机构建议积极布局养殖板块

　　● 本报记者马爽

　　近期A股养殖板块持续走强，鸡产业、猪产业、生物育种等板块表现强劲，饲料、动保等板块出现异动。

　　华泰证券表示，生猪产能去化的核心仍是资金压力，长时间亏损下资金压力或持续加剧，养殖端增加能繁母猪存栏以博弈后市猪价的行为或会越来越谨慎。考虑到以往猪周期中股价拐点通常领先于猪价，建议积极布局养殖板块，优选低成本高扩张猪企。

　　同时，考虑到现金流是本轮周期产能去化的主要动能、历史上的真成长公司并不多，猪股投资需警惕“扩张陷阱”，不能纯以放量论英雄，而需结合资金壁垒和经营质量对不同的猪企给予不同的头均市值。其中，资金壁垒短期在于经营产生的现金流和融资可能得到的支持，中长期视角来说核心还是养殖成本。

　　山西证券认为，周期磨底有望逐渐进入尾声。美国生猪产业在规模化程度较高的时期尚有明显的猪周期，当前我国生猪产业的规模化程度仍大幅低于美国，我国猪价未来仍将会呈现周期波动特征。由于二次育肥等行业行为的存在，未来猪周期的高点有可能比2018年“非洲猪瘟”发生之前的正常周期高点要高。

　　方正证券表示，近期猪价表现“淡季不淡”是去年产能去化成果叠加疫病损失的初步显现。天邦食品（002124）重整将强化市场对前期产能去化程度的信心，叠加近期猪价上涨，会让整个养殖股投资从之前的养猪产能去化逻辑，移到猪价上涨右侧逻辑。在此逻辑之下，养殖行业景气度回升，将带动产业链上下游的动保及饲料行业景气度同步回升。