩国YAS、日本爱发科等头部厂商一决高下。

　　据太平洋证券统计，截至2020年底2021年初，中国规划/在建的6代AMOLED产线合计产能约为35.4万片/月，可预估的这几年的蒸发源部件需求量在472套左右。以奥来德过去几年年蒸发源约443万元/套的平均销售单价测算，中国蒸发源市场规模约21亿元，而未来如有新的AMOLED产线投资落地，蒸发源市场规模还将持续成长。

　　数据显示，奥来德2018至2020年分别销售33台、39台、45台，实现营收约1.56亿元、1.73亿元和1.89亿元，增长迅速，且公司蒸发源的单价较高，毛利率高达68%。奥来德作为唯一一家能够自主开发和产业化应用于高世代的高性能线性蒸发源的国产企业，在未来国产化替代趋势下，必将迎来高速成长期。

　　有机发光材料方面，自2005年成立以来，奥来德一直致力于电致发光材料的研发工作，通过17年的自主研发和产业经验积累，公司有机发光材料产品由成立初期的中间体和前端材料向技术壁垒更高的终端材料升级，现已全面覆盖了发光功能材料、电子功能材料、空穴功能材料及其他功能材料四大类，细分品类达百余种。2020年报告期内，公司进行了400余个材料结构的设计开发工作，完成了300余个样品的合成制备，其中10支材料的性能相当或优于国外产品。创新成果的逐步收获对公司业绩增长形成良性的循环式推动，2022年公司有机发光材料业务仍保持稳中增长的态势。

　　值得一提的是，公司仍在加速推进有机发光材料产能扩张，预计2023年上海新建的终端材料产线达产，产能有望新增10000kg/年，将为公司有机发光材料业务的可持续成长打下坚实基础。

　　多元化产品矩阵打开成长天花板

　　除了专注两大主业外，奥来德聚焦研发，积极打造多元化产品矩阵。目前我国下游终端领域面板厂在全球市场的份额和话语权在逐渐提升，奥来德在RGB发光材料、薄膜封装材料、PI薄膜等均有所突破，多元化产品矩阵将丰富未来营收结构占比，打破成长天花板。

　　近年来，奥来德研发投入不断加大，2021年上半年研发投入为3,788.91万元，占营业收入的15.10%。作为高科技材料类企业，积极的研发投入带来的专利成果和技术储备将持续提升公司核心竞争力。最新数据显示，2021年上半年奥来德共进行了近250个材料结构的合成开发工作，完成150余个样品的合成制备，并且新增发明专利申请62项，新增授权专利8项，研发助力奥来德产品实现重大突破。

　　在薄膜封装材料领域，技术一直被韩国SDI、LGC、美国3M、日本MitsuiChem等垄断。奥来德在其优异的研发团队背景下，成为国内首家在这一领域实现突破的封装材料供应商，其产品的综合性能已达到了国外企业的同等水平，且在2021年4月，成功通过了和辉的产线测试。奥来德在薄膜封装技术上的突破不仅成功打造了公司未来收入新的增长点，更是在封装材料国产化道路上迈出了重要的一步。

　　而在PI薄膜领域，目前我国高端电子级PI膜严重依赖进口，PI的核心技术被全球少数企业所掌握，包括美国杜邦、日本钟渊化学、日本东丽、日本宇部兴产和韩国SKPI等，美日韩的产能占全球产能的80%以上。未来实现PI薄膜国产化增长空间巨大。目前奥来德投资1.8亿元改造厂区企业现有厂房扩建一套PI基板材料中试生产线，规划年产能为1000吨，PI基板材料的布局无疑将进一步增强公司的竞争实力。

　　在OLED产业高速发展背景下，产业链话语权竞争愈演愈烈。作为OLED有机材料与应用部件龙头的奥来德有望借助行业东风，深化产业布局，通过多元化产品矩阵打造业绩增长点，不断打开成长天花板。