突破3300点后的新变化 大盘改变角度加速上行

　　本周，大盘连续两天冲高3390点、3391点，离3400点仅一步之遥却无功而返。周四、周五盘中还出现跳水，上证指数收出了跌2点的周阴线，但深成指、中小板、创业板拉出了涨幅 0.83%、0.98%、1.08%的周阳线。

　　大盘突破3300点以后的第二周出现了震荡反复，还收出了高位十字星，使人们对后市的判断，变得扑朔迷离。我认为，当务之急是认真分析和认识突破3300点后的市场新变化。

　　1、大盘改变角度加速上行

　　从K线的形态看，大盘从5月11日开始，一直是沿着45度的斜线缓慢地震荡上行，以缓涨—急落—缓涨的方式台阶式走高。但是，自8月25日大盘以中阳线突破3300点之后，遂改变了角度，以60度的斜率快速推升。

　　从百点平台的停留天数看，此前大盘在3100点平台上，收盘停留了102天。在3200点平台上，收盘停留了100天。而本次在3300平台上，仅用9个交易日就直刺3400点。是否意味着百点平台的反复修整格局变了，值得观察！

　　从收盘的位置看，在此前突破3100点和3200点时，大盘都在3100点—3130点，3200点—3230点区间反复震荡洗盘，以巩固新平台的突破有效性和支撑力度。还经常在盘中跌破3100点和3200点，走势显得非常纠结，所以造成了在这两个百点平台上，都停留了5个月之久。而本次突破3300点后，一步就跨越了3330点。此后10个交易日，无论是收盘还是在盘中，再也没有见到3330点，并且收盘创了19个月前、去年1月6日的高点—3361点新高，连3360点—3330点一线都不回撤，便在3361点—3390点区间强势进攻。这显然就不是慢牛而是快牛了！

　　2、基本面利好刺激大盘高举高打

　　首先是人民币升值。人民币在8月底突破了1:6.60大关，此后又连升10天，创了2011年以来的最长连升纪录，到达1:6.44。国家外汇储备也出现七连升。

　　其次是七部委定性ICO(代币发行)为非法融资、非法集资、非法交易，予以坚决取缔。这不仅净化了金融市场，而且使这个每天交易量超过1000亿的ICO市场的资金无路可走，势必有部分资金转战股市。

　　再次是央企改革进入冲刺阶段。中国联通(600050) 吸纳互联网巨头BATJ等公司的780亿资金搞混改；中国神华(601088) 和国电电力(600795) 合并；中国中材和中国建材启动购并重组，随后旗下9家央企停牌；国务院推出多项政策，鼓励外资参与国企混改；国家将发展人工智能产业提高到前所未有的高度；八成上市公司三季报预喜。

　　这些利好政策，数量之多力度之大，是一两年来所未有的，对鼓舞人气、激发大盘上涨构成了有力的支撑。

　　3、大盘股走弱有抑制指数的意味

　　一是大盘创出“熔断”新高后的强者变弱。尽管市场舆论不断地强调：前8个月大涨的以上证50为代表的银行、保险、石化、钢铁、煤炭、有色、白酒、家电、医药等大盘蓝筹股，在今年后4个月仍将是强者恒强，试图吸引场内外资金到高位去接盘。但是，辩证法告诉我们，当事物发展的强弱状态达到极致，并获得人们高度认同时，就必然会向相反方向转化，刚者易折。而柔弱者便会胜过原先刚强者。

　　人们可从各指数比较清晰地看到市场强弱和风格的转换：自8月25日突破3300点以后至今，上证50从2706点—2686点，跌0.73%，沪深300从3795点—3825点，微涨0.8%。上证指数从3331点—3365点，涨1.03%。但是，中证500从6346点—6574点，涨3.6%；深成指从 10659点—10970点，涨2.92%；中小板从11358点—11716点，涨3.16%；创业板从1812点—1885点，涨4.03%。

　　由此表明，3300点上方的这11天，小盘股指数跑赢了8个月的大盘股指数，大盘股的表现远不及中小盘股，这是不以任何人意志为转移的客观现实。

　　二是慢牛市道确立后，领先上涨的高价股通常会遭到市场的冷落。以中国股市最高价股贵州茅台(600519) 为例。已经由8个月的领涨股变成了弱势股。仅18个交易日，股价便从501.10元跌至474元，在高位横盘3周后，本周连跌5天，跌破了20天线490.7元、60天线475.6元和五周均线487.25元，属破位下跌，进入了空头市场。这不仅是因为贵州省下达了禁止公务喝酒的禁令，更重要的是，其股价和估值过高，曲高和寡，当市场进入牛市后，这类超高价股通常会了结者众，乏人接盘，跑输指数。

