AI板块分化 大消费回暖 存量资金博弈下高低切换迹象明显

　　周一，A股沪弱深强，上证指数、科创50收跌，深成指、创业板指上涨。汽车产业链、大消费板块大涨，而火电、医药电商、大基建央企等跌幅居前。两市成交有所缩量，北向资金净卖出了29.3亿元。业内分析认为，当前市场依然是结构性行情，存量资金下高低切换迹象明显，策略上建议围绕低位和低吸展开机会挖掘，同时也要重视政策支撑和事件驱动的催化刺激。

　　北向资金“卖沪买深”

　　周一，大盘在早间弱势整理，下午多头开始发力，深成指全天强势，沪指则受中字头颓势影响较大。截至收盘，上证指数跌0.08%，报3228.83点，深证成指涨0.74%，创业板指涨0.44%。A股全天成交9667亿元，午后有所缩量。北向资金尾盘加速离场，全天净卖出29.3亿元。其中，沪股通净卖出37.46亿元，深股通净买入8.17亿元。

　　板块方面，汽车产业链全线走强，一体化压铸、无人驾驶、整车等多个细分题材共振大涨。金钟股份（301133）、泰祥股份（301192）20cm涨停，三花智控（002050）、跃岭股份（002725）等超过20股封板。AI板块则出现分化，拓维信息（002261）连续三涨停，工业富联（601138）涨8.71%逼近历史高点，而神州泰岳（300002）、中科信息（300678）、万兴科技（300624）等股票日内跌幅相对较大。

　　电力、医药、基建、银行等板块12日跌幅居前。电力股中，华能国际（600011）跌超6%，宝新能源（000690）跌逾5%。医药股普遍表现不佳，益佰制药（600594）一度跌停，重药控股（000950）跌超9%，恒瑞医药（600276）一度跳水跌近5%。中字头普遍疲软，中信银行、中国中铁（601390）跌近4%，中国电信（601728）、光大银行跌逾3%。

　　大消费板块反弹

　　沉寂许久的大消费板块12日开始试探性复苏，酒类、家电、家用化工、乳业等细分板块纷纷大涨。重庆啤酒（600132）涨超8%，百润股份（002568）、酒鬼酒（000799）、迎驾贡酒（603198）等涨幅超过6%。家电板块中，三花智控涨停，新宝股份（002705）、富佳股份（603219）、莱克电气（603355）等涨幅均超过5%。家居板块午后单边走强，慕思股份（001323）、巨星科技（002444）、松发股份（603268）集体涨停，江山欧派（603208）涨7.36%。

　　进入6月份，各家电商公布“6.18”开门红成绩单，京东自活动开启28小时后超30个家电品牌成交过亿元，快手6月1-3日电商订单量同比增长72%。华泰证券分析认为，CPI价格的回暖以及“6.18”电商平台的活跃表现印证当前消费仍呈复苏态势，但考虑到CPI提升有限，且商品与服务呈分化态势，因此建议关注消费稳复苏下的结构性机遇，包括彩妆、珠宝、白电以及建议关注平价消费，如平价餐饮、旅游、折扣零售。

　　当前，开源证券看好以下几个方向：消费K字型复苏，白酒中高端白酒与地产酒全年业绩确定性较强，估值已在低位，具备布局吸引力。啤酒中长期逻辑清晰，大众消费受经济影响不大，且年内高温天气大概率对啤酒销量产生催化。乳制品行业回暖，二季度动销表现好于一季度，龙头可做防守型配置。经济弱复苏背景下，零食量贩连锁店模式以高性价比产品为抓手，行业仍处红利期，相关企业均可受益。

　　顺周期行业有望反弹

　　对于12日A股指数表现，源达投资顾问王玉倩盘后从技术面上分析称，主板午后维持强势震荡格局，较早盘明显活跃，分时上黄线领涨白线且张口加大，说明题材方向显着走强，市场赚钱效应有所保持。日线级别上延续震荡格局，短期承压21日均线，接下来想要进一步突破需得见成交量放大的配合。创业板指相对强势，日线收录5日均线，不过成交量并未显着跟进，想要进一步上攻后续补量是关键。深成指向上收录13日均线，macd指标低位金叉上行，接下来注意前期反弹高点的突破情况。

　　操作策略上，王玉倩认为，周一指数继续分化，市场依然是结构性行情主导。存量资金下高低切换迹象明显。因此，策略上建议围绕低位和低吸展开机会挖掘，同时也要重视政策支撑和事件驱动的催化刺激。

　　华福证券认为，今年整体交易热度相对较高的板块主要有TMT，消费板块的消费者服务、商贸零售和老基建主题的建筑、机械，部分行业交易热度随着整体A股行情同步波动。在近期政策预期不断提升下，顺周期行业有望实现反弹。当前拥挤度位置较年初有所提升，但对比四月高点明显回落。除传媒以及消费者服务外，其余行业拥挤度均低于80%，上涨空间充裕。从拥挤度来看，目前大部分行业具备上涨空间，存在布局机会。