中金点评流动性风险管理办法：政策符合预期 对上市银行影响有限

　　　　事件

　　12月6日银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》，旨在限制银行过度期限错配，尤其是同业业务条线；修订稿新增三项量化流动指标，其中两项指标设置合理过渡期，对上市银行影响有限。

　　目前A/H银行交易于0.98/0.72x 2018e P/B，我们认为中资银行进入重估的第二阶段，我们建议配置有相对收益表现的银行。

　　　　评论

　　修订征求意见稿是否意味着监管趋严？——否，前期计划的落地。

　　银监会早在今年4月出台补短板7号文时即宣布，将制定、推进、研究26项规范性文件，其中包括流动性管理办法。因此修订稿的出台仅仅是前期计划的落地，而非监管的进一步加严。

　　修订稿新引入三项流动性监管指标，旨在限制银行过度期限错配，引导合理摆布资产负债表，重视发展中长期稳定负债业务，降低同业类负债/资产业务占比。

　　对上市银行影响？——影响差异化，仅部分流动性紧张的股份行和小银行未达标。

　　修订稿引入净稳定资金比例、优质流动性资产充足率、流动性匹配率三项指标，其中，净稳定资金比例此前即为监测指标，不设过渡期，后两项指标过渡期截至2018/19年底。现部分不达标银行可在过渡期间适应规则变化。

　　优质流动性资产充足率指标适用于规模在2000亿以下的银行(上市银行中仅5家农商行)，相当于简化版的流动性覆盖率。考虑到目前部分中型银行流动性覆盖率仍存调节压力，小银行为了达标可能盈利受损。3Q17数据显示华夏、北京、浦发、招行未达2017年要求，光大、中信、兴业、平安未达2018年要求。

　　流动性匹配率适用于所有银行，静态测算1H17流动性匹配率，兴业、浦发未达2017年监管要求。

　　　　风险

　　市场流动性显着趋紧，宏观经济数据大幅下滑。

　　(原标题：中金点评流动性风险管理办法：政策符合预期，对上市银行影响有限)