监管新动向：着力提升上市公司投资价值

　　进一步激发上市公司积极回报投资者的意识；督促公司充分运用好提升投资价值“工具箱”；坚决打击“伪市值管理”和“炒壳”等行为……围绕提升上市公司投资价值，证监会近日作出系列新部署，出台多项新举措。专家认为，在着力提高上市公司质量的同时，进一步激发上市公司回报投资者意识，推动更多上市公司分红、回购股份，展现了双管齐下提升上市公司投资价值的监管思路。随着政策举措落地显效，资本市场吸引力和稳定性有望逐步增强。

　　引导重视市值管理

　　上市公司市值与投资者利益息息相关。在受访专家看来，做好市值管理，维护和提升自身市场价值，是上市公司负责任、重回报的一种重要体现。

　　“重视市值管理是资本市场的趋势所在。”荣正集团董事长郑培敏表示，不管是国企还是民企，均应从中长期、战略性角度推进市值管理工作。

　　业内人士认为，面对市场波动，负责任的上市公司应在合适时点推出重要股东增持、回购股份、加大分红力度等技术性市值管理举措，稳定股价，维护市值。长期看，通过完善治理、创新技术、开发新品、开拓市场等手段做好经营、提升业绩、回报投资者，则是上市公司做好市值管理的根本。

　　近年来，市值管理手段和工具不断丰富。“真正的市值管理是上市公司综合运用多种科学、合规的经营方法和手段，以达到真正提升公司价值、实现价值最优化的战略管理行为。有些上市公司及其关联机构以‘市值管理’之名操纵市场。”清华大学法学院教授汤欣认为，证监会点名“伪市值管理”，表明了对这类违法违规行为的“零容忍”态度。

　　推动分红及回购股份

　　推动更多上市公司分红、回购股份，是着力提升上市公司投资价值的重要举措。专家认为，可从督促上市公司分红、引导和支持更多上市公司回购股份等方面入手做好这项工作。

　　一方面，对于多年不分红或者分红极少的公司，要综合其他指标，对相关股票实施风险警示，督促这些公司分红；推动绩优公司结合半年报、三季报实施一年多次分红，增强投资者获得感。

　　“通过现金分红等方式回报投资者，上市公司既履行了社会责任，也会给市场传递信心，促进资本市场高质量发展。”开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜认为，随着政策加大对上市公司现金分红的引导力度，相关举措将有助于培育市场长期投资理念，增强资本市场吸引力。

　　另一方面，要引导和支持更多上市公司回购股份，鼓励注销回购的股份。眼下，在回购名单不断拉长的同时，东方财富（300059）、药明康德（603259）等越来越多上市公司将大额回购股份注销，提升回购股份对增强投资回报的有效性。

　　开源证券近期发布的研报显示，上市公司回购的股份进行注销使得股本减少，在当期利润与分红比率不变的情况下，每股收益、每股净资产回报率、每股分红等财务指标将得到提升，从而提升公司股票的内在价值。

　　夯实上市公司基本面

　　夯实企业基本面、扎实练好基本功，依然是提升上市公司投资价值的根本路径。

　　业内人士认为，支持上市公司并购重组、强化投资者关系管理等举措，将助力上市公司运用资本市场工具提升业绩，聚焦主业、做优做强。

　　支持上市公司并购重组，支持上市公司之间吸收合并。优化重组“小额快速”审核机制，研究对优质大市值公司重组快速审核。高禾投资管理合伙人刘盛宇表示，对优质大市值公司重组快速审核，意味着行业龙头、产业运营能力较好的优质上市公司能够更好地进行产业链重组整合。

　　“酒香也怕巷子深”。要督促上市公司加强与投资者沟通，了解投资者的诉求。上市公司应做好投资者关系管理，积极采取措施稳定投资者预期。

　　北京冠都律师事务所律师王普杰关注到，监管部门近期不断加强对上市公司在投资者关系管理工作开展方面的监督、管理及惩处力度，督促上市公司加强和投资者沟通。“随着相关部门‘强监管’力度持续加压，普通投资者与上市公司有效沟通的渠道将更加畅通。”王普杰说。