积极因素积聚 分化或将加剧

　　券商策略周报

　　安信证券：积极因素在积聚中

　　近期投资者情绪在趋向谨慎的同时，也应该更多地关注到一些积极因素在不断积聚。

　　首先，外围环境正在变得更好，有望进一步推动全球经济复苏，有利于A股市场风险偏好提升。

　　其次，央行上周五超额续作MLF，释放稳定流动性预期信号，同时此前领先A股市场进行调整的债券市场也有企稳反弹迹象。如果即将公布的金融数据不显着低于预期，债券市场很可能进入稳定期，A股市场投资者情绪应该也将在随后恢复。

　　最后，对于360借壳回归A股市场，证监会表态称“重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与境内A股公司并购重组”。我们认为这是一个积极信号，并购重组可以更好地支持相关产业的战略升级，境外上市优质成长公司回归A股市场预期将进一步提升。此外，伴随着三季报中小板公司的盈利能力延续复苏势头，以及创业板公司的净利润增长水平整体企稳，A股市场在今年底至明年初具备风格切换基础。

　　总体而言，短期市场走势相对偏弱，但积极因素正在积累。A股市场在年底至明年初具备风格切换基础，投资者需要等待催化因素。配置方面，建议关注银行、保险、食品饮料、医药、通信、新能源汽车等行业板块。主题投资方面，建议关注雄安新区、海南板块、智能制造、芯片国产化等概念题材。