慢牛未到结束时

　　大盘今天走出大幅调整行情。早上小幅跳低开盘，上午在3420区域横盘整理，但股指一直未能翻红，最高涨至3429点后开始震荡下跌，下午下跌加速，最低跌至3342点后短时企稳。最终沪市以下跌78.54点报收于3351.92点，跌幅2.29%；深市下跌3.33%报收于11175点；创业板下跌58.6点报收于1794.78点，跌幅3.16%。两市共成交5545亿，较昨日减量115亿。

　　板块方面，早盘煤炭、有色、钢铁等板块走势较强，但随着大盘的快速调整也集体回落。前期领涨的白马股是重灾区，海康威视(002415) 大跌超过8%，复星医药(600196) 、中国平安(601318) 等跌幅超过4%，光伏产业的隆基股份(601012) 、通威股份(600438) 跌停，基金重仓、人工智能、酿酒等板块跌幅居前，两市仅300余家个股红盘报收，其余的全部下跌。

　　大盘今天出现了近期少见的深幅调整，目前股指仍然处于九月以来的箱体范围内。这种下跌杀伤力虽大，但并不意味着慢牛行情结束。股市自五月开始的这一轮上涨，一直没有出现过加速的情况，始终是震荡上行，每上一个台阶都经过了较为充分的震荡盘整，就近期突破3400点，也没有出现加速赶顶的情况。一轮上涨行情如果走到尽头，会呈现一种疯狂的状态，成交量巨幅放大的一个充分的换手过程，同时市场上基本上没有看空的声音，而就近期的行情而言，成交量一直较为温和，两市加起来的成交量，也仅比2014年10月前后的成交量略大；上证50为首的大蓝筹，估值已经不便宜但也没到大泡沫的阶段。这种情况离顶部状态尚远，但今天的下跌可能是一个切换的信号，不是大盘股向中小创切换，而是一线白马向细分行业龙头和涨幅落后的二线白马切换。股指今天收盘位置不高，加上明天是敏感的星期五，下跌可能还有低点。这种走势仍然可以理解为震荡上行过程中的短期波动，继续持仓。