“开门红”遇上白酒寒潮 二季度或将迎来景气度拐点

　　商报讯(记者叶晓珺)新年第一调，五粮液（000858）涨价的“靴子”落地——上调50元。自2月5日起，第八代五粮液出厂价从969元/瓶上调至1019元/瓶，迈进千元级别。此举或将打开千元价格带及以下品牌的价格空间，也给五粮液的业绩增长带来想象空间。但回到消费市场来看，本应是传统春节销售旺季，白酒的市场行情却不旺，部分产品销量甚至出现不同程度的下滑。对此，业内人士认为，去库存仍是各大酒企2024年的主要任务，二季度或出现白酒消费景气度拐点。

　　新年第一调五粮液出厂价上调5%

　　继茅台之后，又一白酒龙头开启调价。五粮液日前宣布，从2月5日零点开始，上调第八代五粮液出厂价，由现行的969元/瓶调高50元至1019元/瓶。不过，此次调整不涉及建议零售价，建议零售价仍保持在1499元/瓶。

　　作为浓香型白酒龙头，五粮液上一次调价可以追溯到2021年12月。彼时，在五粮液经销商2022年新签的合同中，将对52度第八代五粮液的计划外价格从999元/瓶提升为1089元/瓶。经测算综合下来，当时第八代五粮液的出厂价从889元提升为969元，增幅近9%。

　　业内专家指出，处于价值洼地的五粮液，小幅调价有助于推动五粮液产品价格向价值的逐渐回归；也将引领浓香型白酒阵营和川酒板块主要产品出厂价首次迈入千元时代，将有力带动浓香型白酒和川酒产业价值的“有效提升”和价格的“合理增长”。

　　酒业评论人肖竹青认为，五粮液在开年之际平稳调价，无论是时间点的选择还是力度幅度都恰到好处。这将提振内需消费品市场信心、产业链及资本市场信心，有力带动浓香型白酒和川酒产业高质量发展，提前布局抢占白酒行业新一轮发展先机。

　　二级市场上，昨日五粮液收涨2.22%，报126.57元/股，换手率0.79%，成交量30.80万手，总市值4913亿元。此前，华福证券曾给予五粮液买入评级，目标价位179.0元，参考当前股价，预期上涨幅度为41.13%。该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级33家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为183.92元。

　　白酒旺季不旺年初“开门红”遭遇白酒寒潮

　　一边涨价一边促销，酒企的悲欢并不相同。从市场销售情况来看，除了茅台等高端白酒外，其他白酒的销量都表现平平。在各大商超，不少酒企推出了“买一送一”或“加一元送一瓶”等活动。

　　比如，五粮液、洋河、水井坊（600779）、郎酒、舍得酒、西凤酒、习酒、金沙酒等多个白酒品牌旗下的白酒产品在春节前夕都在降价打折或举行促销活动，且活动持续至2月下旬。

　　记者在线下商超发现，八代五粮液原售价为1499元，近期降价400元，折后每瓶售价1099元；七代五粮液的优惠力度也比较大，近期降价380元，折后每瓶的售价为1119元；53度经典习酒的售价是598元，但可以买一送一，相当于每瓶的价格为299元；泸州老窖（000568）精品头曲的售价为338元，折后每瓶价格为298元；53度金沙古酱和52度西凤酒年份封藏酒，再加1元即可多得一瓶。

　　回首兔年白酒行情，有数据显示，截至2月2日收盘，A股20只白酒股总市值34486.78亿元，缩水11913.5亿元，下降25.68%。同时，白酒概念整体跌幅29.41%，沪深300指数跌幅23.49%。显然，白酒概念没能跑赢大盘，属于股市下跌的重灾区。

　　仍需持续去库存二季度或将走向景气

　　龙头酒企的价格调整素来被认为是行业风向标。在业内人士看来，目前行业普遍认为2024年白酒行业依然面临库存压力、价格倒挂等问题，缺乏行业性涨价的消费基础。

　　开源证券指出，当前白酒仍处于春节备货阶段，市场对2024年春节白酒动销尤其是名酒产品动销的信心较好，节前商务用酒已具备基础消费量，年会、商务礼赠及宴会场景释放。2024年春节动销应该好于2023年春节，且大幅好于2023年中秋。

　　国信证券在研报中也提到，预计2024年一季度或仍以去库存为主，2024年二季度或出现景气度拐点。

　　对于后市，中邮证券研报指出，短期看，从节前酒企准备工作、经销商动作以及终端反馈看，建议积极关注五粮液、泸州老窖、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198）、今世缘（603369）。