123152润禾转债价值分析，润禾转债申购情况、收益预测及行业概况

　　本周可转债的申购规模比较小，和其他的相比来说润禾转债发行规模也是如此。这一转债计划发行2.92亿，不过这也不代表这一转债不值得申购。接下来对于润禾转债价值分析进行详细的介绍。

　　润禾转债价值分析

　　转债首日目标价128-133 元，建议积极申购。截止至2022 年7 月18 日，润禾转债平价在99.62 元，润禾转债估值参考可比转债元力转债（评级AA-，存续债余额9 亿元，平价90.35，转债价格123.50，转股溢价率36.69%），锦鸡转债（评级AA-，存续债余额6.0 亿元，平价90.09，转债价格116.12，转股溢价率28.89%），润禾转债上市首日转股溢价率水平应该在【28%，33%】区间，转债首日上市目标价在128-133 元附近。

　　预计首日打新中签率0.0008%~0.0012%附近。截止至2022 年第一季度，第一大股东为浙江润禾控股有限公司，持股比例41.45%；第二大股东为叶剑平，持股11.49%；前十大股东持股比例为59.28%。公司控股股东为浙江润禾控股有限公司，实际控制人为叶剑平、俞彩娟夫妇，通过直接和间接控股合计持有上市公司65.53%股权。我们假设本次老股东配售比例53%~67%，则润禾转债留给市场的规模为0.96 亿 元~1.38 亿元风险提示：原材料价格波动风险，项目延期风险

　　润禾转债行业发展情况

　　1、有机硅行业发展概况

　　制备有机硅材料离不开有机硅单体，甲基氯硅烷是最重要也是用量最大的有机硅单体，其生产水平和装置规模是衡量一个国家有机硅工业技术水平的重要依据。全球范围内有机硅供给相对集中，道康宁、中国蓝星、迈图、瓦克、信越等 5 家国际大厂合计产能约 243 万吨，占比约 46%；中国产能占 50%，且主要由 8 家大厂把控，呈现弱寡头的竞争格局。近十年，有机硅全球产能向中国国内转移趋势明显，我国已成为有机硅生产和消费大国，国内有机硅产品优势愈加凸显，进口替代效应显著。根据 SAGSI 统计数据，截止 2018 年，我国共有甲基单体生产企业 13 家（含陶氏-瓦克张家港工厂），聚硅氧烷总产能 141.5 万吨/年（在产产能 130.7 万吨/年），产量 113.0 万吨，同比分别增长 2.83%和 10.68%，2008-2018 年年均复合增长率分别为 19.41 %和 19.21 %，行业发展迅猛。虽然近几年全球经济低迷、市场疲软对有机硅消费造成了一定影响，但总体来看仍然保持了稳步发展态势。有机硅是一类形态多样、品种繁多、性能优异、用途广泛的高性能化工新材料，随着国民经济的发展和人民生活水平的不断提高，有机硅产品的应用领域不断扩大，特别是在世界能源危机日益加剧的背景下，作为非石油路线的化工新型材料，有机硅愈加显示出其强大的生命力和广阔的发展前景。

　　从有机硅产业链角度来看，同全球有机硅产业格局一致，我国有机硅行业市场竞争也呈现分化局面，上游有机硅单体和有机硅中间体产业产能呈现过剩局面，市场竞争十分激烈，但近年供需格局已有较大程度改善；对于下游有机硅深加工产业来讲，常规型、通用型产品竞争较激烈，但差异化产品市场仍具备较好的竞争环境，虽然我国内资企业中已经形成一批掌握核心生产技术并具备较强差异化竞争能力的优势企业，但整体来讲存在行业内生产企业规模小、产业集中度低的问题。

　　从地域发展水平来讲，浙江省、广东省、江西省和内蒙古自治区等地区有机硅工业水平较发达，其中江西省、内蒙古自治区有机硅上游产品生产能力较强，广东省有机硅下游深加工产品生产能力较强，而浙江省同时具备较强的有机硅上游产品生产能力和有机硅下游深加工产品生产能力。根据浙江省有机硅材料行业协会统计，目前浙江省有机硅单体产能约占全国总产能的四分之一，是国内单体品种最齐全的省份，足以支撑有机硅下游产品发展需要；在硅油、硅橡胶、硅树脂等领域已形成一批骨干企业，上下游协同发展优势明显。体化的竞争策略兼顾市场占有率和盈利水平。

　　2、纺织印染助剂行业发展概况

　　近年来世界纺织工业从美国和西欧等发达国家逐步向亚洲转移，使该地区对纺织印染助剂的需求量得到迅猛的发展。2007-2015 年，我国印染助剂行业市场规模不断扩大，但扩张速度逐渐趋缓，2011-2015 年印染助剂行业消费量年均复合增长率下降为 5.61%，行业增长速度放慢。2015 年我国印染助剂消费量为 156.5 万吨，行业发展已经初具规模，并且行业内开始出现细分领域的龙头企业。目前，我国我国纺织印染助剂与纤维产量比为 4∶100，结合我国化学纤维产量可知，印染助剂产量在 200 万吨以上。全国有 2000 多家生产企业，市场非常分散，且多以民营企业为主，行业中存在大量的中小纺织助剂生产企业。但我国纺织印染助剂的产量和品种与国际水平相比还是相对落后。纺织助剂产量与纤维产量之比，我国只有 4:100。品种不到日本的 1/4，只有德国拜耳公司一家所生产的品种。目前，国产纺织印染助剂的自给率虽然已经达到 90%左右，但只适应中、低档纺织品的需要。 由此可见，我国纺织印染助剂还处于较低水平，反映出该行业的结构不合理，也表现在制造技术和品种开发都与国际水平存在较大差距上。

　　7月21号润禾转债申购的时候我们可以了解一下润禾转债价值分析，润禾转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询赢家财富网客服。