今年A股的“底”就在眼前

　　好久没更新底部模型了。

　　如果只看上证综指，截至今天收盘为3283点，距离测算底部仍有约10%。

　　数据仅为测算，不代表实际及未来表现

　　但如果观察全A，2023年A股的底近在眼前。

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　　如果全A的底部点位按每年10%的增长速度抬升，则今年的底部点位是5043.73点。

　　而目前全A的收盘点位是5126.7点，距离测算底部点位不到100点，相当于2%的跌幅。

　　当然，还可以采取更谨慎的处理。

　　2023年才刚到3月，所以在最悲观的情况下，底部仅抬升了3.3%。

　　数据仅为测算，不代表实际及未来表现

　　那么，当前全A的底部点位应为4736.53点，按当前点位5126.7点计，理论下跌空间为8%（数据仅为测算，不代表实际及未来表现）。

　　所以，我的后续操作如下：

　　我有2个基金账户，一个账户仓位A8成，另一个账户B仓位7成，计划本周将B账户仓位提高至8成。

　　如果市场下探至4736.53点，那么则会将仓位提高至9成。

　　剩余的1成仓位，则用来防止黑天鹅，有可能继续下跌。

　　但不管怎么讲，今年的宏观环境比去年好得多，全A跌到4736.53点的可能性相对比较低。

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　　不过，相对2023年的测算底部点位，这次为什么上证指数目前的点位比全A高不少？

　　我们从两个指数的行业占比构成，得出答案。

　　今年上证指数走出了中特估行情，石油股和电信运营商表现非常强势。

　　年初以来，中国电信（601728）涨幅55%，中国联通涨幅35%，中国移动（600941）涨幅31%。

　　中石油涨幅12%，中石化涨幅22%，中海油涨幅19%。

　　但如果看全A的行业占比，4大支柱性行业银行、医药、电力设备、食品饮料表现都相对弱势。

　　尤其是新能源，最近都变成了上证指数的对冲资产。

　　那么，这种情况正常吗？

　　在我看来是不正常的。

　　我在昨天的文章中提到了这轮反弹没做好的原因，并做出了2点改变：

　　当市场处于底部点位时，即便某行业面临诸多利空，继续大跌的风险是比较低的。

　　那么，在这一底部，完全可以下重注。

　　第二，公募基金之所以相比指数存在超额收益，与长期超配符合时代趋势的行业密不可分。

　　目前看来，公募长期超配的4个行业分别是食饮饮料、医药生物、电子和电力设备，仓位在10%-15%之间。

　　而这4个行业在过去是大牛股诞生的摇篮，未来大概率依旧成立，所以可以给予更高的配置权重中枢。

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　　站在当前时点，我预估未来市场的最大理论下跌空间是8%。

　　看起来似乎并不合理，但我选择继续相信模型，并用1成的仓位提供容错空间。

　　今年5%的GDP增长目标提出后，不少人认为今年经济环境整体是弱复苏。

　　但5%只是目标，并不是终值，这里面可能存在预期差。

　　因为21年政府定的目标是6%以上，但最终结果是8.4%。

　　但是资本市场已经在反映这种悲观预期，沪深300跌回了4000点，上证50跌回了2700点。

　　而按照沪深300和上证50的合理点位推理，沪深300在08-18年间符合增速6.3%，上证50在08-18年间复合增速5.9%。

　　那么今年沪深300的合理测算底部点位将在4000点附近，而当前沪深300的点位是4024点。

　　数据仅为测算，不代表实际及未来表现

　　所以我的加仓重点是均衡配置、对标沪深300的主动基金。

　　10%的下跌空间与未来3-5年的翻倍空间相比，这时候应该看多还是看空，态度一目了然。