　　三是有主力压盘，控制大盘上涨节奏的意图。按照3300点上方仅停留9天就攻击3400点的速率，大盘已经从过去1年多的慢牛变成了快牛。那么，上证指数在10月前岂不就涨到3600点上方去了？后面的行情将如何演绎？

　　在新股发行节奏不能随意加快的情况下，主力资金只能通过兑现部分大盘蓝筹股，扩大大盘的震荡幅度，来遏制指数过快上涨，延缓大盘的上涨节奏。

　　4、创业板领涨但期望值不能过高

　　如果从大盘突破3300点前一天的收盘指数算起，创业板从1795点—1885点，涨幅5.02%。如果以周四创业板的最高点1917点算，其最高涨幅高达6.8%。

　　与此同时，创业板的成交量也从原先的600亿至700亿，急速地放大到1000亿至1300亿，创业板无疑是本轮突破行情中的领涨指数。

　　但是对创业板的上涨，人们必须有清醒的认识：它仍然是今年表现最差的指数。从元旦至今，上证指数从3103点—3365点，涨幅8.45%；深成指从 10177点—10970点，涨幅7.8%；中小板从11483点—11726点，涨幅2.03%。唯创业板从1962点—1885点，至今仍然跌3.92%。

　　眼下创业板虽然领涨，但仍属于补涨性质。对今年后4个月其上涨的高度，不能期望值过高。第一目标是有效收复年线1938点，第二目标是收复2016年年底的指数1962点，让投资者在指数上呈现正收益，第三目标是冲击刘士余主席上任时的点位2212点。也就是说，今年后四个月，创业板很可能在1800—2200点震荡箱体内运行。

　　即便这样，创业板离收复2015年年底收盘指数2714点，仍然是遥不可及的事情。至于深成指和中小板，收复2015年年底的12665点和13493点，也几无可能。唯有上证指数，或许还有收复2015年底3539点的希望。

　　人们还会发现，近期创业板指数虽然涨得很猛，但主要是次新股狂涨所造成的，而多数老股并没有明显的起色。随着管理层对次新股领头羊中科信息(300678)的第二次特停，创业板大小非解禁和减持的压力在逐渐增大，次新股的过度炒作不可持续。

　　何况。创业板的现估值仍然在55倍市盈率以上，即便国家队费尽心机在创业板寻找有价值股，从700多只股中也只找到了24只。这就给投资者发掘真正有成长性的、有价值的、安全边际高的、便于进出的创业板个股，造成很大的困难。

　　在当今市场高度重视用业绩和市盈率选股的市道下，人们在选择中小创个股时，也不能忽视这一点。

　　5、购并重组增添了新元素

　　当央企改革正有条不紊的推进时，人们也应注意到购并重组出现的新元素。

　　一是中概股回归借壳。原先在IPO排队的奇虎360，称将加快上市步伐，即通过借壳上市。这将为海外中国概念股的回归开一个先河，对树立优质上市公司形象、活跃市场很有帮助。

　　二是央企购并民企。如央企中国核资源集团受让民企平潭发展(000592) 40%的股权，成为第一大股东，已停牌重组，借壳上市。

　　三是国务院鼓励外资参与国企混改。据9月1日中证报援引上海国资改革有关人士的讲话，上海国企的混改将于9、10月份落地。周五，上海国资改革又有新的动作，上海国资委将东方创业(600278) 34%的国有股权划转到上海国资运作平台公司国盛集团。预计9、10月份，上海、深圳、广州、重庆等地国企的混改将会此起彼伏。

　　四是民企购并重组火候已到。近期市场不时会冒出5元—8元的低价中小盘股突然拔地而起，连续放量涨停。时至第四季度，往往是民企购并重组高潮迭起的时段。

　　因此，我还是提倡选股的优先原则：超跌——低价——低位——中小盘——有外生成长性(国改、混改、购并重组)——有望转型升级——业绩大增。投资者只要有眼光、有定力、有耐心、有平常心、分散持股，那么定能在后4个月中跑赢大盘。

　　(原标题：突破3300点后的新变化)