机构称A股估值偏低 市场迎布局时点

　　10月23日，A股市场震荡下跌，三大指数均跌逾1%。个股表现不佳，超4700只股票下跌，近40只股票跌停。资金情绪谨慎，沪深两市主力资金净流出288.69亿元。

　　分析人士认为，当前A股估值处于底部区域，与2022年两次底部相近，积极因素正在积累，从中长期看当前是较好的买点。

　　持续调整

　　10月23日，A股市场继续调整。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.47%、1.51%、1.69%。

　　23日，因香港重阳节假期，北向资金暂停交易，A股成交额超7200亿元，出现小幅缩量。个股多数下跌，整个A股市场共有473只个股上涨，下跌股票数为4788只，近40只股票跌停。

　　从盘面上看，行业板块全线调整。申万一级行业中，综合、电力设备、有色金属行业跌幅居前，分别下跌3.06%、2.96%、2.95%；跌幅较小的食品饮料、国防军工、银行行业分别下跌0.35%、0.50%、0.71%。

　　近期市场持续调整，中金公司（601995）研究部国内策略首席分析师李求索表示，市场在国内外因素综合影响下延续调整，前期强势板块也出现补跌现象。一是海外环境仍承压，全球地缘局势冲突加剧，美债利率继续走高；二是投资者对积极信号的边际变化反应偏淡，对风险及不利因素关注偏高。

　　资金谨慎

　　资金面上，资金情绪仍谨慎。数据显示，23日沪深两市主力资金净流出288.69亿元，为连续15个交易日净流出，其中1418只股票出现主力资金净流入，3650只股票出现主力资金净流出；沪深300主力资金净流入超74亿元。

　　行业方面，申万一级行业中，仅有国防军工行业出现主力资金净流入，净流入金额为0.30亿元。其他行业板块均出现主力资金净流出，计算机、电力设备、电子行业主力资金净流出金额居前，分别净流出34.97亿元、33.14亿元、25.94亿元。

　　个股方面，欧菲光（002456）、中国卫通（601698）、荣科科技（300290）、中际旭创（300308）、三维通信（002115）主力资金净流入金额居前，分别为5.99亿元、3.89亿元、2.51亿元、2.26亿元。江特电机（002176）、四川长虹（600839）、中兴通讯、润和软件（300339）主力资金净流出金额居前，分别为5.85亿元、5.33亿元、4.17亿元、4.08亿元、3.61亿元。

　　资金层面情绪持续谨慎，而从估值上看，数据显示，截至23日收盘，全A滚动市盈率为16.34倍，处于历史底部区域。中信建投（601066）证券首席策略官陈果表示，全A和沪深300当前隐含风险溢价均处于较高水平，达到7年来90%分位水平。从历史上看，如此高的隐含风险溢价水平意味着当前权益资产性价比较高，从中长期看是较好的买点。当前A股估值处于底部区域，与2022年两次底部相近。

　　积极因素积累

　　对于当前市场，李求索表示，历史经验显示投资者对积极因素反应偏弱、绩优蓝筹及强势板块的补跌往往是市场下跌行情末期的非理性现象，四季度市场仍有阶段性及结构性机会。

　　“A股投资者悲观情绪已步入极值区域，积极因素正在积累，节奏依然至关重要。”中信证券联席首席策略分析师裘翔表示，首先，经济底再次被确认，三季度经济数据超出市场预期，预计四季度继续呈现改善趋势，价格性因素导致当下经济改善趋势和投资者体感存在差异。其次，短期资金面偏紧，地方特殊再融资债发行节奏和规模明显超预期，预计央行会加大投放应对资金压力，短期仍有降准降息可能。再次，美债利率对市场行情仍有制约，短期美国部分经济数据依然强劲，但景气预期指标均开始走弱，年内美联储再次加息概率不大，静待美债供需关系改善推动长端利率走弱。最后，市场出清速度加快，白马及红利低波板块调整有望释放场内资金。

　　“随着外围扰动逐渐消退、缓和，叠加国内基本面和盈利企稳回升、政策呵护加速落地、流动性逐步改善等积极信号进一步确认，当前市场来到了一个有中长期性价比的布局时点。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示，参考历史经验，不管是“市场底”之后的底部反转，还是四季度开启的年末行情，景气占优的方向都更有可能成为主线。