北向资金净卖出超20亿元 A股地量低价酝酿新一轮行情

　　周二，沪指盘中窄幅震荡整理，深成指、创业板指弱势下探；两市成交额再度萎缩，北向资金净卖出超20亿元。截至收盘，上证综指跌0.03%，报3124.96点；科创50指数跌0.67%，报873.62点；深证成指跌0.73%，报10125.73点；创业板指跌0.88%，报2002.66点。

　　业内人士分析认为，当前市场处于低位，权重股有明显护盘的动作。地量低价酝酿新一轮行情，看好互联网、电商和各种消费子行业，如餐饮、休闲和啤酒。

　　高股息板块护盘

　　19日，A股三大股指集体低开，并探底后回升，深成指、创业板指一度跌超1%，午前沪指翻红；午后股指弱势震荡，市场情绪偏低，量能萎缩明显，成交金额创年内新低，近4000股下跌。统计显示，沪深两市共1090只股票上涨，3994只股票下跌，两市成交总额6350亿元。

　　在板块方面，交运、港口等高股息板块再获资金青睐涨幅居前，龙江交通（601188）四连板，吉林高速（601518）涨停，赣粤高速（600269）、福建高速（600033）、中原高速（600020）等涨超2%。中字头短暂休息一日后继续护盘，中成股份（000151）一度涨停，中铁装配（300374）、中广核技（000881）、中国科传（601858）等涨超2%。石油石化板块逆市走高，广汇能源（600256）涨超5%，准油股份（002207）、大庆华科（000985）、广聚能源（000096）等涨超2%。以旅游为龙头的社会服务板块跌幅靠前，计算机跌幅靠前，传媒股表现不佳。

　　巨丰投顾高级投资顾问游晓刚认为，三大股指继续翻绿，市场表现清淡。基建、钢铁、银行、石油等权重表现靠前，题材股集体下滑。技术上，沪指走势维持窄幅震荡，市场选择方向中，鉴于外围市场，原油持续表现上行走势，能源相关概念，值得关注。信达证券（601059）首席策略分析师樊继拓表示，6月以来，商品价格持续偏强，但股市、利率、汇率均持续走弱。这一次股市比商品弱，可能是由于投资者对地产的过度担心，按照历史经验，后续股市大概率会通过补涨追上商品的上涨。

　　国泰君安表示，当前市场处于低位，这基本是卖方的共识。这两天盘面有个信号，权重股有明显护盘的动作。华为继续引领自主科技概念，预计与华为相关的卫星导航、星闪、先进封测、智能驾驶等概念有望成为新的科技主线而反复表现；消费复苏动能持续增强，叠加“金九银十”催化，旅游酒店、餐饮、黄金珠宝等消费板块仍是当下安全性较高的选择；能源通胀预期升温，关注油价上行受益方向，如煤化工、天然气、煤炭等。此外，也可留意具备景气向上，估值明显在底部区间的创新药等概念。

　　瑞银认为中国股市已触底

　　瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，在一系列超出投资者预期的政策支持下，包括中国房地产行业政策放宽、下调股票交易印花税和个人所得税：“我们认为基本面和股价表现之间的分化可能由情绪低迷所致，需要时间才能扭转；不过，分析显示基于某些指标，市场可能已经触底。”

　　具体来看，这些迹象包括：A股月度外资大量流出，而过去在如此大规模的月度流出后的三个月内，A股平均回报率为8%；A股交易量较低，H股卖空交易量较高；制造业PMI、信贷脉冲等经济基本面呈改善趋势等。

　　此外，虽然MSCI中国9.7倍的12个月动态PE仍高于8.2倍的绝对底部，但这些底部通常由无序抛售所致，因此在无任何强制卖出的情况下，王宗豪认为，市场估值底部更接近9.0倍，仅比当前估值低7%。

　　盈利方面，王宗豪指出，虽然2023年二季度盈利低于预期，盈利同比下降6%，但大部分降幅来自房地产行业减值和上游行业盈利疲软，大宗商品价格下跌。剔除房地产行业，下游行业盈利同比增长15%，系因毛利率回升。例如消费品公司盈利同比增长14%，汽车、医疗保健和防御性行业，如公用事业和电信等也出现向好趋势。由于成本下降，互联网公司占指数的40%，增长逾70%。

　　王宗豪预测，进入下半年，由于去年基数较低，房地产行业减值的负面影响可能减弱，即使假设目前房地产盈利持平的趋势持续，也将使下半年MSCI中国盈利提高3%。

　　行业布局方面，王宗豪表示，瑞银对市场底部期间历史阶段的分析显示，之后表现好的行业包括互联网、电商和各种消费子行业，如餐饮、休闲和啤酒。王宗豪称：“我们搭建的投资组合以这些行业为主，不过纳入具有防御性的高速公路。”