回调不止 下档支撑尤为关键

　　本报记者 林珂

　　上周五加速回调后，大盘延续调整格局，但跌幅有所收窄。

　　沪指周一低开低走，盘中反弹指数始终未能翻红，午后快速杀跌后跌幅明显扩大，最终收盘将60日、120日均线一并击穿。深成指同样是低开低走，指数开始接近前期低点位置。截至收盘，沪指报收3275.41点，下跌0.78%；深成指报收11317.01点，下跌1.17%；创业板指报收2301.24点，下跌1.71%。两市成交量出现超一成的放大。

　　盘面上，传媒娱乐、互联网、数字货币、保险等板块逆势反弹。半导体、种业、工业母机、黄金等板块则处在跌幅榜前列。个股方面，大盘持续回调过程中个股依旧是跌多涨少。两市共36股封死涨停板，同时有18股跌停，个股两极分化开始加剧。

　　从市场运行来看，近期出现了较大幅度的回调，但对于后市业内机构依旧保持乐观。海通证券指出，去年10月以来的行情是牛市初期第一波上涨，对比历史在时间上已较长，部分板块在空间上也较显着，但结构分化更大。借鉴历史，牛市初期波折在所难免，第一波上涨结束的信号是上涨最强势行业进入休整。

　　中金公司（601995）基于三方面逻辑对后市持乐观态势。中金指出，第一是经济和金融数据继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心；第二是增长尚未持续企稳前，政策环境仍有望保持相对积极；第三是海外美元和美债利率走弱期间对A股相对有利。结合当前市场整体估值不高，沪深300股权风险溢价在历史均值上方0.5倍标准差以上，当前A股市场机会仍大于风险。

　　巨丰财经表示，指数调整的核心因素在于阶段博弈的过度以及海内外影响因素的共振。一方面，TMT等科技股的博弈略显过度。虽然依旧分化，但整体重心走低趋势明显，对市场活跃性带来抑制；另一方面是海外干扰因素。尤其是美国计划下月发布限制美企对中国投资的行政命令，从情绪上给科技股带来一定压制。整体而言，市场经历第一阶段的修复性行情之后，阶段迎来兑现以及预期转向行情。在此背景下，随着市场博弈的过激以及海外因素的干扰，大盘迎来阶段调整。不过，市场向好的趋势和本质未变。只不过弱势复苏下，市场上行的动力和持续性还不足，结构性调整仍属良性，反而是进行全年逢低配置的时机。

　　下档支撑有效性是短期市场运行的关键。源达投顾从技术面分析指出，上证指数午后再度震荡回落，好在分时图中成交量并未显着放大，说明恐慌抛压尚且可控。日线级别上主板重心继续下移，短期跌漏34日线、55日线，接下来留意前期平台下沿的支撑力量。创业板指回落明显，收盘逼近2300点整数关口，毕竟这个位置也是前期回落的阶段低点附近，所以注意观察其得失，若放量下跌预计后期走势将不乐观。