华夏基金：A股存在明显“一季报效应” 业绩是接下来行情的核心主导因素

　　券中社4月13日http://fund.yjcf360.com/company/80000222/近日发表观点称，根据A股财报披露规则，上市公司需在4月30日前披露上年度的年报以及本年度一季报，当下A股来到了一年一度的一季报披露高峰期。从过往情况来看，A股存在明显的“一季报效应”，即在4月份业绩对于市场的主导力量将会增强，相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱，此时景气投资的有效性显着回升。接下来A股业绩将成为市场的核心主导因素。

　　华夏基金从相关机构复盘2010年至今的数据中指出，A股在财报、业绩预告密集公布月份(1月、4月、7月以及10月)，个股超额收益与盈利的正相关性显着提升，成为“分水岭”。其中一季报作为全年第一份盈利线索，对4月个股的超额收益有着最强的指示意义，4月相关性大于1月，1月大于7月，7月大于10月，即4月个股涨跌幅与一季报业绩增速相关性最强。在此阶段，“看业绩”可以有效提升投资胜率。

　　其次，A股向来有“四月决断”一说，即4月前后的市场表现和风格特征时常决定了全年的市场走向。从历史数据来看，2009年以来，有8次全年的市场主线都出现在3-4月，比如2009年的煤炭，2016-2017年的白酒、2020年的新能源和白酒、2021年的新能源和煤炭，都是在4月前后突围并且领涨全年。原因就是在于，随着上市公司的年报与一季报开始逐步披露，投资者可以开始基于基本面与政策研判作出更明确的方向性选择。

　　“由此可见，接下来A股业绩将成为市场的核心主导因素，板块和个股将围绕业绩出现明显分化。业绩符合预期或者超预期的有望强者恒强，而低于预期的也不排除杀业绩、杀估值，甚至股价‘打回原形’的可能。因此，投资者当下更应重视一季报的盈利线索，寻找业绩有望超预期的方向择优布局。”华夏基金称。