股利增长率和股票价格有什么关系

　　股利增长率是今年的股利增长率与上一年的股利增长率之比。我们常说，短期内股利增长率可能会比资本的成本高，但长期来看，股利增长率如果比资本的成本还要高，一定会造成资本降低。而股价，则指股票在市场上进行交易时的价格。股票的买卖价格受制于股息的数额和银行存款利率的高低。同样受很多因素的影响：公司的运营情况和当前的股利分配政策，以及市场的变动、国家的政策等都可以影响股价波动。股利增长率和股票价格有很密切的关系。在Gordon模型中，下一年的预期股利除以股票收益率和预期股利增长率的差额所得的商等于股票价格，即：

　　股票价值=DPS/（R-G）

　　股利增长率的计算公式如下：

　　股利增长率=今年每股股利增长额/上一年每股股利×100%

　　从该模型的表达式我们可以明显看出，股利增长率和股票价格基本一致，主要体现在股利增长率越高，公司股票的价格也就越高。

　　股利增长模型主要有两种，分别是固定股利增长模型和多阶段股利增长模型。投资者可以利用历史增长率、可持续增长率和证券分析师的结论来估算出股利增长率大致是多少。而且由于该模型具有一定的假设条件，因此其应用具有较大的局限性和偏差性。公司的股利分配政策具有一定的负向性和现实适用范围的有限性。所以如果投资者想要得到更可靠的结论，就要通过不同方式考虑多种估值模型的结果了。

　　股利增长率是一个非常重要的参数，它的估算有两种常见的方法：留存收益增长率和股息的历史数据。

　　接下来我们可以通过中国工商银行的历史发展数据，来看看这两种方式方法的具体实际应用。

       基于留存收益的增长率：

　　留存比率的平均值

　　g=b*roe，b=62.95%， roe=17.51%，因为g=b*roe，所以 g=11.02%

　　取最后一年的数据计算得话，g=b* roe =8.94%

　　基于股利的历史数据：

　　(1+g)的11次方*0.133=0.2506，所以g=5.93%

　　计算完成，我们得到三个结果: 11.02% ，8.94% ，5.93% 。你觉得哪个更合理？如果你描绘一下过去12年的收益率资产回报率，可以清楚地看到，它的资产回报率近年来一直呈持续下降趋势。

　　经过推算，我们发现以上这两种方法的估算结果可能差异较大，具体应用中需要结合其他因素进行选择和调整。而股利增长率和股票价格虽然概念不同，但是却息息相关。一个公司的股利增长率越高，那么公司股票的价格也就越高。