北向资金净流入减少 A股市场仍以区间震荡为主

　　近段时间，A股市场仍处于震荡向上的行情。有券商认为，从中长期趋势来看，观察国内宏观经济修复状况，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。也有券商建议，关注经济复苏板块，如果市场继续下跌将是布局良机。

　　万联证券：

　　成长风格依旧占优

　　海外方面，美国通胀预期放缓，市场乐观情绪回归。长期通胀预期稳定，美联储主席在接受采访中表示，美国通胀正处于降温通道中。欧央行执委施纳贝尔表示，欧央行的首要任务是抗击通胀，欧元区将会继续处于加息周期中。

　　国内方面，通胀数据公布，CPI同比上涨2.1%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，显示在春节效应影响下，国内消费恢复势头向好，市场信心有望得到提振。PPI同比下降0.8%，降幅较上月扩大0.1个百分点。金融数据方面，1月社融同比增长9.4%，新增社融5.98万亿元，信贷投放量超过市场预期，政策支持力度不减。但社融与M2增速剪刀差扩大，融资内生需求仍需提振。

　　A股市场方面，科技领域交投火热，内资配置热情逐步走高。行业配置方面，产业结构调整升级背景下，自主可控和科技成长仍为稳增长主旋律，关注高端制造、新能源等板块投资机会；疫后内需复苏预期下，大基建及地产板块有望迎来结构性机会。

　　银河证券：

　　A股市场有望迎来政策催化

　　国内信贷数据超预期，尤其是中长期数据表现亮眼，说明A股上市公司业绩上行动能较足，国内经济修复在加速。A股市场仍处于估值低位，大多宽基指数估值均低于中位线水平，甚至处于20%历年分位数水平，是较好的机会位置。近期，政策面不断催化大消费行业及信创安全、人工智能等领域，A股市场有望迎来更多政策催化。

　　外资连续两周表现较弱，北向资金净流入持续减少。内资偏谨慎，从两融数据可以分析，近期市场情绪偏弱，交易动能不足，大盘指数处于颠簸行情。

　　在股市下行周期，价值股具有较强防御性，总体风格占优。在股市上行周期，成长风格占优可能性更大。从业绩表现分析，业绩上行期，成长相对占优；业绩下行期，价值相对占优。信贷向好时，成长股大概率先于价值股起势。因此，预判未来一段时间成长或是主线。结合信贷向好与历年检验，国产替代科技创新将迎来长期发展趋势，小盘股或是短期主线；大盘股、价值股亦会存在较好交易性机会。

　　在结构性博弈上，计算机、软件服务等成长为主的板块或是资金面的偏爱。国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来最强确定性Beta机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率延续回升。上游资源品板块关注结构性机会，可关注有色金属、钢铁等板块。国家大力发展通信行业，推出一揽子稳增长政策，相关项目投资增加，利好通信板块表现。同时，由于疫情影响减弱，消费能力增强，对通信的需求增加，政策端叠加需求端，通信行业有望快速成长。

　　房地产行业基本面向好，政策推动产业发展，房地产成交量有所上升。短期关注受2022年年报预期利好、有政策预期的确定性行业的个股，中长期需持续关注相关行业景气度。

　　另外建议关注：一、通信板块，政策与需求的双重催化，低估值凸显其价值；二、房地产板块，基本面向好，更多利好政策出台的预期促进消费；三、石油和天然气，估值有吸引力+基本面稳定；四、工业板块，看好具有电气化、能源效率及数字化等结构性机会。

　　东方证券：

　　下跌将是布局良机

　　随着节后复工的展开，高频经济数据有望开始逐渐走高。可以根据高频数据所展现的趋势，关注经济复苏板块，如果市场继续下跌将是布局良机。

　　上周泛消费板块的低位板块，如汽车，已经有所表现，空间和赔率转为中庸，但调整后，再次进入合适的低吸区间。地产链继续等待需求侧刺激政策，目前尚未完全落地，本周有所反弹，但尚有空间。经济新动能方面，风光储赛道仍在等待强劲的数据恢复信心。数字经济板块稍有调整，仍然按右侧对待，不考虑和其他板块对比的性价比和赔率。平台经济是重要的经济力量，但调整仍然未见到位，上涨需要对经济复苏信心扩张或调整充分。其他以内需为主的科技成长板块有高端制造（机械与半导体）、医疗器械等也保持良好的上涨趋势。军工建议关注有资产注入预期的公司。外需占比较高或内外需结合的成长板块，如风光储、创新药。

　　行业配置上建议关注：一、稳增长行业具备低位，低估值，低持仓的特征，维持看好地产链。二、经济复苏的预期很高，消费成为重要抓手，消费行业为强预期板块，回踩反弹后，赔率略中庸，需要更关注高频数据对预期的变化，看好食品饮料、汽车、医美和医疗服务板块。三、经济新动能方面，继续按排序看好数字经济、高端制造、医疗器械、创新药、平台经济、电力和风储。记者 张曌