券商乐观看待明年走势 “聪明资金”连扫7天货

　　12月7日A股三大指数涨跌不一，但北向资金连续7个交易日加仓。数据显示，北向资金自开通以来累计净买入A股超1.7万亿元。在为市场注入流动性的同时，也成为多个“关键时期”的多头主力军。

　　从各大券商已发布的2023年度投资策略来看，券商普遍对明年A股持较为乐观的态度，认为扰动市场的因素有望逐一淡化，修复趋势将延续。行业板块层面，高端制造、大消费、“安全”等被普遍看好。

　　“聪明资金”连续7日“扫货”合计买入近370亿元

　　12月7日，A股三大指数涨跌不一，沪指几经纠结后失守3200点，创业板指则在新能源赛道走强带动下涨近1%。截至收盘，沪指报3199.62点，跌0.4%;深成指报11418.76点，微涨0.17%;创业板指报2414.04点，上涨0.87%;两市合计成交9486亿元。

　　盘面上看，医药板块掀起涨停潮，旅游板块大幅拉升，纺织服装、医疗保健、物流、农业、零售、港口等板块均走强，新冠药、生物疫苗、新冠检测概念等表现活跃;煤炭、保险、地产、半导体、银行、电力、券商等板块走弱。

　　东吴证券认为目前指数连续拉涨突破3200关口后，大部分个股出现了良性调整，投资逻辑出现较大转变，市场资金开始较大规模调仓换股。操作上看投资者依然可保持中高仓位，选择市场热点进行短线交易，紧跟当下政策的转向适当作出选股方向的调整。

　　方正证券提到，当前市场的积极因素在不断增加：一方面，A股目前已经进入盈利下行周期的中后期，近期包括地产行业在内的相关政策密集出台助力经济发展，为后续上市公司基本面的企稳提供了良好支撑;另一方面，海外加息力度有望减缓。同时目前A股所处的位置与以往历次底部反转具有较多的相似特征，因此展望后市仍然坚定看多。

　　值得一提的是当日北向资金净买入2.73亿元，为连续7天净流入，合计净买入369.74亿元。记者留意到，由于北上资金对市场走势把握准确，“高抛低吸”的操作相对精准，在历史上屡次得到验证，也被投资者称为“聪明资金”;有不少投资者以北向资金的流向作为投资参考，辅助买卖决策。

　　相关统计数据显示，自2014年北向资金开通以来，每年都是呈现持续流入A股的状态，截至2022年12月6日收盘，北上资金在这8年时间累计净买入超1.7万亿元人民币，与公私募基金、险资、券商自营等一道成为市场中重要的有生力量，为市场注入流动性的同时，也成为多个市场“关键时期”的多头主力军。

　　事实上，在北向资金开启“扫货”模式的同时，外资也在纷纷唱多A股。近日，摩根士丹利将中国股票评级上调至“增持”，这是自2021年1月以来，摩根士丹利首次上调中国股票评级。该报告表示，中国股票新一轮牛市周期正在开启。此外，高盛、花旗、美国银行、摩根大通等机构的分析师纷纷表示，投资人应该改变对中国股票的态度。

　　券商普遍对明年市场持乐观态度

　　临近年末，券商纷纷发布2023年度投资策略报告，对明年A股市场指数走势、板块配置、资金面结构等多方面进行预判。总体来看，券商对明年市场普遍持较为乐观的态度;认为扰动市场的因素有望逐一淡化，资金面较今年持续改善，A股修复趋势将延续。行业层面，高端制造、安全、大消费等受到较多机构关注。

　　中信证券指出，2022年以来一直压制A股的多重因素将在2023年迎来转折，经济逐步企稳回升，改善市场风险偏好;预计2023年3月欧美加息结束，人民币汇率拐点出现并逐步升值，打开估值修复空间;2023年下半年A股盈利拐点出现，增速弹性更大，夯实中期修复基础。随着上述三大拐点渐次出现，2023年A股将逐步聚力上行，延续已开启的中期全面修复趋势。

　　中信证券首席策略分析师秦培景认为进入2023年二季度后，A股上行动能更强，其中外资和私募是全年增量资金的主要来源。外资方面，随着2023年人民币缓慢升值，预计外资净流入规模有望恢复千亿元级别以上。私募方面，预计2023年将随着基本面回暖而重新入场。公募方面，新发和净赎回相抵后的净增资金有限。险资和理财子公司方面，2022年仓位普遍不高，当前蓝筹股性价比凸显，预计这类资金或逐渐转为积极配置模式。

　　浙商证券（601878）表示，扰动市场的宏观不确定性因素将在2023年逐一淡化，峰回路转，权益市场也将迎来新的转机。华西证券（002926）也指出当前A股绝对收益机构仓位水平处于中性偏低，主要股指的估值回落到历史低位水平且接近2019年初的前期低点位置;外部因素有望出现边际好转;流动性方面，未来低利率市场环境下，居民将寻求更高回报的资产，这将有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例。

　　兴业证券认为，明年市场资金面有望边际改善。兴业证券首席策略分析师张启尧表示，2022年市场处于高性价比的底部区间。明年随着经济复苏的支撑，资金面相较今年边际改善，将逐渐走出存量博弈。

　　就行业配置而言，华泰证券指出，从当前至明年底，A股或先筑底后修复，2023年上半年估值修复先行、下半年盈利接力。2023年市场结构与2022年或近似镜像，成长+下游占优，消费搭台+科技唱戏，把握社交重启+虚实共生双主线，周期、制造中挖掘细分机会;主题投资可关注社交重启、安全、产业基础高级化。

　　华西证券则指出2023年行业配置上，应聚焦在“安全”和“发展”两大主题，其中“安全”产业链包括国防安全、粮食安全、能源安全、信息安全、公共卫生安全等;“发展”则重点体现在引领能源转型的新能源上，能源转型将为供给端和输配端都带来投资机遇。

　　招商证券首席策略分析师张夏表示，可以考虑进行重点布局的方向为高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备五朵金花。浙商证券李超预计明年A股行情将表现为结构化特征，以航空机场、旅游酒店、餐饮等恢复人流带来的预期差最大，其带来困境反转的投资机会。