政策效应显现促进资本市场高质量发展 退市新规实施两周年59家公司被清退

　　消息 2022年A股收官，在最后一天也迎来退市新规实施两周年。

　　证监会日前发布的数据显示，2022年共有42家A股上市公司触及退市指标，被实施强制退市，创下历史新高。其中，沪市18家、深市24家。加上2021年两市强制退市的17家，两年来退市公司数量达59家，占30多年来全部已退市公司总量的40%。

　　上市公司退市制度是资本市场一项重要基础性制度，也是全面深化资本市场改革的重要部分。两年来，监管部门进一步畅通退市渠道，多措并举强化投资者保护。随着退市规则不断优化完善，为出清不合格上市公司提供了制度保障，常态化退市理念也逐渐深入人心，常态化退市机制正逐步显效。

　　强制退市监管力度持续提升

　　上市公司“有进有出，能进能出”是成熟资本市场的表现，资本市场发挥优胜劣汰功能离不开相应的退市制度。而对于投资者而言，一些未按规定在法定期限内披露定期报告、被监管部门通报批评或长期靠变卖资产苟延残喘的股票，以及一些“空壳”“僵尸”企业股票等，更是需要及时规避。

　　2014年10月，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，在强制退市方面的规定包括实施重大违法公司强制退市制度、严格执行不满足交易标准要求的强制退市指标、严格执行体现公司财务状况的强制退市指标等。2016年，随着证监会一纸通报，揭开了欣泰电气的IPO造假丑闻。欣泰电气被认定为欺诈发行并启动强制退市程序，相关人员被终身禁入，并于2017年正式退市。

　　欣泰电气的退市，体现了监管部门严格执行退市制度、出清“空壳”“僵尸”企业及问题公司的决心。证监会随后于2018年发布了《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》，进一步完善重大违法强制退市的主要情形；沪深交易所也于同年先后发布各自“上市公司重大违法强制退市实施办法”。

　　2020年底，在证监会指导下，沪深交易所施行了新一轮退市准则变革，分别发布“退市新规”，优化了财务类退市指标，并完善“造假金额+造假比例”退市标准，进一步增加并明确重大财务造假退市量化标准，不断优化商场化、法治化退出机制，促进商场优胜劣汰。

　　退市新规发布后，监管部门保持严格执行，应退尽退，针对各类保壳行为，从严监管年末保壳交易及业绩预告，“对症下药”，抓早抓小。2021年退市新规实施首年，共有23家公司退市，其中强制退市公司就达17家。

　　随着监管力度的不断加强，如今保壳、护壳企业越来越少，A股市场生态明显改善，一批长期滞留于A股市场的“空壳”“僵尸”公司得以出清，常态化退市理念已成为共识。

　　资本市场制度改革成效显现

　　刚刚过去的2022年，资本市场迎来多个重要历史时刻。2022年11月22日，A股上市公司数量正式突破5000家，总市值超过85万亿元；另一方面，2022年共有50家上市公司退市，其中强制退市46家，数量均创历史纪录。

　　数据显示，退市新规实施两年来，退市公司数量和强制退市公司数量分别达到73家和59家。2022年退市的50家公司中，强制退市的就有42家，数量均超过去年一倍，A股市场迎来史上最强“退市风暴”。

　　据记者梳理，2001年至2020年的20年间，A股退市公司总数为125家。2008—2018年，每年退市公司数量均为个位数，其中2014年和2016年都仅1家。这也意味着，近两年退市公司数量就占过去20年全部退市公司总数的一半以上。

　　从退市原因来看，两年来退市的73家企业中，主要涉及连续3年及以上亏损、股价低于面值、暂停上市后未披露定期报告、其他不符合挂牌的情形和吸收合并等情形。这也表明A股退市类型更加多样，多元化退出渠道更加畅通。

　　从退市新规财务类退市流程来看，第一年财务指标不达标的公司将被实施退市风险警示，第二年任一财务指标不达标将被直接退市。这意味着“空壳公司”“僵尸企业”从被识别到退市只需要两个会计年度，因此2022年成为改革效力集中显现的一年。

　　值得一提的是，2021年强制退市的17家公司中，有10家触及财务类退市情形，占比超过一半以上。而2022年强制退市的42家公司中，财务类退市的就有39家，占比更是高达93%。

　　对此，业内认为，触及财务类退市指标的公司一般已失去持续经营能力，无法维持正常经营，这种情况下退市是更好的选择。“应退尽退”是重塑A股市场退市生态圈的必然之举，特别是在深入推进注册制改革的背景下，构建一个“有进有出，能进能出”的市场环境尤为重要，这是构建市场良性循环的重要前提。